Conform brokerilor de la XTB, posibila numire a lui Kevin Warsh ca succesor al lui Jerome Powell la șefia Rezervei Federale (Fed) anunțată recent de Președintele Trump este un semnal fără echivoc pentru piețele financiare: era așteptărilor pentru o politică monetară extrem de relaxată s-a încheiat.
Deși alegerea lui Warsh satisface adepții disciplinei fiscale, aceasta prefigurează o politică monetară mai restrictivă pe termen mediu. Analiștii XTB notează că rămâne de văzut dacă Donald Trump va regreta această opțiune în cazul în care Warsh va refuza să reducă ratele dobânzilor. Este posibil ca motivația principală a lui Trump să fie mai puțin legată de strategia dobânzilor și mai mult de dorința de a rezolva o animozitate personală față de actualul președinte, Jerome Powell.
Iată principalele puncte de analiză privind impactul acestei numiri:
1. Reacția Dolarului: Stoparea declinului și revenirea randamentelor
Simpla confirmare a statutului de favorit al lui Warsh a fost suficientă pentru a opri deprecierea monedei americane.
• Revenirea DXY: Dolarul recuperează teren rapid față de minimele recente, alimentat de creșterea randamentelor titlurilor de Trezorerie. Deși Warsh este văzut ca un candidat „prietenos cu piața”, brokerii XTB subliniază că acesta este mult mai hawkish (adept al politicii restrictive) decât rivalii săi, precum Hassett sau Rieder.
• Recalibrarea așteptărilor: Investitorii se așteaptă acum la o încetinire a ritmului de reducere a dobânzilor. Warsh a criticat frecvent Fed pentru că este „prea orientată spre trecut”, sugerând o abordare mai proactivă.
• Impact imediat: Perechea EURUSD a scăzut imediat după știrile privind susținerea lui Warsh de către administrația Trump, iar metalele prețioase au înregistrat cea mai abruptă corecție din ultimele luni.
2. Un nou capitol pentru Fed: Între rigoare și presiuni politice
Kevin Warsh își menține reputația de critic constant al condițiilor monetare excesiv de relaxate.
• Disciplină bazată pe date: Numirea sa indică o tranziție către prudență în privința costului capitalului și o prioritizare absolută a suprimării inflației.
• Independența instituțională: Fiind un candidat „instituțional”, Warsh calmează temerile investitorilor privind o subordonare totală a Băncii Centrale față de Casa Albă. Totuși, riscul presiunii politice rămâne prezent, mai ales în contextul cererilor vocale ale lui Trump pentru dobânzi mici.
3. Implicații economice: Umbra costurilor ridicate
Conform analizei, efectele se vor resimți pe două planuri temporale:
• Pe termen scurt: Întărirea dolarului și creșterea randamentelor duc la înăsprirea condițiilor financiare. Acest lucru ajută în lupta contra inflației și reconfirmă statutul de „activ de refugiu” al SUA, dar afectează exporturile americane și stabilitatea piețelor emergente. Aurul și argintul au suferit deja vânzări masive ca reacție.
• Pe termen mediu: Scenariul „dobânzi mai mari pentru mai mult timp” ar putea răci cererea internă, piața imobiliară și investițiile de capital (CAPEX).
• Activele de risc: Pentru sectorul tehnologic și criptomonede, viziunea lui Warsh este una pesimistă. O politică restrictivă înseamnă lichiditate mai mică și costuri de capital mai mari – riscuri majore semnalate deja de analiști.
4. Riscul unui conflict instituțional
Numirea lui Warsh vine într-un moment tensionat, marcat de discuții despre autonomia Fed și posibile anchete asupra actualei conduceri.
Există un risc tangibil de coliziune între agenda populistă pro-creștere a lui Donald Trump și instinctele conservatoare ale lui Warsh. Dacă piețele vor percepe că presiunile politice subminează mandatul de stabilitate a prețurilor, încrederea pe termen lung în dolar ar putea fi sever testată.
