Bitcoin a coborât sub nivelul de 90.000 de dolari, într-un context marcat de presiuni simultane din partea unui mediu prelungit de dobânzi ridicate, a incertitudinilor macroeconomice persistente și a unei atitudini clar prudente din partea capitalului instituțional.
Context macro și schimbarea sentimentului investitorilor
Pe termen scurt, evoluția Bitcoin este determinată mai degrabă de condițiile macroeconomice și de fluxurile reale de capital decât de narațiunile de creștere pe termen lung cu care piața era obișnuită. După volatilitatea accentuată din finalul anului 2025, BTC nu mai este tranzacționat într-o stare de euforie, ci reflectă un sentiment de prudență din partea investitorilor globali, pe fondul menținerii dobânzilor la niveluri ridicate și al unor condiții financiare care nu s-au relaxat semnificativ.
Rolul randamentelor obligațiunilor americane
Un factor-cheie care influențează în prezent Bitcoin este nivelul randamentelor titlurilor de stat americane. Cu randamentul obligațiunilor SUA pe 10 ani menținut în intervalul 4,2–4,3%, costurile de finanțare globale rămân ridicate, favorizând activele care oferă randamente clare, în detrimentul activelor fără randament, precum Bitcoin. Într-un asemenea mediu, BTC întâmpină dificultăți în atragerea unor intrări noi consistente, în lipsa unei convingeri a pieței că ciclul de politică monetară se apropie de un punct de inflexiune.
Așteptările privind politica monetară a Fed
În ceea ce privește politica monetară, este larg anticipat ca Federal Reserve să adopte o poziție prudentă la ședința de la finalul lunii ianuarie. Scenariul menținerii dobânzilor la nivelurile actuale este, în mare parte, deja inclus în prețuri, astfel că direcția pe termen scurt a Bitcoin va depinde mai degrabă de tonul și ghidajul viitor oferit de Fed decât de decizia propriu-zisă.
În acest context, doar date economice suficient de puternice pentru a schimba așteptările privind traiectoria dobânzilor ar putea genera volatilitate semnificativă pentru BTC; în lipsa acestora, piața riscă să rămână blocată într-un echilibru fragil.
Fluxurile instituționale, factor decisiv
Cel mai important determinant al perspectivei pe termen scurt rămân fluxurile instituționale, în special prin ETF-urile spot pe Bitcoin din SUA. Datele recente indică mai multe sesiuni consecutive de ieșiri nete consistente, retragerile totale nete ajungând la aproximativ 1,19 miliarde de dolari la nivelul săptămânii curente.
Deși activele totale deținute de ETF-urile pe Bitcoin rămân ridicate — semn al interesului instituțional pe termen lung — dinamica fluxurilor arată că investitorii instituționali sunt dispuși să marcheze profituri sau să reducă expunerea atunci când contextul macro se deteriorează. Experiența ciclurilor anterioare sugerează că Bitcoin reușește să construiască un trend ascendent durabil doar atunci când fluxurile către ETF-uri sunt constant pozitive, nu sporadice și rapid inversate.
Evoluția prețului și scenariile pe termen scurt
Acțiunea curentă a prețului reflectă clar acest blocaj. Deși cererea la corecții este încă prezentă, aceasta nu a fost suficient de puternică pentru a depăși niveluri-cheie de rezistență. În lipsa unor intrări proaspete de capital, fiecare revenire riscă să se transforme într-o oportunitate de marcare a profiturilor, menținând trendul pe termen scurt volatil și lipsit de direcție clară.
Perspective
Cel mai probabil scenariu pe termen scurt este continuarea unei consolidări prudente, cu riscuri de scădere în cazul în care ieșirile din ETF-uri persistă. Pentru un scenariu mai constructiv, ar fi necesară o îmbunătățire simultană a condițiilor financiare și o revenire constantă a cumpărărilor instituționale.
În schimb, o relansare a randamentelor sau o trecere decisivă a piețelor globale într-un regim „risk-off” ar putea pune din nou presiune pe Bitcoin, având în vedere sensibilitatea ridicată a acestuia la schimbările de apetit pentru risc.
În concluzie, perspectiva pe termen scurt a Bitcoin rămâne strâns legată de dobânzi, lichiditate și fluxurile de capital instituțional. Atât timp cât investitorii din ETF-uri rămân prudenți, iar condițiile financiare nu se relaxează semnificativ, BTC va avea nevoie de timp pentru a consolida și pentru a primi confirmarea necesară din partea fluxurilor de capital înainte ca un trend ascendent sustenabil să poată prinde contur.
Analiză realizată de Linh Tran, Market Analyst la XS.com
