BET
18667.52
-0.44%
BET-TR
40787.71
-0.45%
BET-FI
60555.41
-1.28%
BETPlus
2757.92
-0.44%
BET-NG
1333.14
-0.07%
BET-XT
1591.8
-0.5%
BET-XT-TR
3425.08
-0.51%
BET-BK
3465.07
-0.49%
ROTX
41075.42
-0.44%

Brokerii de la BRK Financial Group au un preț țintă de 0.63 lei pentru acțiunile Teraplast, un potențial de creștere de 20%

Autor: Financial Market
4 min

Casa de brokeraj BRK Financial Group, singurul intermediar listat pe segmentul principal de la Bursa de Valori București, a inițiat un raport de analiză pentru Teraplast, cel mai mare procesator de polimeri din estul Uniunii Europene, respectiv cel mai mare producător român de materiale de construcții din care rezultă un preț țintă de 0.6330 lei/acțiune, respectiv un potențial de creștere de aprox 20% raportat la prețul actual.

Analiza vine pe fondul tendințelor pe termen lung (2024-2027) care indică o creștere medie anuală de 4%, susținută în principal de dezvoltarea segmentului de infrastructură, de energie, ca urmare a proiectelor finanțate prin programe europene, cum ar fi PNRR, deși prețurile principalelor materii prime necesare în activitatea curentă a Grupului au crescut începand cu trimestrul 2 al anului precedent, urmand a se stabiliza până la finalul anului.

b5zgmetw

Teraplast împreună cu subsidiarele sale targetează piața construcțiilor, industria prelucrătoare, piața procesatorilor de PVC dar și piața ambalajelor flexibile.

Industria construcțiilor în România a suferit o contracție de 1,4% în termeni reali, în anul 2021, urmată de o creștere anuală de 11,2% în 2022. Scăderea la nivelul anului 2021 a fost cauzată în principal de diminuarea lucrărilor de construcții de clădiri nerezidențiale (-11,4%).

Conform datelor statistice publicate de INS, la nivelul subsectorului, volumul lucrărilor de construcții la clădirile rezidențiale a crescut semnificativ (+18,9%) în primul trimestru al anului, în timp ce la clădirile nerezidențiale s-au majorat cu doar 2,7% comparativ cu martie 2022.

Anul 2022 a fost testul maturității și al rezilienței business-urilor din România, ca urmare a unui context economic nefavorabil caracterizat de inflație accelerată, costuri mari ale creditării, respectiv escaladarea conflictului rusoucrainean.

Considerăm că Grupul TeraPlast a dat dovadă de stabilitate pe o piață incertă, reușind să rămână profitabil, respectiv să finalizeze investiții de peste 219 mil. Ron (perioada 2021 – 2022).

Ne așteptăm la o dezvoltare continuă a Grupului Teraplast, aceasta prin continuarea procesului de diversificare a produselor din portofoliu coroborat cu impactul pozitiv venit din investițiile majore ale statului prin PNRR, care reprezintă motorul de îmbunătățire al sectorului de construcții și din depășirea fazei de ramp-up a segmentului de ambalaje flexibile,″ precizează analiștii de la BRK.

Pe parcursul anului 2020, TeraPlast a încheiat cu BRK Financial Group un parteneriat privind furnizarea serviciilor de market making în vederea îmbunătățirii lichidității pe piața de capital și diminuarea volatilității, un an mai târziu, Grupul intrand în indicii FTSE pentru piețe emergente (din FTSE Global Micro-Cap în FTSE Global All-Cap).

Anul 2022 a reprezentat pentru Grupul TeraPlast cel mai bun an din punct de vedere al cifrei de afaceri (711,13 mil. Ron, +16% vs 2021).

Deși volumele vândute au fost ușor sub anul precedent (-4%), prețurile de vânzare au crescut pe fondul unui context inflaționist.

Totuși, contextul economic caracterizat de inflație (majorarea prețurior la materiile prime, creșterea costului cu dobânda) coroborat cu volume diminuate și transferul parțial al costurilor în prețul de vânzare, au impactat profitabilitatea și au erodat marjele la nivelul Grupului (8% în 2022 vs 12% în 2021).

