China se confruntă cu o nouă serie de date macroeconomice dezamăgitoare, ceea ce întărește așteptările privind lansarea unui nou pachet de stimulente economice. După un prim semestru solid, luna august a adus o scădere vizibilă a ritmului de creștere, repetând scenariul din vara anului trecut, când Banca Centrală a Chinei a fost nevoită să intervină prin politici de relaxare monetară.
Datele economice din august indică o încetinire accentuată
Retailul a crescut doar cu 3,4% față de anul trecut, cel mai scăzut ritm din noiembrie 2024, în timp ce producția industrială a avansat cu 5,2%, un minim al ultimelor 12 luni. Investițiile fixe au înregistrat o creștere marginală de 0,5%, cel mai slab nivel din 2020, puternic afectate de declinul pieței imobiliare și de prudența sectorului privat.
Declinul pieței imobiliare este evident: în august, prețurile locuințelor noi au scăzut cu -0,3% lunar, iar cele pentru locuințele deja construite cu -0,58%. Investițiile în imobiliare s-au contractat cu -12,9% de la începutul anului, atingând cel mai redus nivel din perioada pandemiei.
Încrederea scăzută rămâne principala problemă
Sentimentul slab al consumatorilor și al companiilor continuă să frâneze activitatea economică, în pofida măsurilor deja implementate. Vânzările de electrocasnice și echipamente de comunicații, care anterior au beneficiat de programele de stimulare, au început să încetinească. Pentru a sprijini consumul, autoritățile au lansat în septembrie un program de subvenționare a creditelor de consum, care acoperă 1% din dobânda pentru împrumuturi de până la 50.000 RMB.
Perspective și posibile măsuri de sprijin
Economiștii consideră că este foarte probabil ca Banca Centrală a Chinei să adopte noi reduceri de dobânzi (10pb) și scăderi ale rezervelor minime obligatorii (50pb) în perioada următoare. Astfel de măsuri ar putea susține o redresare spre finalul anului și ar menține țintele de creștere pentru 2025 în grafic.
Economia Chinei traversează o nouă etapă de încetinire, cu retail, producție și investiții sub așteptări. Presiunea pe autorități pentru a lansa noi stimulente crește, într-un context în care încrederea consumatorilor și a companiilor rămâne scăzută, iar piața imobiliară continuă să fie principalul factor de risc.
