Pfizer

NYSE: PFE  |  Sector: Farmaceutice  |  New York, SUA

Acțiunile Pfizer (NYSE: PFE) au reacționat moderat în ședința de marți, 5 mai, după publicarea rezultatelor financiare pentru primul trimestru al anului 2026. La scurt timp după deschiderea pieței, cotația se tranzacționa la $26,29, practic neschimbată față de închiderea anterioară de $26,30 (−0,04%), în ciuda faptului că gigantul farmaceutic a raportat venituri și profit peste estimările Wall Street. În pre-market, acțiunea înregistrase un avans modest de aproximativ 0,5%, până la $26,33, însă câștigurile s-au estompat rapid odată cu deschiderea sesiunii regulate. Pe parcursul ultimului an, acțiunea PFE a avansat cu 8,60%, iar de la începutul lui 2026, performanța year-to-date este de +5,20%.

Venituri peste așteptări: $14,45 miliarde

Pfizer a raportat venituri totale de $14,45 miliarde în Q1 2026, în creștere cu 5% raportat și 2% operațional față de cele $13,72 miliarde din Q1 2025. Rezultatul a depășit semnificativ consensul analiștilor de $13,8 miliarde (FactSet), cu un surplus de aproximativ 5%. Excluzând contribuțiile produselor COVID-19 (Comirnaty și Paxlovid), veniturile au crescut cu 7% operațional. Segmentul Global Biopharmaceuticals Business (Biopharma) a generat $14,16 miliarde (+5%), iar Pfizer CentreOne a contribuit cu $289 milioane (+6%).

Profitabilitate: EPS ajustat de $0,75 bate consensul

Profitul net raportat (GAAP) a fost de $2,69 miliarde, echivalentul unui EPS diluat de $0,47, în scădere față de $0,52 în Q1 2025. Pe bază ajustată (non-GAAP), profitul a fost de $4,29 miliarde, cu un EPS diluat ajustat de $0,75, peste consensul de $0,72 (+4,2% beat). Scăderea față de EPS-ul ajustat de $0,92 din Q1 2025 (−18%) reflectă în principal creșterea costului vânzărilor (24,6% din venituri vs. 20,7% anul anterior) și cheltuielile mai mari de R&D (+12% operațional), parțial compensate de reducerea cheltuielilor SI&A (−4% operațional).

Produse lansate și achiziționate: creștere operațională de 22%

Un element-cheie al trimestrului a fost performanța produselor recent lansate și achiziționate, care au crescut cu 22% operațional. Principalele motoare de creștere au fost: Padcev ($591 mil, +39% operațional), medicamentul oncologic pentru cancerul urotelial; Nurtec ODT/Vydura ($353 mil, +41%), pentru migrenă; Lorbrena ($305 mil, +32%), pentru cancerul pulmonar ALK-pozitiv; și Abrysvo ($180 mil, +31%), vaccinul RSV. De asemenea, biosimilarele oncologice au explodat cu +52% operațional, ajungând la $409 milioane.

Performanța pe segmente

Primary Care a generat $5,54 miliarde (−6% operațional), afectat de declinul sever al produselor COVID-19: Comirnaty a scăzut la doar $232 mil (−59% operațional), iar Paxlovid la $186 mil (−63% operațional). Ambele au fost semnificativ sub estimările analiștilor de $446 mil, respectiv $286 mil. În schimb, Eliquis a compensat parțial, cu venituri de $2,17 miliarde (+8% operațional), peste estimarea de $1,96 mld.

Oncology a înregistrat $3,83 miliarde (+7% operațional), susținut de Padcev, Lorbrena și biosimilarele oncologice. Ibrance rămâne cel mai mare produs oncologic cu $1,01 miliarde, stabil (−1% operațional). Braftovi/Mektovi au avansat cu +28% la $174 mil, pe fondul aprobării FDA pentru tratamentul de primă linie al cancerului colorectal metastatic BRAF V600E.

Specialty Care a raportat $2,94 miliarde (+8% operațional), condus de familia Vyndaqel cu $1,60 miliarde (+4% operațional). Un element notabil: Xeljanz a surprins cu $180 mil (+34% operațional), datorat prețului net favorabil în SUA. Tot în acest segment, Cibinqo a continuat creșterea (+27% operațional la $76 mil).

Hospital and Biosimilars — segment nou creat în Q1 2026 — a generat $1,85 miliarde (+10% operațional), cu contribuții puternice din biosimilarele oncologice și Inflectra ($182 mil, +19%).

Pipeline și dezvoltări recente

Trimestrul a adus progrese semnificative în pipeline: Elrexfio a obținut rezultate pozitive din studiul de Fază 3 MagnetisMM-5 în mielomul multiplu; Talzenna + Xtandi au atins endpoint-ul primar în studiul TALAPRO-3 pentru cancerul de prostată metastatic; atirmociclib, un potențial inhibitor CDK4 first-in-class, a arătat rezultate pozitive de Fază 2 în cancerul de sân HR+/HER2−; iar candidatul vaccinal pentru boala Lyme a demonstrat o eficacitate de 73,2% în studiul de Fază 3 VALOR. De asemenea, Pfizer a obținut drepturi de comercializare în China pentru ecnoglutide, un agonist GLP-1 pentru managementul greutății, lansat pe 27 aprilie 2026.

Un câștig strategic major: Pfizer a extins protecția brevetelor pentru Vyndamax până la 1 iunie 2031 prin acorduri cu producătorii de generice Dexcel, Hikma și Cipla — ceea ce amână semnificativ declinul anticipat al veniturilor din acest produs. De asemenea, compania a finalizat ieșirea din investiția de 11,7% în ViiV Healthcare, încasând $1,875 miliarde.

Ghidaj 2026: reafirmat integral

Pfizer a reconfirmat toate componentele ghidajului financiar pentru 2026: venituri în intervalul $59,5–$62,5 miliarde, EPS ajustat diluat de $2,80–$3,00, cheltuieli SI&A ajustate de $12,5–$13,5 mld și cheltuieli R&D ajustate de $10,5–$11,5 mld. Consensul analiștilor se situează la $61,3 mld venituri și $2,96 EPS, ambele în interiorul intervalului companiei. Nu sunt prevăzute răscumpărări de acțiuni în 2026, cu o autorizație reziduală de $3,3 miliarde.

Alocarea capitalului

În primele trei luni ale anului, Pfizer a investit $2,5 miliarde în proiecte interne de R&D și aproximativ $110 milioane în tranzacții de business development. Compania a returnat $2,4 miliarde către acționari sub formă de dividende ($0,43/acțiune). Strategia pe termen lung rămâne axată pe dezlevierizarea bilanțului, menținerea și creșterea dividendului, și reluarea potențială a răscumpărărilor de acțiuni în viitor.

Q1 2026 vs. Q1 2025 — Sinteză comparativă