BP plc

LSE: BP.  |  NYSE: BP (ADS)  |  Sector: Energie integrată  |  Londra, Marea Britanie

Acțiunile BP plc au reacționat puternic pozitiv marți, 28 aprilie, la Bursa de la Londra, după publicarea rezultatelor financiare pentru primul trimestru din 2026. La ora 13:27 (GMT+3), cotația BP. urcaseră cu 3,14%, la 590,4 GBX, față de închiderea anterioară de 572,4 GBX. În ultimele 12 luni, acțiunea a câștigat 61,31%, iar de la începutul anului 2026 avansul cumulat este de 36,67%. Pe piața americană, ADS-urile BP (NYSE: BP) au închis vineri la $45,97, iar în tranzacționarea after-hours au urcat cu 1,35% la $46,59. Piața americană nu s-a deschis încă la momentul redactării acestui articol, iar reacția din sesiunea regulată NYSE rămâne de confirmat.

Profitabilitate și performanță de ansamblu

BP a raportat un profit net atribuibil acționarilor de 3,84 miliarde de dolari în T1 2026, o creștere spectaculoasă față de $687 milioane în T1 2025 și o revenire marcantă după pierderea de $3,42 miliarde din trimestrul precedent (T4 2025). Profitul replacement cost (RC) ajustat — indicatorul cheie de performanță operațională la BP — a atins 3,198 miliarde de dolari, în creștere cu 131% față de $1,381 miliarde în T1 2025 și mai mult decât dublu față de $1,541 miliarde din T4 2025. EPS-ul ajustat pe acțiune ordinară a fost de 20,67 cenți (T1 2025: 8,75 cenți), iar EPS-ul pe ADS a fost de $1,24 (T1 2025: $0,53).

Venituri și cash flow operațional

Veniturile totale au crescut la $52,26 miliarde în T1 2026, de la $46,91 miliarde în aceeași perioadă a anului trecut, o avansare de aproximativ 11%. Fluxul de numerar din operațiuni a fost de $2,86 miliarde, comparabil cu $2,83 miliarde din T1 2025, după absorbirea unui impact negativ de $6,0 miliarde din creșterea capitalului de lucru — determinat de mediul de prețuri în creștere, rute de transport maritime mai lungi și efecte sezoniere. Cheltuielile de capital au scăzut la $3,29 miliarde față de $3,62 miliarde în T1 2025, iar BP menține ghidajul de $13–13,5 miliarde CapEx pentru 2026.

Performanța pe segmente

Gas & Low Carbon Energy a generat un profit RC ajustat de $1,336 miliarde, în creștere cu 34% față de $997 milioane în T1 2025. Producția raportată a fost de 798 mboe/zi (+4,5% YoY), iar rezultatul de marketing și trading pentru gaze a fost evaluat ca „mediu”, față de „slab” în T1 2025. BP a anunțat o descoperire semnificativă de gaze și condensat în largul coastelor Egiptului (sonda Denise W-1), iar joint venture-ul Arcius (51% BP, 49% XRG) a luat decizia finală de investiție pentru câmpul de gaze Harmattan din Egipt.

Oil Production & Operations a înregistrat un profit RC ajustat de $1,981 miliarde, în scădere față de $2,895 miliarde în T1 2025, principalele cauze fiind realizările mai mici ale prețurilor (inclusiv decalajele de preț) și impactul dezinvestiției din Marea Nordului. Producția totală a fost de 1.541 mboe/zi (+4,5% YoY), cu performanță solidă la bpx Energy, divizia americană de producție onshore. BP a confirmat o descoperire de petrol offshore Angola și a achiziționat un interes de 60% în trei blocuri de explorare offshore Namibia.

Customers & Products — cel mai performant segment în T1 2026 — a livrat un profit RC ajustat de $3,203 miliarde, un salt de aproape 5x față de doar $677 milioane în T1 2025. Creșterea a fost condusă de marje de rafinare semnificativ mai mari (indicatorul RIM de $16,9/bbl vs. $8,1/bbl în T1 2025), efecte de selecție a țițeiului și contribuția excepțională din tradingul de petrol. Disponibilitatea rafinăriilor operate de BP a fost de 96,3%, peste ținta de 96%. În cadrul segmentului, componenta „products – refining & trading” a generat un profit ajustat de $2,194 miliarde (de la doar $13 milioane în T1 2025), iar „customers – convenience & mobility” a contribuit cu $1,009 miliarde (+52% YoY).

