Brokerii de la Ipopema Securities au actualizat raportul de analiză care acoperă compania Safetech Innovations și au ridicat prețul țintă al acțiunilor la 2,62 RON pe acțiune de la 2,60 RON, implicând o creștere de aproape 5% față de prețul actual (23 iulie), dar retrogradează recomandarea la HOLD de la BUY.
″Safetech a demonstrat că este capabilă să revină pe traiectoria de creștere. Cu toate acestea, lipsa rezultatelor internaționale a afectat capacitatea companiei de a distribui dividende, ceea ce, în opinia noastră, se traduce într-un regres temporar, deoarece numerarul probabil va fi folosit pentru a susține acele subsidiare pentru moment.
Cu toate acestea, ne așteptăm ca compania să arate rezultate îmbunătățite de la an la an, alimentate în principal de directiva NIS2 și de o creștere substanțială a echipei de vânzări.
Pe termen lung, compania ar trebui să vadă o creștere semnificativă și îmbunătățirea marjelor, datorită unei ponderi mai mari a soluțiilor în mixul de vânzări anticipat de noi,″ se arată in raport.
Veniturile ar putea crește substanțial în următorii cinci ani
În 2024, brokerii se așteaptă ca veniturile totale ale Safetech să ajungă la 43,1 milioane RON (+38,4% an/an), dintre care vânzările de bunuri la 27,2 milioane RON (+27,4% an/an) și vânzările de servicii la 15,9 milioane RON (+62,4% an/an).
Unul dintre cei mai semnificativi factori de creștere a veniturilor este adoptarea directivei NIS2, extinzând sectoarele vizate în ceea ce privește consolidarea securității cibernetice.
În viitor, cheltuielile totale pentru securitate cibernetică ar putea depăși 71,0 miliarde EUR la nivelul UE, adica o creștere compusă (CAGR) de 10,9%.
″Credem că România va urma această tendință, dar într-un ritm mai rapid, deoarece este în urma în ceea ce privește implementarea soluțiilor de securitate cibernetică. Astfel, prognozăm că veniturile Safetech vor crește cu o CAGR de 19,2% în următorii cinci ani.″
Marja operațională ar trebui să se îmbunătățească la 39,1% până în 2028
Ne așteptăm la o scădere a marjei operaționale în 2024 la 33,1% (vs 35,4% an/an) și la 32,5% în 2025, cauzată în principal de creșterea cheltuielilor operaționale (OPEX).
Cu toate acestea, compania ar trebui să vadă o îmbunătățire semnificativă până la sfârșitul anului 2028, influențată de soluțiile ușor scalabile, care vor avea o pondere mai mare în mixul de vânzări după 2025.
De asemenea, marja EBITDA ar trebui să ajungă la 43,0% în 2024 (vs 43,5% an/an) și să se stabilizeze timp de trei ani. Ulterior, ne așteptăm la o îmbunătățire a marjei la 46,4% până în 2028. Pe măsură ce vânzările de soluții vor deveni din ce în ce mai importante, o mai bună îmbunătățire a marjelor ar putea fi determinată de vânzări mai mari decât cele de bază.
Profitul net ar putea crește semnificativ în 2024
Compania ar putea să arate o îmbunătățire a profitului net de 27,7% an/an, ajungând la 12,4 milioane RON. Cu toate acestea, se anticipează o scădere a marjei nete în acest an, influențată de creșterea OPEX. În viitor, rezultatul net al companiei ar putea avea o creștere anuală de 20,4%, atribuită în principal scalabilității din vânzările de soluții, pe care le anticipăm ca fiind principalul motor intern pentru Safetech.
Dividendele ar trebui să devină mai importante, dar deocamdată nu se anticipează nicio distribuție de dividende în 2024. În 2025 ne așteptăm ca plățile de dividende să reînceapă la 0,07 RON pe acțiune, în timp ce în 2026 le vedem ajungând la 0,10 RON pe acțiune.
