Acțiunile Dassault Systèmes s-au prăbușit cu 19% în ședința de astăzi, imediat după publicarea rezultatelor financiare pentru 2025, într-un moment în care compania este privită drept un jucător strategic pentru industria de apărare din Europa. Corecția severă vine în pofida unui context macro favorabil, în care mai multe state europene anunță majorări consistente ale bugetelor pentru apărare, ceea ce ar trebui să susțină pe termen mediu cererea pentru soluții software avansate, inclusiv pentru proiectare, simulare și digital twin.
Compania oferă platforma 3DEXPERIENCE industriei europene de apărare și susține programele suverane, inclusiv proiectarea aeronavelor de generație următoare, nave militare și sisteme terestre.
Venituri în creștere moderată, presiune pe zona de licențe
În exercițiul fiscal 2025, veniturile totale au crescut cu 4%, la 6,24 miliarde euro, în timp ce veniturile din software au urcat tot cu 4%, la 5,64 miliarde euro, la cursuri constante. Segmentul de subscription și suport a avansat cu 6%, la 4,62 miliarde euro, iar veniturile recurente au ajuns să reprezinte 82% din totalul veniturilor software, față de 80% în 2024.
În schimb, veniturile din licențe și alte componente software au scăzut cu 6%, la 1,02 miliarde euro, semnalând o anumită prudență în deciziile de investiții ale clienților. Veniturile din servicii au crescut cu 2%, la 595 milioane euro.
Din punct de vedere geografic, America a contribuit cu o creștere de 5%, Europa cu 2%, iar Asia cu 5%, reprezentând 39%, 38% și respectiv 22% din veniturile software.
Industrial Innovation și rolul strategic în apărare
Segmentul Industrial Innovation, care include soluții precum CATIA, SIMULIA și ENOVIA, a crescut cu 6%, la 3,13 miliarde euro, reprezentând 56% din veniturile software. Acest segment este esențial pentru industriile aerospațială și de apărare, auto și echipamente industriale – domenii direct influențate de creșterea investițiilor publice în securitate și infrastructură militară.
Într-un context în care Europa accelerează programele de înzestrare și modernizare, soluțiile de tip digital twin, simulare și modelare 3D devin critice pentru reducerea costurilor și optimizarea ciclului de dezvoltare al echipamentelor militare.
AI industrial și parteneriatul cu NVIDIA
Compania își poziționează strategia în jurul conceptului 3D UNIV+RSES și al transformării prin Industrial AI. În 2025 au fost lansate trei categorii de soluții AI-native generative: Virtual Companions, Generative Experiences și Virtual Twins as a Service. Pentru 2026, managementul mizează pe monetizarea accelerată a acestor inițiative, inclusiv prin parteneriatul strategic cu NVIDIA, care combină virtual twins cu puterea de calcul accelerată.
Veniturile din 3DEXPERIENCE au crescut cu 10%, iar cele din cloud software au avansat cu 8% (non-IFRS), reprezentând 25% din veniturile software. Segmentul 3DEXPERIENCE Cloud a înregistrat un salt de 32% la cursuri constante.
Marje stabile, fluxuri de numerar solide
Profitul operațional IFRS a rămas stabil la 1,35 miliarde euro, iar marja operațională IFRS s-a situat la 21,7%, ușor sub nivelul de 21,9% din 2024. La nivel non-IFRS, profitul operațional a fost de 1,99 miliarde euro, cu o marjă de 32,0%, în ușoară creștere față de anul anterior.
Câștigul pe acțiune diluat IFRS a fost de 0,90 euro, stabil, în timp ce EPS non-IFRS a crescut cu 2%, la 1,31 euro, respectiv cu 7% la cursuri constante. Fluxul de numerar din operațiuni a fost de 1,63 miliarde euro, iar poziția financiară netă a ajuns la 1,53 miliarde euro la finalul anului, cu numerar și echivalente de 4,13 miliarde euro.
De ce au reacționat negativ investitorii?
Deși cifrele arată o companie solidă, cu marje robuste și o pondere ridicată a veniturilor recurente, piața pare să fi fost dezamăgită de ritmul moderat de creștere și de scăderea segmentului de licențe. Într-un mediu în care investitorii caută accelerare clară pe zona de AI și cloud, orice semnal de încetinire poate genera corecții abrupte.
Pe termen mediu, însă, expunerea strategică a Dassault Systèmes la sectoare precum apărarea, aerospațialul și infrastructura industrială ar putea redeveni un argument cheie, mai ales în condițiile în care statele europene își majorează semnificativ bugetele militare.
