Anunțul privind instalarea platformei offshore „Neptun Alpha” în Marea Neagră a declanșat una dintre cele mai puternice mișcări de preț din ultimii ani la cele două acțiuni din energie de la BVB. Piața nu mai tranzacționează un proiect pe hârtie, ci o structură de 16.500 de tone fixată deja pe fundul mării.

I. Reacția pieței: două ședințe care au rescris graficele

Romgaz a fost câștigătorul clar al zilei. Acțiunea a deschis la 17,5600 lei, față de un preț de referință de 17,4600 lei, și a urcat până la un maxim intraday de 18,9800 lei, cotând la 18,8800 lei la ora 11:53, în creștere cu 8,13%. Prețul mediu al ședinței, 18,7800 lei, arată că cea mai mare parte a volumului s-a tranzacționat în partea superioară a intervalului – semn de cerere agresivă, nu de speculație punctuală.

OMV Petrom a avansat mai temperat în ședința de miercuri, cu 1,62%, până la 1,3150 lei, după un maxim intraday de 1,3590 lei. Motivul diferenței de amplitudine este simplu: SNP absorbise deja o parte din impact în ședința anterioară, când graficul arată un salt brusc de la zona 1,20 lei.

Ambele titluri tranzacționează acum peste maximele lor de 52 de săptămâni calculate pe prețuri ajustate – 1,3000 lei pentru SNP și 17,5800 lei pentru SNG. Cu alte cuvinte, pe orizontul ultimului an nu mai există rezistență tehnică deasupra cotațiilor curente, iar volumele intraday din ultimele ședințe sunt mult peste media perioadei.

II. Catalizatorul: platforma Neptun Alpha este pe poziție

Pe 20 iulie, OMV Petrom și Romgaz au raportat simultan la BVB finalizarea instalării platformei de producție offshore aferente proiectului Neptun Deep. Structura, denumită „Neptun Alpha”, cântărește peste 16.500 de tone și are o înălțime totală de peste 225 de metri, fiind amplasată într-o zonă cu adâncime a apei de circa 120 de metri.

Atât structura de susținere (jacket), cât și structura superioară (topsides) au fost fabricate de Saipem, în șantierele din Arbatax (Italia) și Karimun (Indonezia), iar instalarea s-a realizat cu Saipem 7000, a treia cea mai mare navă-macara semi-submersibilă din lume. Jacketul a fost fixat pe fundul mării cu opt piloni, fiecare cu diametrul de peste doi metri.

Cristian Hubati, membru al Directoratului OMV Petrom responsabil pentru Explorare și Producție, a comparat masa structurilor instalate cu „aproape cât două turnuri Eiffel”, subliniind complexitatea operațiunii. Răzvan Popescu, directorul general al Romgaz, a descris etapa drept o validare a angajamentului de a livra proiectul, în condițiile menținerii calendarului de punere în funcțiune în 2027.

III. De ce reacționează piața abia acum

Neptun Deep este anunțat de ani de zile, iar decizia finală de investiție nu mai era o noutate. Ce s-a schimbat este natura riscului: până acum, investitorii evaluau un proiect cu risc de execuție offshore – cel mai scump și cel mai imprevizibil segment al lanțului. Odată cu platforma instalată, conducta pozată și șase sonde finalizate, componenta grea a execuției trece în plan secund, iar orizontul 2027 devine mai ușor de modelat într-un DCF.

Pentru ambele companii, Neptun Deep este cel mai mare proiect de gaze naturale din România și transformă structural profilul de producție: Romgaz, cu o bază de active predominant onshore și în declin natural, și OMV Petrom, cu nevoia de a compensa maturizarea zăcămintelor existente, obțin ambele un volum nou de producție cu marjă ridicată.

IV. Evaluările s-au întins deja

Indicatori afișați de BVB, calculați pe baza situațiilor financiare consolidate și a datelor de piață de la închiderea ședinței anterioare de tranzacționare. Randamentele de dividend raportate la cotațiile intraday din 22 iulie sunt, prin urmare, ușor mai mici.

Multiplii spun povestea unei piețe care plătește în avans. Un PER de 26,37 pentru OMV Petrom și un P/BV de 3,98 pentru Romgaz nu se justifică prin rezultatele curente, ci prin fluxurile de numerar așteptate după 2027. În paralel, raliul a comprimat randamentele de dividend: la un dividend aferent exercițiului 2025 de 0,1572 lei, Romgaz oferă acum sub 1% randament, iar teza de investiție s-a mutat evident dinspre venit spre creștere.

Disclaimer: Acest material are caracter informativ și educațional și nu reprezintă recomandare de investiții, consultanță financiară sau ofertă de cumpărare ori vânzare de instrumente financiare. Cotațiile și indicatorii menționați sunt cei afișați de BVB la data de 22 iulie 2026, ora 11:53, și se pot modifica. Performanțele trecute nu garantează rezultate viitoare. Investițiile în acțiuni implică riscul pierderii capitalului investit. Deciziile de investiție se iau pe răspundere proprie, eventual după consultarea unui consultant financiar autorizat.