Economia zonei euro a oferit un semnal pozitiv în luna iulie, după ce indicele PMI a crescut de la 50,0 puncte la 51,9 puncte. Evoluția indică o revenire modestă a activității economice, susținută atât de sectorul serviciilor, cât și de industrie.
Cu toate acestea, escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu ridică semne de întrebare privind sustenabilitatea acestei îmbunătățiri și șansele unei accelerări semnificative a creșterii economice în lunile următoare.
De ce a crescut indicele PMI în luna iulie?
Sentimentul economic din zona euro a trecut prin fluctuații puternice în ultimele săptămâni.
Indicele PMI din luna iunie a fost calculat înainte de semnarea memorandumului de înțelegere dintre Statele Unite și Iran. Prin urmare, optimismul generat de acel acord nu s-a reflectat în datele publicate pentru luna precedentă.
Acest lucru explică parțial rezultatul mai bun înregistrat în iulie.
Potrivit sondajului, nu doar încrederea companiilor s-a îmbunătățit, ci și activitatea propriu-zisă. Creșterea a fost relativ extinsă, atât producția industrială, cât și serviciile înregistrând un avans.
Comenzile noi au crescut, iar companiile au continuat să angajeze, deși ritmul de creare a locurilor de muncă a rămas modest.
Presiunile inflaționiste s-au temperat
Datele PMI au indicat și o reducere a inflației asociate costurilor de producție și prețurilor de vânzare.
Atât prețurile plătite de companii pentru materii prime și servicii, cât și prețurile finale practicate de acestea au crescut într-un ritm mai lent în luna iulie.
Această evoluție reflectă continuarea procesului de temperare a inflației, după nivelurile ridicate înregistrate în primăvară.
În absența noilor tensiuni geopolitice, imaginea economiei zonei euro ar fi fost una încurajatoare.
Conflictul din Orientul Mijlociu readuce riscurile economice
Escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu schimbă însă semnificativ perspectiva.
Președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a avertizat că economia europeană a revenit într-o situație similară celei de la începutul lunii iunie.
Riscurile privind încetinirea activității economice au reapărut, în timp ce riscurile inflaționiste sunt din nou orientate în sus.
O eventuală creștere susținută a prețurilor energiei ar putea afecta consumul, costurile companiilor și investițiile. În același timp, inflația mai ridicată ar putea limita spațiul de manevră al Băncii Centrale Europene în ceea ce privește politica monetară.
Datele din iulie ar putea fi prea optimiste
În acest context, rezultatele PMI din luna iulie pot părea prea bune pentru a reflecta în totalitate situația economică actuală.
Revenirea incertitudinii ar putea pune presiune asupra încrederii companiilor și consumatorilor în lunile de vară.
Economia zonei euro riscă astfel să se confrunte din nou cu un episod de presiuni stagflaționiste moderate, caracterizat printr-o creștere economică slabă și inflație persistentă.
Pentru investitori, următoarele luni vor fi importante pentru a evalua dacă îmbunătățirea indicilor de activitate se confirmă prin date economice concrete sau dacă tensiunile geopolitice și scumpirea energiei vor limita revenirea economiei europene.
Articolul a fost realizat pe baza unei analize publicate de economiștii ING.
