Creditarea bancară din zona euro a continuat să accelereze în luna iulie, atât pe segmentul populației, cât mai ales în cazul companiilor, semnalând că incertitudinile economice și condițiile financiare mai restrictive nu au afectat deocamdată semnificativ apetitul pentru finanțare.
Potrivit economiștilor ING, cele mai recente date confirmă imaginea unei economii a zonei euro care continuă să dea dovadă de reziliență. Creșterea PIB s-a accelerat vizibil în trimestrul al doilea, indicatorii PMI arată în continuare un nivel relativ ridicat de încredere în rândul companiilor pentru trimestrul al treilea, iar dinamica împrumuturilor bancare susține aceeași perspectivă.
Creditarea companiilor accelerează la 4,4%
Ritmul anual de creștere a creditelor acordate gospodăriilor a urcat de la 3% în iunie la 3,1% în iulie, în timp ce creditarea companiilor nefinanciare a accelerat mai puternic, de la 4% la 4,4%.
Evoluția sugerează că, până în prezent, incertitudinea economică nu a produs o deteriorare semnificativă a canalului de creditare, unul dintre mecanismele principale prin care politica monetară a Băncii Centrale Europene se transmite către economia reală.
Pentru BCE, datele sunt relevante și dintr-un alt motiv. Prima majorare a dobânzii nu pare să fi temperat încă ritmul creditării, deși efectele modificărilor de politică monetară apar, în mod obișnuit, cu un decalaj de câteva luni.
Condițiile financiare ar putea deveni mai restrictive
Perspectivele pentru a doua jumătate a anului sunt însă ceva mai prudente. Dobânzile pe termen lung au revenit pe creștere, iar BCE este așteptată să majoreze din nou rata de politică monetară cu 25 de puncte de bază luna viitoare, ceea ce ar înăspri suplimentar condițiile de finanțare.
În acest context, cererea pentru împrumuturi ar putea începe să încetinească în a doua parte a anului, mai ales dacă tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu continuă să afecteze încrederea companiilor și a consumatorilor.
Cu toate acestea, economiștii ING consideră că economia zonei euro s-a dovedit până acum surprinzător de rezilientă, iar o înăsprire graduală a condițiilor de creditare nu ar trebui să producă, deocamdată, o deteriorare semnificativă a perspectivelor de creștere.
Pentru investitori, evoluția creditării rămâne un indicator important de urmărit: menținerea unui ritm solid al finanțării companiilor poate susține investițiile și activitatea economică, dar, în același timp, ar putea oferi BCE argumente pentru a menține o politică monetară restrictivă pentru o perioadă mai îndelungată.
