Creșterea comerțului exterior al Chinei a continuat să încetinească în luna mai, în timp ce indicele prețurilor de consum a rămas în teritoriu negativ pentru a treia lună consecutiv. Exporturile au crescut cu doar 4,8% față de anul anterior, în scădere față de ritmul de 8,1% din aprilie, sub așteptările analiștilor. Cumulat pe primele cinci luni ale anului, exporturile înregistrează o creștere de 6% comparativ cu perioada similară din 2024.
Cu toate astea, exporturile către Statele Unite au scăzut puternic, cu 34,5% față de anul trecut, până la 28,8 miliarde dolari – o deteriorare accentuată față de declinul de 21% din aprilie, în ciuda pauzei temporare în războiul comercial. Este posibil ca datele din mai să reflecte în continuare impactul perioadei de vârf a tarifelor. Pe termen scurt, o redresare a exporturilor către SUA este probabilă, mai ales în contextul incertitudinilor continue privind negocierile comerciale, ceea ce ar putea duce la accelerarea importurilor înainte de posibile noi măsuri tarifare, se arată într-o analiză a economiștilor de la ING Bank.
În contrast, exporturile către alte regiuni au continuat să crească solid. Exporturile către țările din sud-estul Asiei au avansat cu 14,8%, în timp ce cele către Uniunea Europeană au crescut cu 12%. Aceste evoluții au susținut reziliența exporturilor chineze într-un context global marcat de tensiuni comerciale.
Pe partea de importuri, tendința rămâne negativă, cu un declin de 3,3% față de anul anterior – a treia lună consecutivă de scădere. Cu toate acestea, soldul comercial al Chinei a depășit din nou estimările, ajungând la 103,2 miliarde dolari, cel mai ridicat nivel din ultimele patru luni. Cumulat de la începutul anului, excedentul comercial a urcat la 471,9 miliarde dolari, cu 40,3% mai mare față de aceeași perioadă din 2024.
Deflația alimentară continuă să fie principalul factor de presiune asupra indicelui general, cu scăderi de prețuri la legume proaspete (-8,3%) și ouă (-3,5%), în timp ce carnea de porc a înregistrat o creștere de 3,1% în ultimele 12 luni. Există riscul ca această tendință descendentă să se extindă în lunile următoare.
Inflația non-alimentară a ramas aproape de zero, la fel ca în aprilie. Cele mai mari scăderi au fost înregistrate în sectorul transporturilor și comunicațiilor (-4,3%), cu prețuri mai mici la echipamente de transport (-3,4%) și combustibili (-12,9%). Chiriile au rămas și ele în teritoriu negativ (-0,1%) pentru a unsprezecea lună consecutivă. Aceste evoluții au anulat creșterile modeste din alte categorii, precum îmbrăcămintea (1,5%), educația, cultura și divertismentul (0,9%) și serviciile medicale (0,3%).
Datele din mai confirmă persistența presiunilor deflaționiste în economie, fără a reflecta încă impactul măsurilor recente de relaxare monetară adoptate de Banca Populară a Chinei. În lipsa unor semnale clare de redresare a cererii interne și pe fondul incertitudinilor comerciale, este puțin probabil să asistăm la o revenire rapidă a inflației în teritoriu pozitiv.
Aceste condiții creează spațiu pentru noi măsuri de relaxare monetară în a doua parte a anului, deși autoritățile ar putea alege să aștepte evoluțiile economice din trimestrele următoare. În scenariul actual, probabilitatea unei noi reduceri a dobânzii cheie este mai ridicată în trimestrul al patrulea, fiind estimată o ajustare de 10–20 puncte de bază, în funcție de parcursul indicatorilor economici.
