Analiștii de la BRK Financial Group au emis un nou raport de evaluare pentru TeraPlast (TRP) si estimează un preț țintă de 0,46 lei/acțiune ceea ce reprezintă un potențial de creștere de aproximativ 8,6% față de cotația curentă.
TeraPlast revine pe profit în T1 2025, cu un avans puternic al veniturilor și marje în redresare: segmentul Instalații, motorul principal de creștere
Grupul TeraPlast (TRP) a raportat o revenire puternică în primul trimestru din 2025, cu rezultate peste așteptări în majoritatea liniilor de business. Cifra de afaceri a crescut cu 41% față de aceeași perioadă a anului trecut, iar compania a revenit pe profit, înregistrând un rezultat net pozitiv de 1,2 milioane lei, după o pierdere de 2,5 milioane lei în T1 2024. Evoluția solidă a fost susținută de integrarea achizițiilor recente, optimizări operaționale și o extindere agresivă pe piețele externe.
După anunțul rezultatelor financiare, acțiunile TRP s-au apreciat cu peste 20%, investitorii reacționând pozitiv la semnalele de redresare sustenabilă.
Creștere puternică a veniturilor, pe fondul expansiunii externe și a cererii solide din infrastructură
Cifra de afaceri a TeraPlast a urcat la 249 milioane lei în T1 2025, față de 176,8 milioane lei în aceeași perioadă a anului trecut. Volumul vânzărilor a crescut cu 25%, atingând aproape 30.000 de tone. Contribuția externă a fost semnificativă: 38% din cifra de afaceri a fost generată în afara României, în creștere față de 17% în T1 2024. Această evoluție reflectă expansiunea în Ungaria, unde Grupul a integrat compania Wolfgang Freiler și a demarat producția într-o nouă unitate.
Rezultat operațional în urcare, dar presiuni pe costuri persistă
Profitul operațional a crescut cu 177%, ajungând la 6,6 milioane lei, în ciuda unei creșteri de 40% a cheltuielilor operaționale. Marja operațională s-a dublat la 2,7%, de la 1,4% în T1 2024.
Totuși, cheltuielile cu beneficiile angajaților au crescut cu 44%, pe fondul extinderii forței de muncă în urma achizițiilor — +131 angajați din Wolfgang Freiler și +89 din Optiplast — dar și al creșterii salariilor. De asemenea, cheltuielile cu materiile prime au crescut cu 41%, ajungând la 158,4 milioane lei, reflectând atât volumele mai mari de producție, cât și presiunea continuă a costurilor externe.
Segmentul Instalații rămâne liderul incontestabil al grupului
Segmentul Instalații a înregistrat o creștere robustă de 46% a cifrei de afaceri, atingând 178,6 milioane lei. Performanța a fost impulsionată de cererea constantă din infrastructură (PNRR, Anghel Saligny), dar și de exporturile în creștere din Ungaria.
EBITDA pe acest segment a crescut de la 12 milioane lei la 18,1 milioane lei, cu o marjă îmbunătățită la 10,2%, iar rezultatul net s-a dublat, atingând 5,4 milioane lei.
Ambalaje: redresare în curs, cu profit operațional marginal
În sectorul Ambalaje, veniturile au crescut cu 45%, ajungând la 34,8 milioane lei, pe fondul consolidării companiei Optiplast. Deși piața rămâne volatilă, iar prețurile materiilor prime exercită presiune, măsurile de eficientizare aplicate în TeraBio Pack și Opal au permis revenirea EBITDA în teritoriu pozitiv: de la o pierdere de 2,8 milioane lei în T1 2024 la un plus modest de 197 mii lei în T1 2025. Totuși, segmentul a înregistrat o pierdere netă de 4,9 milioane lei, arătând că redresarea nu este încă completă.
Granule: creștere susținută de exporturi
Segmentul Granule și-a continuat evoluția ascendentă, cu o cifră de afaceri de 24,9 milioane lei (+21% față de T1 2024), susținută de extinderea exporturilor. Marja EBITDA a rămas solidă, la 10,8%, iar profitul net s-a îmbunătățit la 1,27 milioane lei.
Ferestre: segmentul cu cele mai mari provocări
Segmentul Ferestre a continuat să performeze slab, afectat de sezonalitate, costuri mai mari ale materiilor prime și presiuni asupra prețurilor de vânzare. Cifra de afaceri a crescut marginal la 10,96 milioane lei, însă EBITDA a fost negativă (-7 mii lei), iar rezultatul net a fost de -570 mii lei.
Evaluarea DCF
Brokerii evaluează compania la un preț de 0,46 RON/acțiune, cu un potențial de creștere de 8,6% față de nivelul actual din piață. S-a utilizat un cost mediu ponderat al capitalului de 10,6%, în care se estimează un cost al capitalului propriu de 14,7% și un cost al datoriei de 6,2%.
Alte ipoteze în modelul nostru includ:
• BETA de 0,9, pe baza companiilor similare din piață;
• Prima de risc a pieței de 8%, estimată folosind randamentul pe termen lung al indicelui BET și randamentul titlurilor de stat din România pe 10 ani;
• Valoarea terminală estimată folosind o rată de creștere de 4% și costul ponderat al capitalului.
