Prețul aurului continuă să beneficieze de o combinație unică de factori favorabili – condiții macroeconomice, politica monetară, tensiuni geopolitice și strategia de rezerve a băncilor centrale. După o serie de recorduri în 2025, aurul a marcat un nou maxim istoric în jurul valorii de 3.760 dolari/uncie, confirmând statutul său de activ de refugiu și rezervă de valoare pe termen lung într-un climat global tot mai incert.
Politica monetară a Fed și contextul economic
Rezerva Federală a redus dobânda de referință cu 25 puncte de bază la ședința din septembrie 2025, semnalând apropierea de finalul ciclului de înăsprire monetară. Președintele Jerome Powell a transmis însă un mesaj prudent, menționând că deciziile viitoare vor depinde de datele privind inflația și piața muncii. Inflația americană a scăzut de la vârfurile recente, dar rămâne peste ținta de 2%, în timp ce creșterea economică încetinește. În acest context, randamentele reale mai scăzute și un dolar american fără impuls susțin în continuare atractivitatea aurului.
Fluxuri masive în ETF-uri cu aur
Potrivit World Gold Council, fondurile ETF pe aur au atras intrări nete de 5,5 miliarde dolari doar în august 2025, ducând activele administrate la 407 miliarde dolari – cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani. De la începutul anului până în august, intrările au totalizat 47 miliarde dolari, al doilea cel mai mare nivel din istorie după 2020. Acest trend arată interesul crescut al instituțiilor financiare pentru aur ca strategie de diversificare și protecție împotriva riscurilor.
Cererea băncilor centrale – un pilon structural
Băncile centrale au achiziționat un volum net de 410 tone de aur în prima jumătate a lui 2025, prelungind seria recordurilor începută în 2022. Sondajul WGC arată că 95% dintre bănci cred că rezervele globale de aur vor crește în următoarele 12 luni, iar 43% intenționează să-și majoreze propriile rezerve. China, India, Turcia și statele din Orientul Mijlociu se remarcă prin cumpărători constanți, consolidând rolul aurului în reducerea dependenței de dolar.
Geopolitică și cererea de refugiu
Tensiunile persistente din Orientul Mijlociu, conflictul din Gaza și relațiile tensionate dintre Rusia și NATO sporesc incertitudinea globală, alimentând cererea pentru aur ca activ defensiv. Chiar dacă eventuale progrese diplomatice pot calma temporar piețele, fundamentele pe termen mediu rămân în favoarea aurului.
Perspective pentru aur
Pe termen mediu, perspectivele rămân pozitive: politica monetară mai relaxată a Fed, intrările consistente în ETF-uri, cererea puternică din partea băncilor centrale și riscurile geopolitice ridicate constituie factori de susținere. Pe termen scurt, este posibil ca aurul să treacă prin corecții tehnice cauzate de marcarea profiturilor și volatilitatea datelor macroeconomice, însă trendul general rămâne ascendent.