Bilanț, datorii și returnări către acționari

Datoria netă a crescut la $25,3 miliarde la finalul trimestrului (de la $22,2 miliarde la 31 decembrie 2025), reflectând fluxul de numerar operațional mai scăzut. Gradul de îndatorare (gearing) a fost de 24,7%. BP a anunțat un dividend trimestrial de 8,320 cenți/acțiune ($0,4992/ADS), neschimbat față de T4 2025. Compania reiterează angajamentul de a crește dividendul cu cel puțin 4% pe an pe acțiune ordinară. BP a răscumpărat acțiuni proprii în valoare de $450 milioane în primul trimestru.

Referitor la structura de capital, BP intenționează să reducă finanțarea prin obligațiuni hibride perpetue cu aproximativ $4,3 miliarde, vizând un nivel de ~$9 miliarde până la sfârșitul anului 2027. Ținta primară pentru datoria netă rămâne $14–18 miliarde până la finele lui 2027.

Context: Orientul Mijlociu și mediul de piață

Rezultatele BP au beneficiat considerabil de volatilitatea ridicată a prețurilor generată de conflictul din Orientul Mijlociu. Prețul mediu Brent în T1 2026 a fost de $81,13/bbl (față de $75,73/bbl în T1 2025), iar Henry Hub a urcat la $5,05/mmBtu (de la $3,65/mmBtu). BP a revizuit în sus presupunerile de preț pentru testarea deprecierii activelor, la $82,80/bbl Brent (de la $70,00/bbl), reflectând perturbările de aprovizionare din regiune. Compania monitorizează îndeaproape situația, cu impact asupra producției din Abu Dhabi, Oman și Irak (producție totală de 411 mboe/zi din Orientul Mijlociu).

Progres strategic și conducere

Noul CEO Meg O’Neill a preluat funcția la 1 aprilie 2026, afirmând că BP se îndreaptă în direcția corectă și va deveni „o companie mai simplă, mai puternică și mai valoroasă”. BP a anunțat vânzarea rafinăriei Gelsenkirchen din Germania către Klesch Group, care, la finalizare, va crește ținta de reducere structurală a costurilor cu $1 miliard, la $6,5–7,5 miliarde până în 2027. Tranzacția Castrol (vânzarea a 65% către Stonepeak pentru ~$6 miliarde) rămâne pe curs, iar cheltuielile operaționale ajustate au scăzut la $5,369 miliarde (de la $5,639 miliarde în T4 2025). Emisiile operaționale au fost reduse cu 37% față de linia de bază din 2019.

Ghidaj pentru T2 2026

Pentru trimestrul al doilea, BP anticipează o producție upstream mai mică față de T1, din cauza mentenanței sezoniere (predominant în Golful Americii) și a perturbărilor din Orientul Mijlociu. În segmentul Customers, volumele sezoniere mai mari vor fi compensate de un rezultat midstream mai slab. În Products, activitatea de turnaround planificată va fi mai intensă, iar o întrerupere cauzată de un terț la rafinăria Whiting (rezolvată între timp) va afecta temporar capacitatea. Compania vizează dezinvestiții de $9–10 miliarde pentru 2026, concentrate în a doua parte a anului.

Tabel comparativ: T1 2026 vs. T1 2025

Concluzie

BP a livrat un trimestru excepțional, cu profitul RC ajustat mai mult decât dublu față de aceeași perioadă a anului trecut, susținut de contribuția excepțională din tradingul de petrol, marjele de rafinare ridicate și contextul geopolitic favorabil prețurilor energiei. Noul CEO Meg O’Neill preia conducerea într-un moment de forță financiară, cu un plan clar de simplificare a portofoliului, reducerea datoriei și dezinvestiții semnificative. Principalele riscuri rămân legate de evoluția conflictului din Orientul Mijlociu și impactul său asupra prețurilor și producției, precum și de execuția programului ambițios de dezinvestiții de $9–10 miliarde în 2026.