Produsul Intern Brut al Chinei a crescut cu 4,8% în trimestrul al treilea din 2025, peste așteptările analiștilor, care anticipau o decelerare mai accentuată. Deși ritmul este mai lent decât cel de 5,2% din trimestrul anterior, economia rămâne pe drumul cel bun pentru atingerea obiectivului oficial de „aproximativ 5%” pentru întregul an.
Totuși, dincolo de datele headline, persistă o serie de probleme structurale: încrederea slabă a consumatorilor, scăderea investițiilor fixe și o criză imobiliară tot mai adâncă, care continuă să apese asupra cererii interne și perspectivelor de creștere.
Industria și exporturile, principalele motoare de creștere
Economia chineză a fost impulsionată de revenirea producției industriale, care a avansat cu 6,5% în septembrie, peste estimările pieței, beneficiind de cererea externă solidă. Sectoarele cu cea mai mare contribuție au fost auto (+16%), echipamente electronice și comunicații (+11,3%), dar și construcția de nave, trenuri și avioane (+10,3%) — toate reflectând dinamica exporturilor chineze.
Industria de înaltă tehnologie a consemnat o creștere de 10,3%, confirmând rolul său central în strategia Beijingului de transformare economică.
În schimb, sectoarele dependente de imobiliare, precum cimentul (-8,6%), sticla plană (-9,7%) și oțelul brut (-4,6%), continuă să fie sub presiune.
Criza imobiliară se adâncește: prețurile locuințelor ating minimele ultimilor ani
Datele din septembrie arată cea mai abruptă scădere lunară a prețurilor locuințelor din 2025: -0,41% pentru locuințele noi și -0,64% pentru cele vechi.
Prețurile apartamentelor noi au revenit la nivelurile din 2019, iar cele ale locuințelor existente au coborât până la valorile din 2016, ceea ce a erodat semnificativ averea gospodăriilor.
Această tendință reprezintă o amenințare majoră pentru stabilitatea economică, întrucât sectorul imobiliar reprezintă o parte esențială a averii familiilor chineze și a sistemului financiar.
Analiștii anticipează că autoritățile vor fi nevoite să relaxeze restricțiile de cumpărare, să reducă dobânzile și să impulseze achizițiile de locuințe nevândute pentru transformarea lor în locuințe sociale.
Consumul intern încetinește, iar încrederea rămâne fragilă
Vânzările cu amănuntul au crescut cu doar 3% în septembrie, cel mai scăzut ritm lunar din 2025, în timp ce efectul politicii de tip „trade-in” (schimbare a produselor vechi cu unele noi) s-a diminuat semnificativ.
Deși veniturile disponibile au urcat cu 5,2% față de anul trecut, cheltuielile gospodăriilor au crescut doar cu 4,7%, diferența fiind economisită.
Segmentul electrocasnicelor, care în lunile anterioare a beneficiat de creșteri de două cifre, a încetinit abrupt la doar 3,3% YoY, iar vânzările de electronice de comunicații au pierdut și ele din avânt, ajungând la 16,2% YoY.
Categoriile alimentare reflectă, de asemenea, o atitudine prudentă a consumatorilor: serviciile de catering au crescut cu doar 0,9%, iar vânzările de tutun și alcool cu 1,6%.
Investițiile fixe intră pe teritoriu negativ
Investițiile fixe (FAI) au scăzut cu -0,5% YoY în primele nouă luni ale anului — cea mai slabă performanță din iulie 2020.
Investițiile private s-au contractat pentru a șasea lună consecutiv, cu -3,1% YoY, iar cele străine au înregistrat o scădere de -12,6% YoY. Singurul segment care a rămas pozitiv este cel public (+1% YoY), dar insuficient pentru a compensa lipsa de dinamism din mediul privat.
Pe sectoare, investițiile în industrie auto (+19,2%) și transporturi (avioane, trenuri, nave – +22,3%) continuă să susțină activitatea, însă majoritatea categoriilor au înregistrat încetiniri față de luna anterioară.
Perspective: creștere peste 5%, dar riscuri structurale persistente
Datele solide din trimestrul III confirmă că China va atinge obiectivul anual de creștere economică, dar scăderea încrederii interne și slăbiciunea pieței imobiliare ridică semne de întrebare asupra sustenabilității acestei performanțe.
Atenția investitorilor se îndreaptă acum către Plenara a IV-a a Comitetului Central al Partidului Comunist, unde se conturează direcțiile celui de-al 15-lea Plan Cincinal, precum și către întâlnirea Xi–Trump din Coreea de Sud, evenimente care ar putea influența semnificativ piețele globale.
De asemenea, Banca Centrală a Chinei (PBoC) ar putea adopta noi măsuri de relaxare monetară, inclusiv o reducere de 10 puncte de bază a dobânzii și 50 puncte de bază a rezervelor minime obligatorii, pentru a sprijini economia dacă tensiunile comerciale se accentuează.
Concluzie
În pofida rezilienței temporare generate de exporturi și producția industrială, modelul de creștere al Chinei rămâne dezechilibrat, cu o dependență ridicată de cererea externă și un consum intern fragil.
Pentru investitori, semnalele mixte din economia chineză sugerează o perioadă de volatilitate crescută pe piețele asiatice, dar și oportunități selective în sectoarele high-tech, energie verde și infrastructură strategică — domenii susținute în continuare de politicile industriale ale Beijingului.
