În cea mai recentă ediție a emisiunii Feel the Markets, Alexandru Combei, director de investiții la BRD Asset Management, a analizat alături de gazdele emisiunii contextul actual al piețelor financiare, comportamentul investitorilor de retail și perspectivele asupra bursei românești și internaționale.
Investitorii se bazează pe „feeling” în lipsa datelor macro
În debutul discuției, Combei a comentat absența recentă a unor date macroeconomice din Statele Unite, pe fondul blocajului politic dintre democrați și republicani.
„Piețele financiare au în continuare un feeling despre economie. Indicatorii PMI și University of Michigan dau o imagine destul de clară despre producție, creștere și inflație”, a explicat el, subliniind că inflația americană a revenit ușor pe trend ascendent, influențată inclusiv de noile taxe vamale impuse de administrația Trump.
Participarea investitorilor de retail – la maxime istorice
Un alt subiect cheie a fost implicarea masivă a investitorilor individuali în piața americană, comparabilă cu nivelurile din perioada „dot-com” din anii 2000.
„Participarea retailului este la maxim, peste cea din 1999–2000. Atunci era ‘bula’ tehnologică, acum e o efervescență determinată și de accesul facil la informații și platforme de tranzacționare”, a spus Combei.
Fenomenul este vizibil și în România, unde apetitul pentru acțiuni și fonduri de investiții este în creștere constantă.
Randamente în creștere și apetit ridicat la risc
Pe fondul unei politici monetare mai relaxate, Combei a arătat că bursele globale beneficiază de condiții financiare favorabile.
„Fed-ul a început din nou să reducă dobânda de politică monetară, iar piețele anticipează alte tăieri. Într-un astfel de context, activele riscante – acțiuni, obligațiuni high yield, chiar și crypto – sunt avantajate”, a explicat el.
În plus, companiile americane continuă să raporteze profituri în creștere. Rata de creștere a profitului pe acțiune pentru companiile din S&P 500 este estimată la circa 7–9%, susținută în principal de giganții din tehnologie precum Nvidia, Microsoft, Google și Meta.
Fondurile BRD Asset Management – de la lichiditate ridicată la expuneri globale
BRD Asset Management administrează în prezent 12 fonduri de investiții, cu profiluri diferite de risc – de la fonduri cu volatilitate redusă, până la fonduri de acțiuni cu expunere internațională.
„Fondul nostru BRD Acțiuni este cel mai mare fond axat pe Bursa de Valori București, iar BRD Global oferă expunere pe piețele externe, în special prin ETF-uri”, a detaliat Combei.
Cele două fonduri „Orizont 2035” și „Orizont 2045” sunt destinate investitorilor pe termen lung, cu o strategie clară de alocare: pe măsură ce se apropie de anul țintă, ponderea acțiunilor scade treptat, reducând riscul.
Investitorii români devin mai educați și mai răbdători
În privința comportamentului investitorilor locali, Combei observă o maturizare treptată:
„În ultimii ani, am avut intrări semnificative în fondurile mixte și cele de acțiuni. Investitorii capătă încredere pe măsură ce activele performează. Sigur, fondurile cu volatilitate redusă rămân preferate în perioade de incertitudine, dar tendința generală e pozitivă.”
Fondurile de acțiuni și cele mixte reprezintă în prezent circa 20–25% din totalul activelor administrate, în creștere de la an la an.
Fidelis – concurență, dar și disciplină de piață
Întrebat despre impactul programului Fidelis, Combei a recunoscut că titlurile de stat reprezintă o competiție reală pentru fondurile cu risc scăzut, dar a subliniat diferențele majore:
„Fidelis are randamente atractive și avantaj fiscal, dar lichiditatea este redusă. În cazul fondurilor noastre, răscumpărările se onorează a doua zi – deci lichiditatea e un avantaj important.”
BET – o lună de creșteri consecutive. Cererea depășește oferta
Combei a comentat și evoluția spectaculoasă a Bursei de Valori București, unde indicele BET a marcat 19 sesiuni consecutive de creștere.
„Evaluările au crescut, dar discrepanța între cerere și ofertă rămâne mare. Avem puține companii lichide și o cerere foarte ridicată din partea fondurilor de pensii și a investitorilor instituționali. Când cererea e mai mare decât oferta, prețurile urcă inevitabil”, a explicat el.
Oferta publică Cris-Tim Family Holding, derulată în această perioadă, a demonstrat apetitul uriaș al investitorilor de retail pentru listări noi.
Perspective: piață solidă, dar nevoie de mai multe listări
„România are potențial să ofere randamente bune și în continuare. Investiția în acțiuni este una dintre puținele forme de protecție împotriva inflației”, a subliniat Combei.
El a adăugat că nevoia de noi IPO-uri este evidentă, pentru a echilibra raportul dintre cerere și ofertă și a oferi investitorilor „marfă bună” pe bursă.
Recomandare finală: diversificare, nu market timing
În încheiere, Alexandru Combei a transmis un mesaj clar:
„Cel mai rău este să fii în afara pieței. Nu recomandăm market timing – e foarte dificil. Cea mai bună strategie este să fii investit, diversificat și disciplinat. Să nu te lași dus de emoții – nici de frică, nici de lăcomie.”
