Brokerii de la BRK Financial Group, singura companie de brokeraj listată la BVB, estimează intr-o analiză recentă un preț țintă de 0,50 lei/acțiune pentru titlurile Teraplast, ceea ce reprezintă un potențial de creștere de aprox 18,5% față de prețul actual din piață.
Analiza vine într-un context de piață în care proiectele de infrastructură la nivel național au marcat o încetinire a ritmului de dezvoltare, precum și o cerere din Europa de Vest mai scăzută, iar profitabilitatea companiei s-a erodat în primele trei trimestre din 2024.
În primele 9L din 2024, TeraPlast a înregistrat o cifră de afaceri în valoare de 681,2 milioane lei, în creștere cu 32% față de aceeași perioadă a anului precedent. Evoluția pozitivă se datorează unei creșteri cu 49% a volumelor vândute, dar și ca urmare a integrării achizițiilor realizate, respectiv Palplast și Grupul Wolfgang Freiler.
Din punct de vedere financiar, TeraPlast a înregistrat o creștere anuală compusă de peste 20% la venituri în perioada 2019-2024e, dar a avut o evoluție descendentă la nivel operațional și la nivel de profitabilitate, cu o marjă netă de doar 0,2% în 2023 vs. 7% în 2021, iar în 2024 rezultatul net este anticipat să se situeze în teritoriu negativ (aprox. 14 milioane lei). Această dinamică a rezultatelor financiare a influențat și trendul prețului acțiunilor TRP, care au marcat un declin de peste 20% în ultimul an vs. BET care a avut un trend pozitiv (+13%).
Lansat în 2021, segmentul de ambalaje flexibile a ajuns la 13% din venituri după primele 9L din 2024 și este estimat să încheie 2024 cu venituri de 120 milioane lei. Deși încă neprofitabil, eficientizarea producției, creșterea vânzărilor și achiziția Optiplast ar putea accelera dezvoltarea segmentului, cu un CAGR estimat de 25% între 2023-2030.
Segmentul de Instalații, cel mai important ca pondere în totalul veniturilor (71%), a avut un CAGR de 20% la nivel de venituri, creștere susținută de proiectele de infrastructură (apă/canal) finanțate din bani europeni (PNRR), cât și prin programul național Anghel Saligny. Ne așteptăm ca în continuare acest segment să fie pe trend pozitiv, cu un CAGR de 14,3% a veniturilor, se mai arată in analiză.
Segmentul de granule a marcat o contracție semnificativă a cifrei de afaceri în 2023 (-40%) din cauza reducerii activității clienților, dar în primele 9L din 2024 a reușit să obțină o creștere de 38% la nivel de volum. Pentru următorii cinci ani, se estimează un trend pozitiv moderat, cu un CAGR de 7,3%. Segmentul de confecții tâmplărie a fost afectat în 2023 de reducerea vânzărilor în segmentul de retail (-40%), ceea ce a impus schimbarea strategiei de vânzări, având un impact pozitiv la rezultatele segmentului în primele 9L din 2024 (marja EBITDA în creștere cu 4,7%).
Estimăm o revenire treptată a profitabilității companiei, cu o marjă medie de 4,5% în perioada 2025-2030 și de 7% la nivel operațional, pe baza unui impact pozitiv, anticipat, ca urmare a integrării noilor achiziții și a creșterii cererii pentru produsele companiei.
Evaluăm compania la un preț țintă de 0,50 lei/acțiune, cu un potențial de apreciere de 18,6% față de prețul curent (04 feb 2025), pe baza modelului DCF.
