Acțiunile Nuclearelectrica (SNN) se tranzacționau vineri, 27 februarie 2026, în ușoară creștere, cu 0,15%, la 68,50 lei/acțiune, într-o ședință cu variații între 68,10 lei și 68,60 lei. Prețul de referință a fost 68,40 lei, iar titlul a rămas într-un interval strâns, sugerând o reacție temperată a pieței după publicarea rezultatelor preliminare pentru 2025.
Venituri în creștere cu 20% și EBITDA mai mare cu aproape 30%
Nuclearelectrica a raportat pentru 2025 venituri din exploatare de 5,75 miliarde lei, în creștere cu 20,0% față de 2024, evoluție susținută în principal de veniturile din vânzarea energiei electrice, care au urcat la 5,59 miliarde lei (+20,7%). În același timp, cheltuielile din exploatare (mai puțin depreciere și amortizare și contribuția la Fondul de Tranziție Energetică) au crescut marginal, cu 1,7%, la 2,15 miliarde lei.
Pe acest fond, EBITDA a ajuns la 3,09 miliarde lei, în creștere cu 29,7%, iar EBIT s-a majorat la 2,37 miliarde lei (+38,6%). Profitul net a fost de 2,40 miliarde lei, cu 40,4% peste nivelul din 2024.
Producția a crescut ușor, iar vânzările au fost realizate integral pe piața liberă
Producția de energie a avansat cu 1,0% în 2025, la 10.115 (MWh în tabelul companiei). Un element important în dinamica veniturilor îl reprezintă structura vânzărilor: în 2025 compania indică faptul că nu a mai vândut energie prin mecanismul MACEE, iar întreaga cantitate a fost comercializată pe piața liberă.
Cantitatea de energie vândută pe piața liberă a fost de 10.446.051 MWh, iar prețul mediu de vânzare pe această piață a urcat la 531,09 lei/MWh, față de 449,20 lei/MWh în 2024 (valoare netă de Tg). Această combinație între volum și preț a fost unul dintre principalii factori ai creșterii veniturilor din energia electrică.
Contribuția la Fondul de Tranziție Energetică a crescut puternic
În 2025, contribuția la Fondul de Tranziție Energetică (CFTE) s-a majorat la 504,5 milioane lei, de la 288,7 milioane lei în 2024, ceea ce a pus presiune pe costuri. Compania notează că mecanismul a avut modificări de metodologie și de preț de referință (inclusiv trecerea la 400 lei/MWh pentru energia contractată începând cu 1 aprilie 2024), iar perioada de aplicare a fost prelungită până la 30 iunie 2025.
Chiar și cu acest impact, rezultatul operațional a rămas solid, pe fondul veniturilor mai mari.
Rezultatul financiar net a contribuit pozitiv la profitabilitate
Rezultatul financiar net a urcat la 404,8 milioane lei, de la 279,7 milioane lei în 2024, susținut de venituri financiare mai mari (437,6 milioane lei, inclusiv dobânzi și diferențe de curs). Cheltuielile financiare au scăzut la 32,8 milioane lei (de la 50,3 milioane lei), ceea ce a îmbunătățit suplimentar profitul înainte de impozitare.
Cheltuiala cu impozitul pe profit a crescut la 381,3 milioane lei (+34%), în linie cu nivelul mai ridicat al profitabilității.
Bilanț: active totale în creștere, capitaluri proprii mai mari și apariția unor împrumuturi pe termen lung
La 31 decembrie 2025, total active a ajuns la 18,23 miliarde lei, față de 14,13 miliarde lei la finalul lui 2024. Creșterea este vizibilă în special la imobilizările corporale, care au urcat la 10,34 miliarde lei (de la 6,43 miliarde lei), în contextul reevaluării terenurilor, clădirilor și construcțiilor. În capitalurile proprii, rezerva din reevaluare a crescut semnificativ, până la 2,17 miliarde lei, de la 280,1 milioane lei.
Capitalurile proprii au urcat la 15,87 miliarde lei, comparativ cu 12,34 miliarde lei în 2024, susținute de profitul net al perioadei și de efectele reevaluării. În 2025, compania a distribuit dividende de 815,2 milioane lei din profitul net al anului 2024.
Pe partea de datorii, se remarcă apariția împrumuturilor pe termen lung, cu un sold de 407,9 milioane lei la final de 2025, în principal aferent finanțării de la BEI pentru proiectul „Instalație de detritiere CNE Cernavodă” (primele tranșe trase). Total datorii a urcat la 2,36 miliarde lei, de la 1,78 miliarde lei.
În zona de lichiditate, numerarul și echivalentele de numerar au scăzut la 1,40 miliarde lei, de la 1,77 miliarde lei, iar depozitele bancare au coborât la 1,30 miliarde lei, de la 1,72 miliarde lei.
Ce rămâne de urmărit pentru 2026
Pentru investitori, anul 2026 va pune accent pe sustenabilitatea marjelor într-un context de reglementare care poate influența prețurile și contribuțiile specifice sectorului, precum și pe avansul proiectelor strategice.
În raport sunt menționate evoluții relevante precum decizia finală de investiție pentru proiectul SMR de la Doicești (aprobată în AGEA din februarie 2026) și finanțările asociate proiectelor mari, inclusiv retehnologizarea Unității 1 și proiectele pe termen lung din portofoliu.
