Acțiunile Mercedes-Benz Group AG se tranzacționează astăzi, în scădere cu aproximativ 2,7%, la 56,38 euro, după publicarea rezultatelor pentru 2025. Reacția negativă vine în contextul unui declin al profitabilității față de anul anterior, chiar dacă grupul a livrat performanțe în linie cu propriile estimări și a anunțat măsuri suplimentare de eficientizare.
Profitabilitate în scădere, dar în linie cu ghidajul
Mercedes-Benz a raportat pentru 2025 un EBIT ajustat de 8,2 miliarde euro, în scădere de la 13,7 miliarde euro în 2024. Veniturile grupului au ajuns la 132,2 miliarde euro, comparativ cu 145,6 miliarde euro în anul precedent, reflectând un mediu de piață mai dificil, în special în China, presiuni din prețuri și efecte valutare.
Free cash flow-ul din activitatea industrială s-a situat la 5,4 miliarde euro (față de 9,2 miliarde euro în 2024), în timp ce lichiditatea netă industrială a crescut la 32,2 miliarde euro la final de an, de la 31,4 miliarde euro anterior.
Mercedes-Benz Cars: presiuni din China și marje mai reduse
Divizia Mercedes-Benz Cars a înregistrat un EBIT ajustat de 4,8 miliarde euro, față de 8,7 miliarde euro în 2024. Rentabilitatea ajustată a vânzărilor (RoS) a coborât la 5,0% (8,1% în 2024), respectiv 6,1% excluzând impactul tarifelor, rămânând totuși în intervalul de ghidaj.
Compania a subliniat că măsurile de eficiență – economii la costurile materialelor, optimizări în producție și reducerea cheltuielilor administrative – au contribuit pozitiv cu peste 3,5 miliarde euro la EBIT în 2025. Totodată, investițiile în cercetare-dezvoltare, în special pentru sistemul MB.OS și noile arhitecturi electrice, au scăzut față de anul anterior, în timp ce CapEx-ul a crescut odată cu lansările de modele noi.
Modelele CLA, GLC și S-Class au susținut mixul de vânzări, iar vehiculele din segmentul Top-End au ajuns la 15% din totalul livrărilor Mercedes-Benz Cars în 2025.
Vans și Mobility: reziliență într-un mediu competitiv
Divizia Mercedes-Benz Vans a raportat o marjă ajustată a vânzărilor de 10,2%, marcând al patrulea an consecutiv cu rentabilitate de două cifre, deși sub nivelul de 14,6% din 2024. EBIT-ul ajustat a fost de 1,75 miliarde euro. Vânzările de eVans au crescut cu 46% la nivel anual, iar ponderea globală a vehiculelor electrice a ajuns la 8%.
Mercedes-Benz Mobility a livrat un RoE ajustat de 9,7%, peste estimări, iar EBIT-ul ajustat a urcat la 1,267 miliarde euro. Portofoliul total al serviciilor financiare s-a situat la 128,8 miliarde euro, ușor sub nivelul din 2024.
Plan de eficientizare și alocare de capital
Grupul vizează reducerea costurilor fixe cu 10% între 2024 și 2027 și o scădere a costurilor de producție per unitate cu 10% începând din 2027. Investițiile în CapEx și R&D au atins un vârf în 2025 și sunt așteptate să scadă din 2026.
Pentru exercițiul financiar 2025, managementul va propune un dividend de 3,50 euro/acțiune (față de 4,30 euro în 2024). În paralel, compania a demarat un program de răscumpărare de acțiuni de până la 2 miliarde euro, din care aproximativ 300 milioane euro au fost deja executate până la finalul anului.
Pe termen mediu, Mercedes-Benz țintește o marjă ajustată de 8–10% pentru divizia Cars, susținută de lansarea a peste 40 de modele noi până în 2027, consolidarea poziției în China și disciplină strictă a costurilor.
Scăderea cotației din 12 februarie reflectă în principal ajustarea așteptărilor investitorilor la un nivel mai redus al profitabilității, într-un context global marcat de presiuni concurențiale și incertitudini macroeconomice, chiar dacă bilanțul rămâne solid și generarea de numerar pozitivă.
