În al treilea trimestru al anului 2025, SAP SE, cea mai mare companie europeană din punct de vedere al capitalizării bursiere, a raportat o evoluţie solidă în segmentul de cloud, continuând tranziţia către un model de subscripţii şi venituri recurente. Conform raportului oficial, backlog-ul curent pentru serviciile cloud a crescut cu 23% până la 18,84 miliarde €, veniturile din cloud s-au majorat cu 22% la 5,29 miliarde €, iar segmentul de Cloud ERP Suite a crescut cu 26% la 4,59 miliarde €, +31%.
In același timp, veniturile din licenţe software au scăzut cu 43%, până la 0,16 miliarde €, totalul veniturilor (cloud + software) a crescut cu 8% până la 8,02 miliarde € iar venitul total al grupului a crescut cu 7% până la 9,08 miliarde €.
Profitabilitate, marje şi cash-flow
• Profitul brut IFRS pentru segmentul cloud a crescut cu 24% până la 3,95 miliarde €. Marja corespunzătoare a urcat la 74,6%.
• Profitul operaţional IFRS a crescut cu 12% până la 2,49 miliarde €, marja atingând 27,4%. Under non-IFRS, profitul operaţional a crescut cu 14% (+19% la cursuri constante) până la 2,57 miliarde €, marja non-IFRS urcând la 28,3%
• EPS (câştig pe acţiune), bazic: IFRS +37% până la 1,72 €, non-IFRS +29% până la 1,59 €
• Fluxul de numerar din activitatea operaţională a crescut cu 7% până la 1,50 miliarde €, iar free cash flow a crescut cu 5% până la 1,27 miliarde €. Pentru primele 9 luni, operativ +36% până la 7,86 miliarde €, free cash flow +40% până la 7,21 miliarde €.
Perspective pentru 2025
SAP şi-a actualizat estimările pentru întregul an 2025 astfel:
• Venituri cloud estimate între 21,6 şi 21,9 miliarde € (2024: 17,14 miliarde €), ceea ce înseamnă o creştere de 26-28% la cursuri constante
• Profit operaţional non-IFRS estimat spre partea superioară a intervalului de 10,3 – 10,6 miliarde €, +26-30% la cursuri constante (2024: 8,15 miliarde)
• Free cash flow estimat în jur de 8,0 – 8,2 miliarde € (2024: 4,22 miliarde)
Christian Klein, CEO: SAP a avut un T3 excelent, cu o creștere puternică a veniturilor din cloud. Câștigăm cotă de piață, deoarece clienții noștri adoptă soluții în întreaga suită Business, inclusiv Business Data Cloud și AI, într-un ritm accelerat. Pentru T4, avem un portofoliu solid – ceea ce ne dă încredere în ambiția noastră de creștere accelerată a veniturilor totale pentru 2026.
Concluzii şi relevanţă pentru investitori
1. Transformarea către cloud continuă să fie un motor principal al creşterii pentru SAP: backlog-ul şi veniturile cloud cresc cu ritmuri între 20-30%.
2. Licenţele tradiţionale în scădere – segmentul licenţelor software continuă declinul, ceea ce subliniază importanţa migraţiei către modelul cloud.
3. Marje şi cash-flow îmbunătăţite – capacitatea de a transforma creşterea veniturilor cloud în profitabilitate şi fluxuri de numerar solide este un semnal pozitiv.
4. Estimările pentru finalul anului rămân ambiţioase, deşi compania se aşteaptă să fie la partea inferioară a intervalului pentru venitul cloud, ceea ce ar putea genera scepticism din partea pieţei.
5. Pentru investitori, SAP reprezintă un mix între: business stabil în transformare (lider enterprise software) + accelerare prin cloud + risc asociat cu tranziţia (scăderi în alte segmente, competiţie, macro).
