Intrarea în sezonul de raportări financiare pentru trimestrul al patrulea din 2025 găsește analiștii și companiile din indicele S&P 500 mai optimiști decât de obicei în privința perspectivelor de profit. Totuși, acest optimism este concentrat în mod disproporționat într-un singur sector-cheie, respectiv tehnologia informației, care continuă să fie principalul motor al creșterii câștigurilor la nivelul pieței americane.
Ca urmare, estimările de profit pentru trimestrul al patrulea sunt mai ridicate în prezent decât erau la începutul trimestrului, iar indicele este așteptat să raporteze al zecelea trimestru consecutiv de creștere anuală a câștigurilor.
Revizuiri pozitive ale estimărilor de profit, un semnal atipic
Analiștii au revizuit în sus estimările de profit pentru companiile din S&P 500 pe parcursul trimestrului al patrulea din 2025. La nivel de câștig pe acțiune, estimările au crescut cu 0,5% între finalul lunii septembrie și finalul lunii decembrie. Această evoluție este neobișnuită, având în vedere că, într-un trimestru tipic, estimările sunt ajustate în jos. În ultimii cinci ani, câștigurile estimate au scăzut în medie cu 1,6% pe parcursul unui trimestru, iar pe un orizont de zece ani, media reducerilor a fost de 3,1%. La nivel sectorial, tehnologia informației a înregistrat cea mai mare creștere a estimărilor de profit dintre toate cele unsprezece sectoare ale indicelui.
Ghidajul companiilor susține optimismul pieței
În ceea ce privește ghidajul oferit de companii, atât numărul, cât și ponderea firmelor care au emis estimări pozitive privind câștigul pe acțiune pentru T4 2025 sunt peste mediile istorice. Până în prezent, 107 companii din S&P 500 au oferit ghidaj pentru acest trimestru, dintre care 50 au emis estimări pozitive și 57 negative. Numărul companiilor cu ghidaj pozitiv depășește media ultimilor cinci ani, de 44, precum și media ultimilor zece ani, de 39. Ca procent, 47% dintre companiile care au oferit ghidaj au o perspectivă pozitivă, peste media de 42% din ultimii cinci ani și peste media de 40% din ultimii zece ani. Și din această perspectivă, sectorul tehnologiei informației se remarcă prin cel mai mare număr de companii cu ghidaj pozitiv.
Creșterea câștigurilor: zece trimestre consecutive pe plus
Pe fondul revizuirilor pozitive ale estimărilor și al unui ghidaj mai optimist din partea companiilor, rata estimată de creștere anuală a câștigurilor pentru T4 2025 a fost ajustată în sus. În prezent, se anticipează o creștere de 8,3% față de același trimestru al anului precedent, comparativ cu o estimare de 7,2% la finalul lunii septembrie. Dacă această rată se va confirma, va marca al zecelea trimestru consecutiv de creștere anuală a profiturilor pentru S&P 500. Opt din cele unsprezece sectoare sunt așteptate să raporteze creșteri anuale ale câștigurilor, cu tehnologia informației în frunte, în timp ce sectorul bunurilor de consum discreționar este estimat să conducă grupul celor trei sectoare aflate în scădere.
Veniturile continuă să accelereze, cu excepția sectorului energetic
Și la nivelul veniturilor, analiștii au revizuit estimările în sens pozitiv pe parcursul trimestrului. În prezent, S&P 500 este așteptat să raporteze o creștere anuală a veniturilor de 7,7%, față de 6,5% estimată la finalul lunii septembrie. Dacă această rată se va confirma, va reprezenta a doua cea mai ridicată creștere a veniturilor de la T3 2022 încoace și al 21-lea trimestru consecutiv de creștere a cifrei de afaceri pentru indice. Zece sectoare sunt prognozate să raporteze creșteri ale veniturilor, conduse de tehnologie, servicii de comunicații și sănătate, în timp ce sectorul energetic este singurul estimat să înregistreze o scădere anuală a veniturilor.
Perspective pentru 2026 și evaluări peste mediile istorice
Privind înainte, analiștii anticipează o accelerare a creșterii câștigurilor, cu rate estimate de 12,6% pentru T1 2026 și 14,6% pentru T2 2026. Pentru întregul an 2026, estimările indică o creștere anuală a profiturilor de 14,9%. În același timp, evaluările rămân ridicate: raportul forward P/E pe 12 luni este de 22,2, peste media ultimilor cinci ani, de 20,0, și peste media ultimilor zece ani, de 18,7. Acest nivel este, de asemenea, ușor peste raportul forward P/E de 22,0 înregistrat la finalul trimestrului al patrulea.
Debutul sezonului de raportări
În săptămâna următoare, 14 companii din S&P 500, inclusiv două componente ale indicelui Dow Jones, urmează să își publice rezultatele pentru trimestrul al patrulea. Primele raportări vor oferi un test important pentru optimismul actual al pieței și vor seta tonul pentru întregul sezon de rezultate financiare din SUA.
