În urma actualizării analizei companiei Sphera Franchise Group S.A., brokerii de la Goldring au stabilit un preț-țintă, cuprins în intervalul 42,10-42,32 lei, ajustarea pozitivă a prețului-țintă stabilit anterior venind în urma publicării rezultatelor financiare preliminare 2024.
Venituri generate din vânzări
În anul 2024, Grupul a înregistrat venituri totale de 740,0 milioane lei, marcând o creștere de 6,4% față de aceeași perioadă din 2023 (695,6 milioane lei). Cea mai mare parte a acestor venituri a fost generată în România, cu 639,5 milioane lei (reprezentând 86,4% din totalul vânzărilor din semestrul I 2024), urmată de Italia cu 89,6 milioane lei (12,1%) și Republica Moldova cu 11,0 milioane lei (1,5%).
Din perspectiva performanței brandurilor, KFC a continuat să reprezinte principalul contributor la creșterea veniturilor Grupului, cu venituri de 644,6 milioane lei în prima jumătate a anului 2024, reprezentând o creștere de 8,2% față de aceeași perioadă din 2023. Taco Bell a continuat să înregistreze o dinamică puternică, cu o creștere de 7,2%, generând venituri de 42,3 milioane lei. Pe de altă parte, Pizza Hut a consemnat o scădere de 6,7%, atingând un volum de vânzări de 53,1 milioane lei, în contextul continuării procesului de eficientizare a rețelei.
La nivelul întregului an, Grupul a realizat în 2024 venituri din restaurante în valoare de 1.548,4 milioane lei, în creștere cu 5,4% față de 2023, depășind pentru prima dată pragul de 1,5 miliarde lei.
Rata de creștere a cheltuielilor din restaurante
În 2024, ponderea cheltuielilor asociate restaurantelor în totalul vânzărilor a continuat să se reducă, ajungând la 87,6%, în scădere de la 89,1% în 2023. Această îmbunătățire reflectă o eficiență operațională crescută, susținută de o creștere anuală a veniturilor din restaurante de 5,4%, care a depășit ritmul de creștere al cheltuielilor aferente restaurantelor, de doar 3,5%.
Toate cheltuielile importante au fost atent monitorizate și nu au crescut semnificativ, în special costurile cu alimentele și materialele, care au crescut cu doar 0,9% față de anul anterior, ajungând la 483,6 milioane lei. Această dinamică anuală, inferioară inflației alimentare, confirmă o politică eficientă de achiziții și o optimizare susținută a lanțului de aprovizionare într-un context economic încă tensionat.
Ca rezultat al acestor măsuri, profitul din exploatare în restaurante a atins 194,7 milioane lei în 2024, marcând o creștere solidă de 22,0% față de 2023 (159,6 milioane lei). Această performanță evidențiază atât impactul pozitiv al strategiei comerciale și de prețuri, cât și beneficiile extinderii selective a rețelei și ale controlului riguros al costurilor.
În plus, este important de subliniat că profitul net al Grupului a menținut dinamica de creștere, ajungând la 97,2 milioane lei în 2024, comparativ cu 71,98 milioane lei în anul anterior, ceea ce corespunde unei creșteri de 35%. Această evoluție semnificativă a fost susținută în principal de rezultatele solide ale KFC România, care a generat un profit net de 100,2 milioane lei, în creștere cu 16,7% față de 2023.
KFC România a contribuit, de asemenea, pozitiv, cu un profit net de 3,1 milioane lei, în creștere cu 11,7%, iar Taco Bell a înregistrat o contribuție semnificativă, cu un profit net de 3,8 milioane lei, în creștere de aproape 5 ori față de anul anterior.
Deși KFC Italia a înregistrat o scădere semnificativă a profitului, până la 1,1 milioane lei (-62% față de 2023), unitatea a rămas profitabilă, în ciuda presiunilor salariale din piața italiană. Această evoluție reflectă în continuare impactul măsurilor de eficientizare adoptate în anii anteriori, inclusiv restructurarea rețelei și optimizarea operațiunilor.
METODA BAZATĂ PE ACTUALIZAREA FLUXURILOR DE NUMERAR
Pentru realizarea evaluării, au fost avute în vedere următoarele premise:
• Rata de actualizare a fluxurilor de numerar – WACC (Weighted Average Cost of Capital) – are o valoare medie de 12,77% pentru perioada analizată, fiind ajustată anual în funcție de structura optimă a capitalului (ponderea datoriilor și a capitalurilor proprii).
• Costul capitalurilor proprii, determinat prin modelul CAPM (Capital Asset Pricing Model), este estimat la 17,98%.
• Rata de creștere terminală utilizată în calculul valorii reziduale a fost de 1,5%, reflectând perspectivele moderate de creștere ale sectorului din care face parte compania.
