BRK Financial Group, unul dintre cei mai vechi brokeri ce activeaza pe piata locala de capital, a emis de curand o analiza fundamentala ce acopera compania Nuclearelectrica, situatiile financiare prelucrate de BRK indicand o buna oportunitate de cumparare.
Analiza indica si un pret tinta de 28.6 lei calculat prin metoda DCF (discounted cash flows), cu un randament potential de
24.2%.
Iata cele mai importante aspecte ale analizei:
• Dezvoltarea companiei se afla pe o traiectorie ascendenta. A fost semnat acordul interguvernamental intre Statele Unite ale Americii si Romania, care a primit avizul Comisiei Europene. Astfel, pot fi demarate demersurile pentru constructia Unitatilor 3 si 4 de la Cernavoda. Finantarea in valoare de 7 miliarde de dolari va include constructia celor doua Unitati si retehnologizarea Unitatii 1. Proiectul se va desfasura in cadrul unui consortiu care va include SUA, Canada si Franta.
• Energia nucleara este a doua cea mai importanta sursa de electricitate din lume, cu emisii scazute de carbon. Extinderea duratei
de viata a centralelor nucleare din Europa, precum si construirea de noi centrale nucleare, vor fi necesare pentru tranzitia catre o energie curata. Cea mai mare bariera in calea constructiei unor noi centrale nucleare este valoarea ridicata a investitiilor. Energia electrica produsa in prezent de cele doua reactoare de la Cernavoda reprezinta aproximativ 20% din necesarul de energie al Romaniei.
• Compania se tranzactioneaza in prezent la multipli scazuti in comparatie cu alte companii din acelasi sector, listate pe alte piete. Pentru anul 2021, P/E estimat pentru SNN este de 9.7x (fata de mediana companiilor din sector de 15.9x) si EV/EBITDA este de 4.6x (fata de 7.8x). Prin urmare, consideram ca pretul actiunii SNN este subevaluat.
• Politica de dividend a fost generoasa in ultimii ani cu o rata de distributie a dividendelor de peste 90%, valoarea dividendului brut fiind in crestere. In anul precedent dividendul brut a fost de 1.653 lei/actiune. In cazul mentinerii acestui dividend, randamentul obtinut ar fi de 7.19% la pretul de inchidere din data de 01 martie 2021.
• SNN a fost inclusa in indicii de piata emergenta ai FTSE Russell in septembrie 2020, ceea ce ofera companiei o mai buna vizibilitate in randul investitorilor institutionali.
• Potentiale riscuri la recomandarea noastra sunt legate de o posibila decalare a planului de investitii al companiei, astfel incat acesta sa nu poata fi realizat in perioada estimata, dar si de o posibila crestere a costurilor pentru procesul de retehnologizare si constructie.
