Piețele americane au închis în teritoriu pozitiv vineri după ce Rezerva Federală a redus dobânda-cheie cu 25 pb – prima tăiere de la finalul lui 2024. Deși mișcarea era anticipată, mesajul a întărit ideea că banca centrală este pregătită să susțină creșterea într-un context în care piața muncii dă semne de răcire. Proiecțiile actualizate indică posibile tăieri suplimentare de până la 50 pb până la final de an, ceea ce investitorii citesc ca pe un scenariu de costuri de finanțare în scădere și în 2026.
Bursele au reacționat pozitiv: Nasdaq +2,2%, S&P 500 +1,2%, Dow Jones +1%, iar indicele companiilor mici Russell 2000 a avansat cu peste 2%, pe optimismul că finanțarea va deveni mai accesibilă. Pe macro, vânzările retail au crescut 0,6% în august (peste așteptări, a treia lună consecutiv), în timp ce locuințele în construcție au scăzut 8,5%, iar sentimentul dezvoltatorilor rămâne temperat, deși ratele ipotecare mai mici dau un mic impuls vânzărilor pe termen scurt.
La nivel geopolitic, un apel Trump–Xi a deblocat negocieri pe zona comerț/tehnologie; un acord privind structura de proprietate a TikTok în SUA a fost privit ca un pas modest, dar constructiv, spre detensionarea relațiilor.
Europa – Politici monetare care se despart
Evoluții mixte pe bursele europene: STOXX 600 a închis ușor în scădere; CAC 40 a urcat modest, DAX a alunecat, iar FTSE 100 a pierdut aproape 0,75%. Focusul a fost pe Banca Angliei, care a menținut rata la 4% (vot 7–2) și a redus ritmul vânzărilor de obligațiuni din portofoliu de la 100 mld. £ la 70 mld. £/an pentru a limita volatilitatea de pe piața gilt-urilor. Guvernatorul Andrew Bailey a rămas prudent: inflația coboară spre țintă, dar „nu am ieșit încă din pădure”.
Datele din UK rămân amestecate: inflație 3,8% în august (peste țintă), salarii +4,7% an/an, dar angajarea scade pentru a 7-a lună la rând. În zona euro, producția industrială a crescut 0,3% în iulie, susținută de bunuri de folosință îndelungată, compensând slăbiciunea din energie — semn de reziliență în pofida incertitudinilor privind tarifele comerciale.
Alte regiuni – Asia între normalizare și încetinire; China slăbește
În Japonia, Nikkei 225 a câștigat ușor, în timp ce TOPIX a scăzut. Banca Japoniei a surprins anunțând că va vinde mai devreme o parte din ETF-uri și REIT-uri, semnal de normalizare graduală. Rata-cheie a rămas la 0,5%, dar doi membri au votat pentru o majorare — o premieră sub guvernatorul Kazuo Ueda. Inflația a coborât la 2,7% an/an în august, încă peste țintă, menținând deschisă opțiunea unei creșteri a dobânzii.
În China, piețele au slăbit pe fondul unor date sub așteptări: vânzările retail +3,4% an/an în august (cel mai lent ritm din 2025), producția industrială +5,2%, iar investițiile fixe au avansat doar 0,5% YTD, aproape de minime istorice. Imobiliarele rămân un balast: prețuri mai mici la locuințe noi și vechi în marile orașe; la Beijing, vânzările de locuințe noi au scăzut cu aproape 20% față de anul trecut. Mixul de date reaprinde discuția despre stimulente suplimentare pentru a atinge ținta de creștere ~5% în 2025.
În Norvegia, banca centrală a tăiat rata la 4% (a doua reducere din 2025), dar a semnalat că noi scăderi sunt puțin probabile înainte de mijlocul lui 2026 — o abordare prudentă.
Ce înseamnă pentru investitori
• Politici monetare „neuniforme”: Fed și unele bănci periferice relaxează, BoE stă pe loc, BoJ pregătește terenul pentru o posibilă întărire. Diferențele de ritm pot amplifica mișcările pe FX și fluxurile de capital între regiuni.
• SUA: combinația dobânzi în scădere + consum rezilient sprijină acțiunile ciclice și small caps, dar locuințele rămân o frână.
• Europa: recalibrarea QT-ului BoE și economia mixtă din UK cer selecție; în zona euro, industria dă semne de stabilizare, dar vizibilitatea rămâne modestă.
• Asia: Japonia intră într-o fază de normalizare atentă; China rămâne vectorul principal de risc macro în regiune.
