Inflația generală din zona euro a crescut la 2,4% în decembrie de la 2,2% în noiembrie, în timp ce inflația de bază s-a stabilizat la 2,7%, conform unui comunicat al Eurostat. Analizând factorii care contribuie la creșterea ratei inflației, este important de menționat că impactul descendent al prețurilor la energie este acum pe cale să dispară.
În timp ce prețurile la energie au scăzut cu 6,1% an/an în septembrie și cu 4,6% în octombrie, scăderea a fost de doar 2% în noiembrie, trecând la o creștere de 0,1% în decembrie, această tendință ascendentă nefiind încheiată încă. Prețurile la gazele naturale sunt acum cu peste 50% mai mari decât acum un an, iar prețurile petrolului se pare că nu mai scad. Astfel, energia va reprezenta un risc semnificativ de creștere a inflației în primul trimestru al anului 2025.
Inflația prețurilor la alimente neprocesate a fost de 1,7% în decembrie, prețurile materiilor prime agricole, care au scăzut semnificativ în 2024, cresc acum din nou an/an. Acest lucru sugerează că prețurile alimentelor vor contribui mai puțin la procesul de dezinflatie în 2025.
Inflația bunurilor rămâne relativ scăzută, la 0,5%, a cincea lună consecutivă în care se situează aproape de acest nivel. Totuși, impactul unui potențial război comercial rămâne un factor necunoscut semnificativ.
BCE va continua pe o cale prudentă de relaxare monetară
Inflația serviciilor rămâne o preocupare, accelerând la 4% de la 3,9% în noiembrie. Atât sondajul PMI, cât și indicatorul de sentiment al Comisiei Europene sugerează că presiunea ascendentă asupra prețurilor în sectorul serviciilor rămâne semnificativă, datorită creșterilor salariale încă puternice și stabilirii de prețuri mai ridicate de către companiile de servicii.
Deși ne așteptăm ca creșterea salariilor să încetinească în a doua jumătate a anului, pe fondul slăbirii pieței muncii, inflația prețurilor serviciilor este probabil să rămână peste 3,5% în prima jumătate a anului, precizează Peter Vanden Houte, Economist Sef pentru Zona Euro în cadrul ING Bank.
Toate acestea indică o probabilitate ridicată ca rata inflației din zona euro să crească și mai mult în primul trimestru al acestui an
BCE prevede o scădere a inflației generale la 2,3% în primul trimestru, cu inflația negativă a energiei ca principal factor. Totuși, având în vedere tendințele actuale, această prognoză pare optimistă. Deși banca centrală ar putea susține că creșterea actuală a inflației este temporară, membrii mai conservatori din Consiliul Guvernatorilor sunt acum mai puțin dispuși să ignore un șoc inflaționist determinat de partea de ofertă decât erau în urmă cu câțiva ani.
Ne așteptăm în continuare ca BCE să continue reducerea ratelor dobânzilor, dar este puțin probabil ca ritmul relaxării să se accelereze, concluzionează analiza ING Bank.
