Acțiunile UBS (SIX: UBSG) au deschis sesiunea de astăzi sub presiune, iar cotația a coborât la 36,38 CHF, în scădere cu 1,94% (-0,72 CHF) față de ziua anterioară. Mișcarea vine după o închidere precedentă în zona 37,10 CHF, investitorii reacționând precaut în debutul zilei de tranzacționare, pe fondul publicării rezultatelor și al recalibrării așteptărilor privind integrarea și capital return.
Profit în creștere în T4/2025 și rezultate solide la nivelul întregului an
UBS a raportat pentru trimestrul al patrulea din 2025 (4Q25) un profit net de 1,2 mld. USD, în creștere cu 56% față de perioada similară. Profitul înainte de taxe a fost de 1,7 mld. USD, iar profitul înainte de taxe pe bază „underlying” a urcat la 2,871 mld. USD (ambele +62% YoY).
La nivelul anului 2025, banca a încheiat cu un profit net de 7,8 mld. USD (+53%), EPS diluat de 2,36 USD și profit înainte de taxe de 8,9 mld. USD (respectiv 11,7 mld. USD pe bază „underlying”).
Rentabilitate și eficiență: RoCET1, cost/income și disciplina costurilor
În T4/2025, UBS a raportat un RoCET1 de 6,6%, respectiv 11,9% pe bază „underlying”, în timp ce EPS diluat a fost de 0,37 USD (+61% YoY). Pe întreg anul 2025, RoCET1 a ajuns la 10,8%, iar underlying RoCET1 la 13,7%.
Eficiența operațională rămâne un punct-cheie în narațiunea managementului: cost/income ratio a fost 84,7% în T4 și 75,2% pe bază „underlying”, iar pentru întreg anul 2025 81,1% (respectiv 74,4% „underlying”). Conducerea subliniază și „operating leverage” pozitiv în trimestru, susținut de dinamica veniturilor și de programul de reducere a costurilor.
Venituri și activitate comercială: wealth management și investment bank susțin momentum-ul
Veniturile raportate în T4/2025 au fost de 12,145 mld. USD (+4% YoY), iar pe bază „underlying” au crescut cu 10%, la 12,199 mld. USD. UBS indică drept motoare principale creșterea veniturilor recurente din comisioane și a veniturilor din tranzacții în Global Wealth Management, plus performanța din Global Markets (Investment Bank).
Un semnal important pentru „franchise strength” este depășirea pragului de 7 trilioane USD în active investite la nivel de grup, în creștere cu 15% YoY. Pentru 2025, UBS raportează în GWM net new assets de 101 mld. USD, iar în Asset Management net new money de 30,4 mld. USD, cu intrări pe toate clasele de active.
Integrarea Credit Suisse: migrarea conturilor, sinergii și economii de costuri
Integrarea Credit Suisse rămâne tema centrală. UBS afirmă că a transferat cu succes pe sistemele sale aproximativ 85% din conturile clienților „booked” în Elveția, iar integrarea pe zona de Personal & Corporate Banking și Asset Management este „substanțial finalizată”.
Pe partea de eficiență, banca a raportat economii brute cumulative de 10,7 mld. USD și a majorat ținta de sinergii totale la 13,5 mld. USD (cu +0,5 mld. USD). De asemenea, continuă reducerea unității Non-core and Legacy, cu active ponderate la risc (RWA) de 28,8 mld. USD.
Capital, dividend și buyback: UBS ridică payout-ul și menține ținta CET1 ~14%
UBS a încheiat trimestrul cu un CET1 ratio de 14,4% și un CET1 leverage ratio de 4,4%, peste ghidajul de ~14% și >4%. În 2025, banca a derulat returnări de capital, inclusiv finalizarea unui program de răscumpărări de 3 mld. USD.
Pentru 2025, Consiliul propune un dividend de 1,10 USD/acțiune, în creștere cu 22% YoY (plata fiind condiționată de aprobarea AGA). Pentru 2026, UBS indică intenția de a continua cu un dividend în creștere (mid-teens %) și un nou buyback de 3 mld. USD, cu potențial suplimentar în funcție de claritatea regimului de reglementare din Elveția și de menținerea CET1 ~14%.
Ținte pentru 2026 și ambiții pentru 2028: randament mai mare și cost/income mai mic
Managementul reconfirmă țintele de „exit rate” pentru 2026: ~15% underlying RoCET1 și underlying cost/income <70%, cu integrarea programată să se închidă până la finalul anului. Pentru 2028, UBS își setează ambiții mai ridicate, vizând ~18% RoCET1 (raportat) și un cost/income ~67% la nivel de grup, susținute de creștere, eficiență și investiții în tehnologie, inclusiv proiecte de AI la scară.
