Produsul Intern Brut (PIB) al Chinei a înregistrat o creștere anuală de 5,2% în al doilea trimestru al anului 2025, depășind din nou așteptările analiștilor.
Creșterea a fost susținută în principal de producția industrială solidă și exporturi robuste, însă încetinirea mai accentuată decât era anticipat în investițiile fixe și vânzările cu amănuntul, precum și scăderea prețurilor în sectorul imobiliar, generează îngrijorări cu privire la sustenabilitatea ritmului de expansiune.
Pe ansamblul primului semestru din 2025, economia chineză a crescut cu 5,3% față de aceeași perioadă a anului trecut, ceea ce o plasează pe drumul cel bun pentru a atinge ținta anuală de creștere de „aproximativ 5%”.
Producția industrială surprinde pozitiv, dar consumul încetinește
Valoarea adăugată a industriei a crescut în iunie cu 6,8% față de anul anterior, depășind așteptările și marcând cel mai ridicat nivel din ultimele trei luni. Industria prelucrătoare, în special cea de înaltă tehnologie (+9,7%), a contribuit semnificativ la acest avans. Printre domeniile performante s-au numărat construcția de automobile (+11,4%), echipamente electrice (+11,4%) și industria semiconductoarelor, care a avansat cu +15,8% în contextul accentului pus de China pe autosuficiența tehnologică.
În schimb, vânzările cu amănuntul au încetinit la +4,8% în iunie, de la +6,4% în mai, sub așteptările pieței. Deși măsurile de stimulare prin programul de „buy-back” (trade-in) pentru electrocasnice și echipamente de comunicații au sprijinit cererea, impactul acestora pare să fi atins apogeul. De exemplu, segmentul auto, deși sprijinit în continuare prin politici guvernamentale, a înregistrat o creștere modestă de doar +4,6% în iunie și +0,8% pe primele șase luni ale anului.
Încrederea consumatorilor rămâne scăzută. Politicile viitoare vor fi decisive
În ciuda unor semnale pozitive în categoriile mici precum mobilă (+28,7%) sau articole culturale și de birou (+24,4%), consumul general rămâne sub așteptări. Vânzările de produse petroliere au scăzut cu 7,3%, influențate de tranziția spre vehicule electrice, iar sectoarele tradițional puternice de consum („mâncare, băutură și divertisment”) precum restaurantele sau băuturile alcoolice au avut evoluții slabe sau negative.
Încrederea consumatorilor continuă să fie fragilă, chiar dacă aceștia răspund la reduceri de preț și oferte promoționale. Pentru a susține o revenire sustenabilă a cererii interne, este esențială stabilizarea prețurilor activelor și reluarea creșterii salariilor.
China pare să rămână pe traiectoria stabilită de autorități pentru 2025, însă riscurile de încetinire economică sunt reale. Evoluția viitoare va depinde de extinderea sau nu a stimulentelor de consum, de dinamica salariilor și de modul în care autoritățile vor gestiona sectorul imobiliar și investițiile în infrastructură. Sectorul manufacturier și exporturile continuă să compenseze punctele slabe, dar fără o revigorare a încrederii consumatorilor, creșterea ar putea încetini semnificativ în a doua parte a anului.
