Acțiunile marilor companii petroliere europene rămân atractive pentru investitori, în ciuda presiunilor asupra prețului petrolului. O nouă analiză Bernstein arată că giganții din energie ar putea oferi randamente totale cu două cifre în 2026, chiar dacă prețul Brent ar coborî până la 65 de dolari pe baril. Estimarea contrazice percepția pesimistă prezentă în piață și indică o reziliență financiară peste așteptări.
Sectorul a traversat un an cu rezultate mixte, ajustările de profit fiind afectate de scăderea cotațiilor petrolului și de marjele mai slabe din zona chimică. Chiar și așa, fluxul de numerar s-a menținut stabil datorită disciplinei stricte în alocarea capitalului. În primele nouă luni, marile companii europene au generat aproximativ 109 miliarde de dolari din operațiuni, cu doar 0,9% sub nivelul anului precedent, iar fluxul de numerar liber organic a rămas practic identic cu cel din perioada anterioară.
Un alt element cheie îl reprezintă vânzările de active, în valoare de circa 11 miliarde de dolari, utilizate pentru a susține programele de distribuire către acționari. Per total, sectorul a returnat 53,4 miliarde de dolari sub formă de dividende și programe de răscumpărare, în ciuda unei creșteri moderate a datoriilor explicată în principal prin nevoile ridicate de capital de lucru.
În acest context, analista Irene Himona pune sub semnul întrebării perspectiva bearish asupra echilibrului global al pieței petrolului în 2026. Ea consideră că o parte dintre așa-numitele “barrels missing” din estimările Agenției Internaționale pentru Energie ar putea fi reclasificate drept cerere, reducând substanțial excedentul anticipat și oferind un suport suplimentar sectorului.
Deși Bernstein păstrează o recomandare “Neutral” pentru marile companii petroliere, scenariul său de bază pentru 2026 indică faptul că acestea vor avea capacitatea de a menține randamente atractive pentru acționari. În topul preferințelor se află TotalEnergies, urmată de BP și Galp, datorită echilibrului dintre fluxul de numerar, politica de distribuție și disciplina investițională.
Și alte case de analiză împărtășesc o perspectivă similară, subliniind că sectorul rămâne robust chiar și în condițiile unor prețuri moderate ale petrolului. Capacitatea companiilor de a genera numerar și de a-l redistribui eficient, alături de eventuale ajustări favorabile ale cererii globale, conturează un scenariu pozitiv pentru investitorii interesați de venituri stabile într-o industrie tradițional ciclică.
În concluzie, deși 2026 poate aduce provocări, marile companii petroliere europene prezintă o structură financiară solidă, disciplină de capital și potențial de a oferi randamente cu două cifre, chiar și într-un mediu al prețurilor mai scăzute. Sectorul rămâne bine poziționat pentru a face față volatilității și pentru a livra valoare investitorilor.
Articol adaptat după analiza semnată de Antonio Di Giacomo, Senior Market Analyst, XS.com
