Pe măsură ce începe sezonul de raportări financiare, analiștii de la Factset și companiile americane se arată mai optimiști decât în mod obișnuit cu privire la rezultatele trimestrului al treilea din 2025. Estimările privind câștigurile companiilor din indicele S&P 500 au fost revizuite în sus, ceea ce indică o continuare a tendinței de creștere a profiturilor pentru al 9-lea trimestru consecutiv.
Estimări de profit în creștere – schimbare de trend în analiza trimestrială
De obicei, analiștii ajustează în jos estimările de profit pe parcursul trimestrului, însă în Q3 2025 acestea au crescut ușor, cu +0,1% între 30 iunie și 30 septembrie. În mod comparativ, în ultimii cinci ani, estimările s-au redus în medie cu -1,4%, iar în ultimii zece ani cu -3,2% pe trimestru.
Această schimbare de tendință reflectă un sentiment pozitiv în rândul investitorilor și al companiilor, pe fondul unei economii americane încă reziliente.
Ghidaje pozitive peste media ultimului deceniu
Un număr semnificativ de companii din S&P 500 au emis guidance pozitiv pentru rezultatele trimestrului:
• 55 de companii (49%) au oferit estimări de profit (EPS) peste așteptări,
• față de o medie de 42 în ultimii 5 ani și 39 în ultimii 10 ani.
Această evoluție semnalează încredere în profitabilitatea viitoare și susține o perspectivă favorabilă asupra piețelor de acțiuni.
Creștere anuală estimată de 8% pentru Q3 2025
Conform FactSet, indicele S&P 500 este așteptat să raporteze o creștere a profiturilor de 8,0% an/an, peste estimarea inițială de 7,3% de la finalul lunii iunie. Dacă acest ritm se confirmă, va fi al nouălea trimestru consecutiv de creștere anuală a câștigurilor corporative.
Sectoarele lider: Tehnologie, Utilități, Materiale și Financiar
Sectoarele în scădere: Energie și Bunuri de larg consum
Venituri în creștere – 20 de trimestre consecutive pe plus
Pe lângă profituri, și estimările privind veniturile totale ale companiilor au fost revizuite în sus. S&P 500 ar urma să raporteze o creștere de 6,3% a veniturilor față de anul trecut, comparativ cu +4,8% estimat în iunie.
Dacă se confirmă, va fi al doilea cel mai bun trimestru de creștere a veniturilor de la Q3 2022 încoace și al 20-lea trimestru consecutiv de avans. Cele mai bune performanțe sunt așteptate din partea sectoarelor Tehnologiei informației, Serviciilor de comunicații și Sănătății, în timp ce sectorul energetic rămâne singurul cu venituri în scădere.
Perspective pentru trimestrele următoare
Pentru perioada Q4 2025 – Q2 2026, analiștii estimează: Q4 2025: +7,4% creștere a profiturilor, Q1 2026: +11,7%, Q2 2026: +12,7%.
Pe întreg anul 2025, se anticipează o creștere anuală a câștigurilor de 10,9% pentru companiile din S&P 500.
Evaluări bursiere peste media istorică
Multiplii de evaluare rămân ridicați: P/E (price-to-earnings) forward pe 12 luni: 22,8, peste media pe 5 ani (19,9) și pe 10 ani (18,6). De asemenea, este peste nivelul de 22,1 înregistrat la finalul trimestrului anterior.
În această săptămână, 37 de companii din S&P 500, inclusiv 5 componente ale Dow Jones, urmează să publice rezultatele financiare pentru trimestrul al treilea.
Concluzie: optimism moderat și prudență privind evaluările
Sezonul de raportări Q3 2025 începe într-un climat optimist, dar vigilent, în care profiturile cresc pentru al nouălea trimestru consecutiv, însă multiplii de evaluare ridicați pot limita potențialul de expansiune a pieței.
