Acțiunile BP au înregistrat o corecție semnificativă în sesiunea de tranzacționare de marți, titlurile pierzând peste 4% pe bursa de la Londra și coborând în zona de 458 pence (GBX), după publicarea rezultatelor financiare pentru trimestrul al patrulea și întregul an 2025. Reacția negativă a pieței reflectă atât declinul profitabilității trimestriale, cât și anunțul suspendării programului de răscumpărare de acțiuni, în contextul unei strategii mai prudente de alocare a capitalului.
Performanță financiară solidă la nivel anual, dar presiuni în trimestrul patru
BP a încheiat anul 2025 cu rezultate operaționale solide, în pofida unui trimestru patru marcat de factori nefavorabili. Profitul ajustat de tip replacement cost pentru trimestrul al patrulea s-a situat la 1,5 miliarde de dolari, în scădere față de 2,2 miliarde de dolari în trimestrul anterior, pe fondul realizărilor mai slabe în upstream, al mixului de producție mai puțin favorabil și al reducerii volumelor procesate în rafinării, ca urmare a unor lucrări de mentenanță extinse și a întreruperii temporare a activității la rafinăria Whiting.
La nivel raportat, compania a consemnat o pierdere de 3,4 miliarde de dolari în trimestrul patru, influențată de pierderi din stocuri și de ajustări contabile negative în valoare netă de aproximativ 4,3 miliarde de dolari, în principal legate de activele din segmentul de gaze și energie cu emisii reduse de carbon.
Fluxuri de numerar robuste și reducerea datoriei nete
Fluxul de numerar operațional generat în trimestrul patru a fost de 7,6 miliarde de dolari, susținut inclusiv de eliberarea capitalului de lucru, iar datoria netă a fost redusă la 22,2 miliarde de dolari. Reducerea îndatorării a fost determinată în principal de încasările din vânzări de active, care au totalizat aproximativ 3,6 miliarde de dolari, parțial compensate de plățile amânate aferente achiziției bp Bunge Bioenergia.
Pentru întregul an 2025, BP a raportat un profit operațional ajustat de 7,5 miliarde de dolari și un flux de numerar operațional de 24,5 miliarde de dolari, indicând o conversie îmbunătățită a numerarului și o disciplină financiară mai strictă.
Evoluții divergente la nivel de segmente
Segmentul de gaze și energie cu emisii reduse de carbon a fost cel mai afectat în trimestrul patru, cu un rezultat operațional negativ înainte de ajustări, pe fondul scăderii prețurilor realizate și al unor depreciere semnificative de active. După ajustări, profitul operațional a rămas relativ stabil față de trimestrul precedent.
În upstream, rezultatele au fost sub presiune din cauza realizărilor mai slabe și a mixului de producție, în timp ce segmentul de clienți și produse a fost afectat de volume sezoniere mai reduse și de o contribuție modestă din tradingul de petrol, în pofida unor marje de rafinare relativ stabile.
Schimbare de strategie: disciplină de capital și focus pe bilanț
Conducerea BP a anunțat o schimbare clară de abordare în privința alocării capitalului. Compania a decis suspendarea programului de răscumpărare de acțiuni și redirecționarea integrală a surplusului de numerar către întărirea bilanțului. În paralel, bugetul de investiții pentru 2026 a fost redus la intervalul 13–13,5 miliarde de dolari, sub nivelurile anterioare, în linie cu obiectivul de eficientizare și creștere a randamentelor.
BP își menține ținta de reducere a datoriei nete la un interval de 14–18 miliarde de dolari până la finalul anului 2027 și reiterarea angajamentului pentru un dividend rezilient, cu o creștere anuală de cel puțin 4%. Pentru trimestrul patru, compania a anunțat un dividend de 8,32 cenți pe acțiune.
Perspective și mesaj pentru investitori
Anul 2025 a fost descris de management drept unul de progres strategic și operațional, dar cu o recunoaștere clară a necesității de accelerare a reformelor interne. Descoperiri precum Bumerangue din Brazilia, unde estimările inițiale indică aproximativ 8 miliarde de barili de lichide în zăcământ, oferă potențial pe termen lung pentru upstream, însă pe termen scurt piața rămâne concentrată pe disciplina financiară și pe capacitatea BP de a livra randamente consistente într-un mediu energetic volatil.
Numirea unui nou CEO începând din aprilie și repoziționarea strategică sugerează că BP intră într-o nouă etapă, în care consolidarea bilanțului și crearea de valoare pentru acționari vor avea prioritate în fața expansiunii agresive.
