Excedentul comercial al China a urcat la un nou maxim istoric în 2025, ajungând la 1,19 trilioane USD, un nivel comparabil cu PIB-ul unei economii din top 20 la nivel global. Datele din decembrie au depășit așteptările pieței, contrazicând temerile privind o încetinire cauzată de efectele de „front-loading” și confirmând rolul cererii externe ca principal motor de creștere economică.
Exporturile Chinei revin peste așteptări la final de an
Exporturile au crescut cu 6,6% an/an în decembrie, față de 5,9% în noiembrie, peste estimările analiștilor. La nivelul întregului an, exporturile au avansat cu 5,5%, ușor sub ritmul din 2024 (5,9%), dar suficient pentru a consolida excedentul comercial.
În pofida unei scăderi abrupte a exporturilor către SUA (-20% an/an), China a compensat prin creșteri robuste către alte regiuni. Exporturile către ASEAN (+13,4%) și Uniunea Europeană (+8,4%) au depășit semnificativ media generală, fiind completate de dinamici solide către India (+12,8%), Africa (+25,8%) și America Latină (+7,4%).
Structura exporturilor confirmă ascensiunea Chinei pe lanțul valoric. Cele mai bune performanțe au fost înregistrate de semiconductori (+26,8%), nave (+26,7%) și autovehicule (+21,4%), în timp ce produsele cu expunere ridicată pe piața americană – jucării, mobilă și încălțăminte – au subperformat.
Importurile surprind pozitiv în decembrie, dar rămân modeste pe ansamblul anului
Importurile au crescut cu 5,7% an/an în decembrie, față de 1,9% în noiembrie, o surpriză pozitivă pentru piețe. Cu toate acestea, la nivelul întregului an, importurile au stagnat (0,0% an/an), reflectând cererea internă încă fragilă.
Pe zone de proveniență, cele mai mari creșteri au venit din Indonezia, Singapore, India și Olanda, în timp ce tensiunile comerciale au dus la o scădere de 14,6% a importurilor din SUA. Din punct de vedere al produselor, importurile sunt concentrate pe cursa tehnologică: echipamente IT și semiconductori au înregistrat creșteri solide, în timp ce importurile de automobile (-39,7%) și petrol (-8,8%) au scăzut, pe fondul dominației vehiculelor electrice produse local și al cererii mai slabe din construcții.
Excedentul comercial, motor-cheie pentru creșterea economică
Excedentul comercial al Chinei a crescut cu 19,9% an/an în 2025, consolidând ideea că cererea externă a fost un pilon esențial al creșterii economice, estimată la aproximativ 5%. Rămâne însă întrebarea-cheie pentru investitori: cât timp poate acest motor să susțină economia?
Pe de o parte, competitivitatea globală a companiilor chineze, economiile de scară și strategia industrială națională sugerează un avantaj structural durabil. Pe de altă parte, protecționismul comercial în creștere – tarifele SUA, potențiale măsuri în UE sau Mexic – ar putea restrânge treptat acest canal.
În acest context, autoritățile chineze mizează tot mai mult pe stimularea cererii interne ca motor de creștere pe termen lung. Extinderea clasei de mijloc și potențialul de consum rămân semnificative, însă tranziția va fi graduală – un factor pe care piețele globale îl vor urmări atent în anii următori.
