Economia Statelor Unite a crescut cu un ritm anualizat de 1,4% în trimestrul IV 2025, potrivit estimării preliminare, marcând cea mai slabă dinamică de la T1 2025. Rezultatul este semnificativ sub nivelul de 4,4% înregistrat în T3 și sub așteptările analiștilor, care indicau o creștere de aproximativ 3%.
Consumul încetinește, exporturile se corectează puternic
Motorul principal al economiei americane, consumul populației, a încetinit la 2,4%, față de 3,5% în trimestrul anterior. Cheltuielile pentru bunuri au scăzut ușor cu 0,1%, în timp ce serviciile au continuat să avanseze cu un solid 3,4%, semnalând o reorientare a consumatorilor către experiențe și servicii.
Pe partea de comerț extern, exporturile au scăzut cu 0,9%, după un salt de 9,6% în T3, sugerând o normalizare după un trimestru excepțional. Importurile au continuat să se reducă, dar într-un ritm mai moderat (-1,3% față de -4,4%).
Cheltuielile guvernamentale au tras în jos PIB-ul
Un factor major care a afectat creșterea a fost contracția cheltuielilor guvernamentale și a investițiilor publice cu 5,1%, comparativ cu o creștere de 2,2% în trimestrul anterior. Impactul negativ asupra PIB-ului a fost estimat la aproximativ -0,9 puncte procentuale, pe fondul blocajului administrativ (government shutdown).
Investițiile private accelerează
În contrast, investițiile fixe au accelerat la 2,6%, față de 0,8% anterior. Segmentul produselor de proprietate intelectuală a crescut puternic, cu 7,4%, iar investițiile în echipamente au avansat cu 3,2%. Scăderea investițiilor în structuri s-a temperat la -2,4%, iar declinul investițiilor rezidențiale s-a redus la -1,5%, semnalând o posibilă stabilizare a sectorului imobiliar.
Creșterea economică în 2025: 2,2%, sub ritmul din 2024
La nivelul întregului an 2025, economia SUA a avansat cu 2,2%, sub ritmul de 2,8% din 2024. Expansiunea a fost susținută în principal de creșterea consumului și a investițiilor, însă dinamica mai slabă din trimestrul IV indică o temperare a economiei pe fondul incertitudinilor fiscale și al ajustărilor din comerțul extern.
Ce ar putea face Fed și cum ar putea evolua dobânzile
Încetinirea PIB-ului la 1,4% pune presiune pe Federal Reserve să adopte un ton mai prudent în perioada următoare. Dacă datele privind inflația vor continua să se modereze, iar piața muncii va da semne de răcire, scenariul unor reduceri graduale de dobândă în 2026 devine mai probabil. Pe de altă parte, dacă inflația rămâne persistentă, Fed ar putea menține dobânzile la niveluri restrictive pentru mai mult timp, acceptând o creștere economică mai lentă pentru a ancora așteptările inflaționiste.
Pentru piețe, acest mix de încetinire economică și posibilă flexibilizare monetară ar putea susține activele de risc, în special acțiunile din sectoarele sensibile la dobândă, însă volatilitatea va rămâne ridicată pe măsură ce investitorii vor calibra așteptările privind următoarele decizii de politică monetară.
