Propunerea de majorare a impozitului pe dividende de la 10% la 16%, discutată în preliminariile bugetului pentru 2025, a stârnit controverse majore în rândul investitorilor și analiștilor financiari. Impactul imediat se va resimte în evaluările companiilor listate la Bursa de Valori București, dar și în portofoliile investitorilor de retail.
În acest articol, vom explora detaliile despre riscurile principale pentru piața bursieră românească, de la efectul asupra tranzacțiilor până la potențialele reacții ale capitalului străin. Măsurile vor afecta un număr mare de investitori, atât cei care investesc periodic pentru a-și crește economiile, cât și cei care investesc pentru a obține profituri constante.
Contextul actual al impozitării câștigurilor
În România, până în 2025, câștigurile din dividende erau impozitate cu 8% iar ulterior acest prag a fost crescut la 10%. Această rată competitivă a încurajat atât investitorii locali, cât și pe cei străini să-și plaseze economiile pe piața de capital, contribuind la creșterea lichidității și la diversificarea portofoliilor. În 2024, capitalizarea totală a Bursei de Valori București (BVB) a fost de 363 miliarde lei iar numărul investitorilor a ajuns la aproape 215.000.
Guvernul a argumentat că majorarea la 16% este necesară pentru a echilibra bugetul și pentru a susține cheltuielile cu sănătatea și educația. Totuși, criticii măsurii avertizează că o rată mai mare ar reduce atractivitatea pieței românești comparativ cu cele din Ungaria (15%) sau Polonia (19%), și ar putea determina o migrare a capitalului către piețe mai eficiente.
Mecanismele de aplicare a noii cote – Executivul intenționează aplicarea noii cote de 16% începând cu 1 ianuarie 2026.
Măsuri de atenuare și recomandări pentru investitori
Există unele măsuri de atenuare și recomandări pentru investitori, dar acestea nu sunt foarte simplu de pus în practică, mai ales de către începători. Pentru a gestiona riscurile, investitorii pot adopta următoarele bune practici:
• Diversificarea portofoliului în instrumente cu impozitare diferită
• Planificarea investițiilor astfel încât să profite de deduceri și de etapele de tranziție fiscală
• Consultarea unui expert fiscal sau a unui broker autorizat
• Monitorizarea constantă a anunțurilor legislative
Consultarea unui expert fiscal sau a unui broker autorizat este esențială pentru a înțelege mai bine piața și oportunitățile de investiții. Aceste reguli nu se aplică doar în domeniul investițiilor, ci şi în alte situații.
Însă, dacă nu vrei să-ți bați capul cu investițiile la bursă, poți alege distracția, cu sume mai mici, la jocurile de noroc. Pentru cei interesați de divertisment și jocuri online, recenziile detaliate și transparente de pe Slotozilla, inclusiv recenzii NV Casino, pot ajuta la alegerea unor opțiuni sigure și avantajoase. Astfel de resurse oferă o perspectivă mai largă și ajută la luarea unor decizii informate.
Acestea sunt doar câteva dintre metodele prin care investitorii pot să își reducă riscurile. Totuși, în mod evident acestea vor crește, deci fiecare persoană trebuie să apeleze la măsuri de protecție.
Procedura de raportare și plată
In cazul impozitului pe câștigul de capital, brokerii vor reține impozitul automat la momentul vânzării acțiunilor, transferând suma către buget. În cazul investitorilor care operează pe cont propriu, aceștia vor depune declarații anuale detaliate, pentru câștigurile realizate în anul anterior. Orice omisiune poate atrage penalități și dobânzi de întârziere.
Riscurile majore pentru investitori
Investitorii au parte de o mulțime de riscuri majore, pe care orice persoană care investește la bursă ar trebui să le cunoască. Principalele vulnerabilități generate de majorarea impozitului sunt:
1. Scăderea lichidității: volumele zilnice de tranzacționare ar putea scădea semnificativ, crescând spread-ul bid-ask și costurile de intrare/ieșire.
2. Reprofilarea portofoliilor: investitorii pot migra către fonduri mutuale sau produse structurale cu impozit mai mic sau plafon de deducere.
3. Atragerea capitalului străin: reducerea atractivității fiscale poate determina investitorii instituționali să-și suplimenteze expunerea în piețe alternative.
Impactul combinat al acestor factori poate determina o volatilitate sporită și poate pune presiune pe cotațiile companiilor cu lichiditate medie și scăzută. De cealaltă parte, modificările pot conduce și la o retragere a banilor din piața de capital.
Perspective pe termen lung
Pe termen lung, piața românească poate compensa o cotă mai mare prin stimulente fiscale sau simplificarea regimului de raportare. Autoritățile ar putea implementa câteva măsuri eficiente, care să restabilească atractivitatea pieței și să încurajeze companiile să rămână listate la Bursa de Valori București (BVB). Printre cele mai importante ar fi, scutiri pentru economisire pe termen lung, deductibilitate extinsă (>5 ani), facilități pentru start-upri și inovație în vederea sporirii lichidității pe piață, creșterea stabilității investițiilor și crearea unui cadru inovator.
Astfel de politici ar întări mediul de afaceri românesc, ar crește capitalul disponibil pentru investiții și ar susține dezvoltarea tehnologică pe termen lung în economia locală.
Piața bursieră din România vs piețele din alte țări
Comparativ cu piețele din regiune, piața bursieră din România rămâne de dimensiuni mai reduse, dar a înregistrat progrese constante în ultimii ani. Capitalizarea Bursei de Valori București este semnificativ sub nivelul bursei din Polonia, unde capitalizarea depășește 500 de miliarde de euro, și mult mai mică decât Bursa de la Viena, lucru cunoscut deja.
Totuși, randamentele dividendelor românești sunt printre cele mai atractive din Europa Centrală și de Est, cu o medie anuală de peste 6%, BVB având o creștere bună în ultimii ani. În alte țări, precum Germania sau Franța, impozitarea câștigurilor de capital ajunge la 25-30%, ceea ce menține România relativ competitivă chiar și cu majorarea la 16%.
Piețele mature beneficiază însă de lichiditate mai mare, instrumente financiare diversificate și un număr mai mare de investitori instituționali, aspecte care pot tempera impactul fiscal asupra tranzacțiilor și capitalizării companiilor.
Riscurile pieței bursiere din România
Majorarea impozitului pe dividende la 16% din 2026 prezintă riscuri serioase pentru piața bursieră din România, de la reducerea lichidității la migrarea capitalului. Investitorii trebuie să-și adapteze strategiile prin diversificare și informare continuă.
În paralel, autoritățile pot atenua impactul prin stimulente pentru investiții pe termen lung și facilități fiscale. Numai printr-un echilibru fin între necesitățile bugetare și cerințele pieței de capital, România își poate menține poziția competitivă în regiune.
