Piața americană dă semne clare de oboseală, iar evoluția indicelui Dow Jones (US30) se confruntă cu multiple provocări – de la riscurile comerciale tot mai accentuate, la creșterea datoriei publice a SUA și până la o politică economică tot mai contradictorie între zona fiscală și cea monetară. Deși Rezerva Federală a început un ciclu de relaxare monetară prin primele reduceri de dobândă, investitorii de pe Wall Street rămân prudenți, în special în sectoarele industrial și financiar, care au o pondere majoră în structura indicelui.
Tarifele vamale anunțate de administrația Trump declanșează corecții pe bursă
Principalul factor de presiune asupra Dow Jones îl reprezintă noile tarife comerciale anunțate de administrația președintelui Donald Trump. Guvernul american intenționează să aplice tarife de 100% la importurile din China începând cu 1 noiembrie 2025, măsură care a stârnit temeri privind posibile represalii din partea Beijingului și a generat o corecție abruptă a piețelor la finalul săptămânii trecute.
Marile companii industriale din indice – Caterpillar, 3M, Honeywell, Boeing și United Technologies – au înregistrat scăderi semnificative, pe fondul îngrijorărilor legate de compresia marjelor de profit. Aceste firme depind puternic de lanțurile de aprovizionare din China, de la componente și electronice până la materii prime. Potrivit Bloomberg Economics, aplicarea integrală a tarifelor ar putea majora costurile de producție cu 5–7%, reducând marjele nete de profit cu 0,4–0,6 puncte procentuale.
Sectorul financiar și retail resimt presiunea datoriei și a ratelor volatile
Nu doar industria este afectată. Acțiunile din sectorul financiar și de retail au fost și ele sub presiune, în condițiile în care estimările de creștere a profitului pentru trimestrul IV au fost revizuite în scădere. Giganți precum Goldman Sachs, JPMorgan și American Express, prezenți în componența Dow Jones, au înregistrat vânzări moderate în ultimele sesiuni, pe fondul temerilor privind creșterea datoriei publice și volatilitatea randamentelor obligațiunilor americane.
Datoria publică record limitează efectele relaxării monetare
La nivel macroeconomic, Fed a demarat primul ciclu de reduceri de dobândă după mai bine de doi ani de înăsprire monetară, iar piețele anticipează o nouă tăiere de 25 puncte de bază în noiembrie. Cu toate acestea, randamentul real al obligațiunilor TIPS pe 10 ani se menține la aproximativ 1,75%, semn că așteptările inflaționiste nu s-au temperat, iar cererea pentru titlurile de stat americane rămâne scăzută.
Cauza principală este explozia datoriei publice a SUA, care a depășit 37.000 de miliarde de dolari, combinată cu emisiuni masive de titluri de stat pentru finanțarea deficitului bugetar. În consecință, costurile de finanțare corporativă rămân ridicate, limitând potențialul de redresare al profiturilor – în special pentru sectoarele intensive în capital: industrie, construcții, energie și finanțe.
„Data fog” pe piețe și reorientarea către active sigure
În plus, blocajul guvernamental (government shutdown) complică și mai mult imaginea macroeconomică, întârziind publicarea datelor-cheie precum CPI, PPI sau Retail Sales. Fără aceste repere, investitorii operează într-o adevărată „ceață de date”, ceea ce determină fondurile instituționale să crească lichiditățile, să reducă expunerea pe acțiuni și să se orienteze către active de refugiu – aurul și titlurile de stat pe termen scurt.
Riscuri geopolitice și scenarii pe termen scurt
Pe plan geopolitic, tensiunile rămân ridicate. Deși acordul de încetare a focului dintre Israel și Hamas a adus o ușoară calmare în Orientul Mijlociu, atenția s-a mutat spre Europa de Est, unde SUA analizează posibilitatea furnizării de rachete de croazieră Tomahawk Ucrainei, mișcare calificată de Moscova drept „o escaladare gravă”. Aceste evenimente sporesc primele de risc geopolitic și favorizează cererea pentru active sigure, afectând bursele americane.
Perspective pentru Dow Jones
Pe termen scurt, Dow Jones ar putea continua să evolueze lateral, între două forțe opuse: așteptările de relaxare monetară și temerile comerciale. O eventuală atenuare a discursului Casei Albe privind tarifele sau accelerarea reducerilor de dobândă de către Fed ar putea oferi suport indicelui. În schimb, dacă războiul tarifar se extinde către transporturi și logistică, noile costuri de lanț de aprovizionare ar putea împinge indicele spre niveluri inferioare de suport.
