Economia Germaniei continuă să transmită aceleași semnale slabe, iar a doua estimare privind PIB-ul din trimestrul al treilea din 2025 nu aduce nicio surpriză pozitivă. Datele confirmă stagnarea, prelungind cea mai îndelungată perioadă de creștere zero din perioada postbelică. În ultimii trei ani, doar două trimestre au înregistrat un plus economic, iar din trimestrul patru din 2022, economia s-a contractat în medie cu 0,1% de la un trimestru la altul.
Raportarea actualizată arată că PIB-ul Germaniei a crescut cu doar 0,3% în ritm anual, în timp ce evoluția trimestrială nu a oferit semnale de revigorare. Consumul privat a scăzut cu 0,3% față de trimestrul anterior, iar contribuția netă a exporturilor a fost negativă. Singurele motoare care au susținut activitatea economică au fost consumul public, în creștere cu 0,8%, și investițiile, care au avansat cu 0,3%.
O paralizie economică prelungită, accentuată de factori ciclici și structurali
Cauzele stagnării sunt deja bine cunoscute: o combinație de șocuri ciclice, tranziție structurală accelerată și pierderi industriale semnificative, toate suprapuse peste un climat geopolitic tensionat. Germania traversează cea mai lungă perioadă fără creștere economică din ultimii 80 de ani, o evoluție care pune presiune atât pe companii, cât și pe sistemele de securitate socială.
Noul set de date aduce însă două nuanțe importante. Prima este necesitatea de a privi dincolo de cifre, spre amploarea pierderilor de locuri de muncă din industrie și presiunea acumulată asupra bugetelor sociale. A doua este erodarea relevanței indicatorilor tradiționali: deși indicele PMI compozit se află peste pragul de 50 încă din vară, acesta nu mai reflectă o economie aflată în expansiune, ci un mediu aflat în stagnare persistentă.
Perspective slabe pe termen scurt, dar posibile îmbunătățiri din 2026
Pe termen foarte scurt, economia germană nu are premise pentru a ieși din stagnare. Tarifele comerciale, aprecierea monedei euro, tensiunile politice și incertitudinea globală continuă să frâneze atât investițiile, cât și consumul. De aceea, este probabil ca ultimul trimestru al anului să repete scenariul din precedentele trei: activitate economică minimă, fără impulsuri clare de creștere.
Privind însă dincolo de finalul anului, există premise pentru o schimbare de trend. Aprobarea bugetului federal pentru 2026, așteptată în această săptămână, deschide calea pentru un stimul fiscal semnificativ. Subinvestițiile publice din 2025 combinate cu noile programe de sprijin ar putea oferi economiei germane impulsul necesar pentru a depăși stagnarea, chiar dacă provocările structurale rămân.
Pentru piețele financiare europene și pentru investitori, evoluțiile din Germania rămân un indicator important privind reziliența economiei zonei euro. Deși pe termen scurt datele confirmă o economie blocată, anul 2026 ar putea marca începutul unui nou ciclu, dacă politicile fiscale își vor arăta efectele.
