Din perspectiva mea, atingerea nivelului de 70 USD pe uncie de către argint nu este o simplă mișcare conjuncturală sau un exces speculativ al pieței. Dimpotrivă, acest prag reflectă intrarea piețelor globale într-o nouă etapă, dominată de anxietăți suprapuse: tensiuni geopolitice în escaladare, o schimbare treptată a tonului politicii monetare și indicatori economici care transmit semnale mixte.
Toate aceste elemente contribuie la redefinirea rolului argintului, care nu mai este perceput doar ca metal industrial sau instrument de hedging, ci ca un activ de refugiu avansat, tot mai apropiat de statutul aurului în portofoliile investiționale.
Factorul geopolitic joacă, în acest moment, cel mai important rol în susținerea prețului argintului. Escaladarea tensiunilor dintre Statele Unite și Venezuela, însoțită de declarații directe privind confiscarea de active petroliere și nave, indică o tranziție de la sancțiuni tradiționale către o fază mult mai agresivă, cu impact direct asupra lanțurilor globale de energie și comerț.
Istoric, astfel de decizii unilaterale și confruntaționale determină o creștere a cererii pentru active care nu sunt direct expuse riscului suveran sau sistemelor financiare. În acest context, argintul beneficiază din plin, mai ales datorită faptului că rămâne mai accesibil decât aurul și mai atractiv pentru investitorii de talie medie.
Acest tablou este completat de tensiunile persistente din Europa de Est, unde atacurile asupra infrastructurii energetice rusești adaugă un nou strat de incertitudine. Astfel de riscuri nu se reflectă imediat în indicii bursieri sau în datele macroeconomice, ci se infiltrează treptat în prețurile metalelor prețioase. Investitorii cu experiență nu așteaptă materializarea unei crize majore, ci reacționează încă de la primele semnale de instabilitate strategică pe termen lung.
Un alt pilon important al acestui trend ascendent este politica monetară a SUA. Declarațiile recente ale oficialilor din cadrul Federal Reserve, inclusiv ale lui Steven Miran, sugerează o schimbare de ton, de la înăsprire către prudență.
Recunoașterea faptului că menținerea unor dobânzi ridicate ar putea amplifica riscurile de recesiune transmite un mesaj clar piețelor: randamentele ridicate nu mai oferă același grad de siguranță ca în urmă cu un an. Pentru un activ fără randament, precum argintul, stabilizarea sau scăderea randamentelor reale elimină una dintre principalele bariere în calea aprecierii.
Piețele par să fi început deja să includă în prețuri un scenariu de reducere a dobânzilor, chiar dacă acesta nu a fost oficial confirmat. Pe măsură ce așteptările privind randamentele viitoare se ajustează în jos, argintul devine tot mai atractiv ca depozit de valoare, într-un context marcat de erodarea puterii de cumpărare și presiuni inflaționiste persistente, dar adesea subestimate. În acest sens, aprecierea argintului nu este doar o reacție la evenimentele curente, ci o anticipare a unei faze monetare mai acomodative.
Datele macroeconomice din SUA, în special cele privind PIB-ul, joacă rolul unui factor de echilibru. Deși estimările indică o creștere anuală solidă, de aproximativ 3,2%, încetinirea față de trimestrul anterior semnalează pierderea treptată a momentumului economic. Acesta este scenariul tipic în care investitorii preferă reechilibrarea portofoliilor, nu ieșirea completă din activele de risc. Într-un astfel de mediu, argintul se evidențiază prin combinația dintre caracteristicile de refugiu și potențialul de a beneficia de o eventuală redresare industrială.
Nu consider că nivelul de 70 USD reprezintă neapărat un plafon final pentru acest ciclu. Mai degrabă, este un prag psihologic și tehnic important, aflat în fază de testare. Dacă tensiunile geopolitice se mențin, iar piețele capătă convingerea că Rezerva Federală se apropie de un ciclu real de relaxare monetară, o depășire sustenabilă a acestui nivel devine un scenariu realist.
Corecțiile tehnice nu pot fi excluse, însă acestea ar putea fi limitate și temporare, atâta timp cât fundamentele rămân favorabile.
În concluzie, argintul traversează una dintre cele mai importante faze de reevaluare din istoria sa recentă. Nu mai este un metal secundar aflat în umbra aurului, ci un barometru al temerilor globale, atât politice, cât și economice.
Așteptarea mea este ca argintul să își mențină nivelurile ridicate și să continue o traiectorie ascendentă graduală, cu potențial de a atinge chiar pragul de 100 USD pe termen mediu, într-un scenariu de „incertitudine prelungită” la nivel global – un mediu în care activele de refugiu tind să performeze fără concurență.
Autor: Rania Gule, Senior Market Analyst la XS.com – regiunea MENA