La nivelul liniilor de business, segmentul Instalații și Reciclare a păstrat un trend crescător la nivelul cifrei de afaceri și profitabilității (+20%, EBITDA +1% vs 2021) și o marjă peste 10%.

În ceea ce privește restul segmentelor de business, acestea au avut un impact nefast în ceea ce privește activitatea Grupului, pe fondul creșterii accelerate a prețurilor la profilele de PVC și sticlă, înjumătățirea volumelor ambalajelor flexibile, respectiv diferențe de preț la materiile prime din UE și România și cele din afara UE (pe fondul majorării costului cu energia din UE).

CITESTE SI:  Evoluții bursiere: Scăderi pentru indicii majori la finalul săptămânii cu marcări de profit pe companiile din sectorul IA

În primele 3 luni ale anului curent, Grupul TeraPlast înregistrează o scădere atât la nivelul cifrei de afaceri (-14%), cât și a cheltuielilor operaționale (-10%) comparativ cu perioada similară a anului precedent.

Deși activitatea operațională a Grupului generează profit (marjă comercială 47,73 mil. Ron, EBIT: 1,28 mil Ron), acesta nu este suficient pentru a acoperi cheltuiala privind dobânzile, generând pierderi la nivelul profitului net (-2,62 mil Ron vs 6,87 mil. Ron în T3/2022).

La nivel bilanțier, activele totale ale companiei la nivel consolidat urmează un trend ascendent în primii trei ani cuprinși în analiză (CAGR 3y de 13%), urmând ca în 2022 să scadă cu 25% față de anul precedent.

Diminuarea soldului la 2022 se datorează stingerii dividendelor plătite în iulie 2021 cu rezultatul reportat după aprobarea situațiilor financiare anuale de AGA. În martie 2023, totalul activelor crește nesemnificativ (+1%) față de soldul lor la 31 decembrie 2022.

Capitalurile proprii înregistrează fluctuații în perioada decembrie 2019 – martie 2023, cea mai mare valoare fiind atinsă în anul 2021 (591,53 mil. Ron, +77% față de 2020), în principal pe fondul profitului obținut din vânzarea business-urilor steel și profile tâmplărie, de 189,25 mil. Ron.

Capitalul social înregistrează creșteri în primii doi ani luați în considerare în analiză, urmând ca ulterior să se mențină la 217,9 mil. Ron.

Aceste creșteri se datorează majorărilor de capital din rezerve efectuate în 2020 (+40,54 mil Ron), respectiv 2021 (+43,58 mil. Ron).

″Pentru perioada 2023 – 2027 mizăm pe o creștere a capitalurilor proprii până la 488,37 mil Ron în 2027, susținută de majorarea profitului net, respectiv nedistribuirea acestuia de la o perioadă la alta.″

Potrivit bugetului de venituri și cheltuieli aferent anului 2023, reprezentanții TeraPlast țintesc o creștere a cifrei de afaceri de 19% comparativ cu anul precedent, pe fondul majorării volumelor de vânzări (la 89.468 tone) și chiar depășirea volumelor record din 2021 (80.843 tone).

Pentru perioada 2024 – 2027, brokerii de la BRK Financial Group se aștepată ca activitatea Grupului TeraPlast să continue să înregistreze o rată de creștere anuală de aproximativ 20% a veniturilor, luînd ca reper cele mai recente situații financiare disponibile la T1/2023 de 147,19 mil. Ron, ceea ce presupune un CAGR 3y de 20% a cifrei de afaceri (T1/2020 – T1/2023).

La nivelul fiecărei linii de business există premise de creștere, astfel că: referitor la segmentul de Instalații & Reciclare, începând cu semestrul II al anului curent, intră în faza de execuție proiectele din Programul Anghel Saligny și POIM, pe segmentul Granule posibil să vedem o stabilizare, în cadrul segmentului Ferestre și uși vor fi demarate proiectele prevăzute în PNRR privind eficiența energetică a clădirilor, iar segmentul de Ambalaje flexibile posibil să beneficieze de o creștere a volumelor de vânzări pe fondul depășii fazei de ramp-up.

Așadar, considerăm că activitatea diversificată a Grupului asigură reziliență la un posibil context economic nefavorabil în ceea ce privește piețele în care activează.

Analiza completă poate fi accesată aici.