Bitcoin se tranzacționează ușor în creștere, cu mai puțin de 0,5%, în apropierea nivelului de 64.000 de dolari, după ce în ședința precedentă a înregistrat un declin de aproximativ 1,5%.
Evoluția recentă a celei mai mari criptomonede face parte dintr-o încercare graduală de revenire, într-un moment în care Bitcoin încearcă să iasă din intervalul lateral de tranzacționare în care s-a menținut încă de la începutul lunii iunie.
Pentru ca această consolidare să fie depășită în mod convingător, piața are nevoie însă de un proces consistent și susținut de acumulare, atât prin intermediul ETF-urilor spot pe Bitcoin, cât și direct la nivelul blockchain-ului.
Fluxurile către ETF-uri au revenit, dar semnalele sunt mixte
Bitcoin a oferit unele semnale pozitive în ultima săptămână, când ETF-urile spot au înregistrat cele mai mari intrări nete săptămânale de capital din luna mai, de aproape 850 de milioane de dolari, potrivit datelor SoSoValue.
Evoluția a coincis și cu o intensificare a acumulării din partea investitorilor de dimensiuni mari, așa-numitele „whales”.
Totuși, cele mai recente date indică o posibilă deteriorare a acestui trend. ETF-urile spot pe Bitcoin au raportat ieri ieșiri nete de aproximativ 145 de milioane de dolari, în timp ce numărul adreselor care dețin între 1.000 și 10.000 BTC a scăzut cu nouă într-o singură săptămână, conform datelor BGeometrics.
O parte din reducerea pozițiilor investitorilor mari ar putea fi explicată și prin vânzarea a aproximativ 1.700 BTC de către Strategy în cursul săptămânii trecute, conform informațiilor comunicate de companie.
Slăbirea ritmului de acumulare face ca actuala revenire a Bitcoin să rămână fragilă și vulnerabilă la schimbări rapide de sentiment. În lipsa unor fluxuri consistente de capital, piața crypto ar putea avea o capacitate mai redusă de a absorbi eventualele șocuri macroeconomice din Statele Unite sau noi tensiuni provenite de pe piața energiei.
Inflația și dobânzile rămân un risc pentru Bitcoin
Din perspectivă geopolitică, perspectivele unei soluții rapide și cuprinzătoare pentru conflictul din Orientul Mijlociu rămân limitate. Contextul actual continuă să fie caracterizat de episoade periodice de escaladare, ceea ce menține riscurile inflaționiste la un nivel ridicat.
În aceste condiții, băncile centrale, în special Rezerva Federală a SUA și Banca Japoniei, continuă să păstreze o abordare prudentă și restrictivă în ceea ce privește politica monetară.
Chiar dacă cele mai recente date de pe piața muncii din SUA au indicat o anumită slăbiciune, investitorii continuă să ia în calcul posibilitatea unei noi majorări a dobânzii cu cel puțin 25 de puncte de bază până la finalul anului. În același timp, piața atribuie o probabilitate de aproape 40% unui scenariu în care dobânzile ar putea crește cumulat cu 50 de puncte de bază, potrivit CME FedWatch Tool.
Randamentele obligațiunilor limitează lichiditatea disponibilă pentru crypto
Persistența riscurilor inflaționiste susține perspectiva menținerii unor politici monetare restrictive și contribuie la păstrarea randamentelor obligațiunilor guvernamentale din SUA și Japonia la niveluri ridicate.
Pentru piața criptomonedelor, acest context este important deoarece randamentele ridicate reduc atractivitatea finanțării prin leverage și limitează fluxurile de lichiditate către activele cu risc ridicat.
În cazul în care tensiunile geopolitice și presiunile inflaționiste se vor prelungi, aceste constrângeri asupra lichidității ar putea persista. Într-un asemenea scenariu, Bitcoin și piața crypto în ansamblu ar putea rămâne vulnerabile la corecții bruște și chiar la reluarea unei tendințe descendente mai ample.
Autor: Simon-Peter Massabni, Head of Business Development, XS.com
