În weekendul trecut, noile anunțuri privind tarifele comerciale ale președintelui Donald Trump au declanșat o corecție bruscă pe Wall Street. Datele agregate arată că indicele S&P 500 a scăzut cu aproximativ 2,7% vineri, 10 octombrie, marcând cea mai puternică pierdere din aprilie, pentru ca ulterior, pe 13 octombrie, să recupereze circa 1,6%. Indicele se situează acum în jurul nivelului de 6.650 puncte, recuperând parțial pierderile, dar cu un sentiment de piață încă fragil.
Această mișcare bruscă i-a forțat pe investitori să reevalueze perspectivele de creștere a profiturilor companiilor și sustenabilitatea raliului bazat pe inteligență artificială, care a dominat mare parte din câștigurile anului.
Tarifele și taxele ascunse – un nou val de riscuri
Măsurile comerciale anunțate de Casa Albă, ce includ o taxă de 100% pe importurile din China începând cu 1 noiembrie 2025, au generat o reacție în lanț. Tensiunile au fost amplificate de o nouă escaladare în comerțul maritim, SUA și China pregătindu-se să impună taxe portuare reciproce pentru vasele comerciale ale celuilalt stat — un „impozit ascuns” care majorează costurile logistice și distorsionează fluxurile globale de transport.
Estimările independente arată că aceste taxe ar putea afecta aproximativ 13% din flota globală de petroliere și 11% din navele portcontainere, cu impact direct asupra marilor transportatori, precum China COSCO. În consecință, riscurile nu mai vizează doar frontierele comerciale, ci și lanțurile de aprovizionare și costurile de transport — factori care afectează direct marjele de profit ale sutelor de companii din S&P 500.
Efecte asupra costurilor și marjelor corporative
Companiile dependente de componente și materii prime chinezești — de la producători de electronice la constructori auto și firme de semiconductoare — se confruntă acum cu creșteri de costuri și scăderi de marje. În final, cea mai mare parte a poverii tarifare va fi suportată de companiile americane și consumatori.
Dacă aceste măsuri se extind în domeniul logisticii maritime, noile taxe portuare pot duce la întârzieri în lanțurile de aprovizionare, creșterea costurilor interne de transport și presiune asupra sectoarelor de consum discreționar, retail, industrie și tehnologie hardware.
Între politica monetară și fiscală – o piață în căutarea echilibrului
Pe plan macro, piețele încearcă să găsească un nou echilibru între două forțe opuse:
• Rezerva Federală (Fed), care a început un nou ciclu de scădere a dobânzilor, reducând costul capitalului și sprijinind evaluările acțiunilor;
• Politica fiscală americană, caracterizată prin emisiuni masive de obligațiuni și datorie publică în creștere, care mențin randamentele reale ridicate și înăspresc condițiile financiare.
Deși scăderea randamentelor sprijină evaluările bursiere, tarifele, costurile mai mari de import și perturbările lanțurilor de aprovizionare reduc marjele de profit și temperază estimările de câștiguri pe termen mediu (12–18 luni).
Factorii geopolitici – elementul imprevizibil
Pe plan geopolitic, un armistițiu temporar între Israel și Hamas a redus parțial prima de risc globală, însă tensiunile dintre SUA și Rusia ar putea reveni în prim-plan, odată cu posibila livrare de rachete Tomahawk către Ucraina, o decizie deja criticată de Moscova.
Acest context sugerează că investitorii instituționali vor menține o poziționare defensivă, așteptând claritate privind implementarea tarifelor, eventualele excepții și evoluțiile sezonului de raportări financiare.
Scenarii posibile pentru evoluția S&P 500
• Scenariul optimist: Casa Albă clarifică gradual aplicarea tarifelor, iar combinația dintre randamente mai scăzute și profituri solide readuce încrederea și o tendință ascendentă moderată a indicelui.
• Scenariul pesimist: Escaladarea simultană a tarifelor și tensiunilor geopolitice ar putea genera o nouă etapă de corecție, înaintea unei reveniri sustenabile.
În ansamblu, S&P 500 pare să intre într-o fază de consolidare laterală, în așteptarea unor semnale mai clare privind politicile comerciale și contextul geopolitic global.
