UniCredit

Euronext Milan: UCG  |  Sector: Financiar – Bănci  |  Milano, Italia

Acțiunile UniCredit (UCG) avansează cu 3,43% în ședința de la Milano din 5 mai 2026, atingând €66,26 pe unitate (față de închiderea precedentă de €64,06), după ce grupul bancar italian a raportat un trimestru record pe toate liniile de business. Este al 21-lea trimestru consecutiv de creștere profitabilă, iar rezultatele au depășit substanțial estimările consensului — cu peste 20% — ceea ce a determinat și ridicarea țintei de profit net pentru întregul an 2026.

Profit net record: €3,2 miliarde (+16,1% YoY)

Profitul net al grupului a crescut cu 16,1% față de aceeași perioadă a anului trecut, atingând €3,2 miliarde — cel mai bun trimestru din istoria UniCredit. Câștigul pe acțiune (EPS) a avansat cu 19,7%, ajungând la €2,15, în timp ce randamentul capitalului tangibil (RoTE) a urcat la 25,8%, în creștere cu 2,7 puncte procentuale față de T1 2025.

Rezultatele au fost cu 20,2% peste estimările consensului, confirmând puterea câștigurilor de înaltă calitate ale grupului. Profitul brut operațional a crescut cu 8,1% YoY la €4,58 miliarde, iar profitul operațional net a avansat cu 5,8% la €4,39 miliarde.

Venituri totale de €6,9 miliarde (+4,9% YoY)

Veniturile totale au ajuns la €6,87 miliarde, în creștere cu 4,9% față de anul anterior. Venitul net din dobânzi (NII) s-a menținut rezistent la €3,59 miliarde, în scădere marginală de 2,0% YoY din cauza normalizării ratelor dobânzilor, dar susținut de creșterea volumelor de credite (+5,8% YoY) și depozite (+5,5% YoY).

Comisioanele și rezultatul net din asigurări au crescut robust cu 7,8% YoY la €2,51 miliarde, cu performanțe excelente în comisioanele de investiții și finanțare. Acest segment reprezintă deja 38% din veniturile nete, atingând anticipat ambiția strategică pentru anul fiscal 2028.

Veniturile din tranzacționare au fost de €476 milioane (+2,3% YoY), în timp ce dividendele și contribuțiile din investiții strategice s-au triplat față de anul anterior, ajungând la €408 milioane, beneficiind de contribuția mai mare a portofoliului strategic (inclusiv Commerzbank și Alpha Bank).

Eficiență operațională de top: raport cost/venit de 33,4%

Costurile operaționale au scăzut cu 1,1% YoY la €2,30 miliarde, în ciuda presiunilor inflaționiste și a lărgirii perimetrului grupului prin achiziții recente. Costurile HR au fost de €1,43 miliarde (-0,3% YoY), iar costurile non-HR au scăzut cu 2,2% YoY. Raportul cost/venit (C/I) s-a îmbunătățit la 33,4%, în scădere cu 2 puncte procentuale față de anul anterior — cel mai bun nivel din industria bancară europeană.

Calitatea activelor rămâne solidă

Provizioanele pentru pierderi din credite (LLP) au fost de €185 milioane, cu un cost al riscului de 17 puncte de bază, în linie cu ambițiile de 15-20 bps pentru FY26. Rata NPE netă s-a menținut scăzută la 1,4%, iar rata de acoperire a creditelor neperformante a crescut la 45,8%. Overlay-urile pe portofoliul performant au rămas neschimbate la circa €1,7 miliarde, confirmând managementul disciplinat al riscului.

Capital și distribuții către acționari

Generarea organică de capital a fost de 98 puncte de bază, susținând distribuții acumulate pentru acționari de €2,4 miliarde doar în T1. Rata CET1 a fost de 14,2%, sau 14,8% pro forma pentru Danish Compromise — semnificativ peste intervalul țintă de management de 12,5%-13,0%. Valoarea contabilă tangibilă pe acțiune a crescut cu 8,2% YoY la €39,5.

Impactul investițiilor în capitaluri proprii (Commerzbank și Alpha Bank) a fost mai mare decât așteptările, cu un efect temporar negativ de -19 puncte de bază, legat de creșterea valorii acțiunilor celor două bănci ca urmare a distribuțiilor din 2025 care nu au fost încă executate.

Performanța pe divizii

Italia rămâne motorul principal, cu venituri totale de €2,98 miliarde și un profit net de €1,13 miliarde, la un RoAC de 30,8%. Germania a livrat venituri de €1,50 miliarde (+2,4% YoY), cu un C/I îmbunătățit la 34,7% și profit net de €586 milioane. Europa Centrală și de Est a contribuit cu venituri de €1,24 miliarde (+4,5% YoY la curs constant), iar Austria a raportat un profit net de €361 milioane (+7,4% YoY).

Operațiunile din Rusia continuă să se comprima, cu venituri de €232 milioane (-40,7% YoY la curs constant) și profit net de €145 milioane (-47,1% YoY).

Perspective: ținta de profit ridicată la ≥€11 miliarde

Pe baza rezultatelor puternice și a îndeplinirii anticipate a KPI-urilor, UniCredit și-a ridicat ambiția de profit net pentru FY26 la egal sau peste €11 miliarde, față de estimarea anterioară. De asemenea, grupul a reconfirmat ambițiile de profit net pentru FY28 și FY30, în ciuda unui mediu geopolitic și macroeconomic mai provocator.

CEO-ul Andrea Orcel a declarat: „UniCredit a înregistrat încă un set record de rezultate trimestriale pe toate indicatorii financiari cheie, demonstrând forța și consistența modelului nostru și a execuției strategice.”

Sinteză: T1 2026 vs. T1 2025