Cotațiile petrolului au înregistrat variații reduse, în condițiile în care investitorii încearcă să anticipeze dacă evoluția conflictului din Orientul Mijlociu va conduce la reluarea negocierilor, la o nouă rundă de escaladare militară sau la prelungirea unei stări fragile de „nici război, nici pace”.
Contractele futures pentru petrolul american West Texas Intermediate și pentru Brent au coborât cu mai puțin de 0,5%, menținându-se în apropierea nivelurilor de 79 de dolari, respectiv 84 de dolari pe baril.
Volatilitatea relativ redusă din piața energiei contrastează cu incertitudinile geopolitice ridicate și cu perturbările persistente ale transportului maritim prin Strâmtoarea Hormuz, una dintre cele mai importante rute pentru aprovizionarea globală cu petrol.
Traficul prin Strâmtoarea Hormuz rămâne la un nivel foarte redus
Schimburile de atacuri dintre Iran și Statele Unite au continuat până în dimineața zilei de joi, prelungind seria operațiunilor militare desfășurate aproape fără întrerupere în ultimele zile.
În același timp, traficul naval prin Strâmtoarea Hormuz, care rămâne aproape închisă, este extrem de limitat. Doar șapte nave au traversat zona miercuri, comparativ cu 13 marți, potrivit datelor Kpler citate de Reuters.
Acesta este cel mai redus flux de nave din ultimele două luni.
Totodată, publicația The Wall Street Journal a relatat că operatorii maritimi sunt tot mai reticenți să traverseze strâmtoarea chiar și sub protecția forțelor americane, în pofida prezenței militare semnificative în regiune și a atacurilor desfășurate împotriva unor ținte iraniene.
Menținerea unui trafic redus prin această rută ar putea limita oferta disponibilă pe piața internațională și ar putea accentua presiunile asupra prețurilor energiei.
Rezervele strategice ale Statelor Unite au coborât la minimul ultimilor 43 de ani
Prelungirea conflictului ar putea amplifica riscurile unei noi accelerări a inflației energetice, în special în contextul diminuării rezervelor strategice de petrol ale Statelor Unite.
Datele Energy Information Administration arată că Rezerva Strategică de Petrol a SUA a coborât la aproximativ 316 milioane de barili, cel mai redus nivel înregistrat după anul 1983.
Capacitatea administrației americane de a utiliza aceste stocuri pentru a compensa eventualele perturbări ale ofertei devine astfel mai limitată, în cazul unei escaladări care ar afecta suplimentar exporturile din regiune.
Un anumit sprijin temporar pentru piață ar putea veni din volumele de petrol care au reușit să traverseze strâmtoarea în ultimele zile și în perioada armistițiului, provenind atât din țările arabe, cât și din Iran.
Aceste cantități nu elimină însă riscul unor dezechilibre mai ample între cerere și ofertă dacă restricțiile de navigație vor continua.
Reluarea negocierilor ar putea provoca o corecție rapidă a prețurilor
Într-un scenariu favorabil pentru piețele financiare, președintele american Donald Trump ar putea anunța reluarea negocierilor cu Iranul. O astfel de evoluție ar putea determina o scădere accentuată a contractelor futures pe petrol.
Reluarea dialogului nu ar însemna însă în mod automat încheierea conflictului sau redeschiderea completă a Strâmtorii Hormuz. Mai probabil, aceasta ar prelungi situația actuală, caracterizată prin tensiuni ridicate, negocieri intermitente și riscuri permanente de escaladare.
Discuțiile ar urma să se concentreze inclusiv asupra modului de implementare a prevederilor memorandumului privind administrarea Strâmtorii Hormuz. Iranul continuă să solicite un control extins asupra acestei rute strategice, iar până în prezent nu există indicii clare că autoritățile de la Teheran ar fi pregătite să facă concesii importante.
Piețele așteaptă și evaluarea impactului atacurilor americane asupra infrastructurii și capabilităților militare iraniene. Rămâne neclar dacă acestea au redus capacitatea Iranului de a amenința navele comerciale care tranzitează regiunea.
O nouă escaladare ar putea împinge petrolul către maximele perioadei de război
Potrivit unor oficiali americani citați de The Wall Street Journal, atacurile recente le-ar fi oferit Statelor Unite mai multe opțiuni militare pentru etapele următoare ale conflictului.
Dacă administrația de la Washington va considera că operațiunile precedente au fost eficiente, ar putea autoriza noi lovituri pentru a diminua capacitatea Iranului de a perturba aprovizionarea cu energie.
Unul dintre cele mai riscante scenarii ar fi extinderea atacurilor asupra infrastructurii iraniene, urmată de represalii împotriva instalațiilor petroliere și rafinăriilor din regiune.
Iranul a amenințat în repetate rânduri că ar putea viza infrastructura energetică a statelor din Orientul Mijlociu. Materializarea unui astfel de scenariu ar putea împinge cotațiile petrolului către noi maxime, chiar și fără implicarea totală în conflict a rebelilor Houthi din Yemen.
Riscurile nu se limitează, prin urmare, la circulația petrolierelor prin Strâmtoarea Hormuz. Atacurile asupra capacităților de extracție, procesare sau export ar putea avea un impact mult mai puternic și mai îndelungat asupra ofertei globale.
O soluție exclusiv militară pare puțin probabilă
Numeroși experți militari consideră că nu există o soluție exclusiv militară pentru asigurarea navigației prin Strâmtoarea Hormuz.
În absența unui acord solid și detaliat privind administrarea strâmtorii și programul nuclear iranian, riscurile de escaladare vor rămâne ridicate, indiferent de modul în care acestea sunt reflectate temporar în prețurile pieței.
Continuarea atacurilor aeriene și navale sau, într-un scenariu extrem, desfășurarea unor trupe terestre pe insulele iraniene ar presupune o operațiune de lungă durată.
Un conflict prelungit ar putea deveni dificil de susținut politic pentru administrația Trump, mai ales în apropierea alegerilor americane de la jumătatea mandatului.
Prețurile energiei readuc în atenție riscurile inflaționiste
Posibilitatea unei accelerări a inflației ar putea determina administrația americană să evite prelungirea conflictului și să adopte o poziție mai favorabilă negocierilor și compromisului.
Prețul mediu al benzinei din Statele Unite se apropie din nou de 4 dolari pe galon, potrivit datelor AAA Fuel Prices.
Presiunile din sectorul energetic se suprapun peste creșterea cotațiilor unor produse agricole, în special grâu și porumb, pe fondul intensificării atacurilor din regiunile Mării Negre și Mării Azov în cadrul războiului dintre Rusia și Ucraina.
O majorare simultană a prețurilor energiei și alimentelor ar putea complica procesul de temperare a inflației și ar putea influența atât politica monetară a Rezervei Federale, cât și încrederea consumatorilor americani.
Pentru moment, piața petrolului pare să se afle într-un echilibru fragil. Reluarea negocierilor ar putea provoca o corecție rapidă a prețurilor, în timp ce atacurile asupra infrastructurii energetice sau blocarea prelungită a Strâmtorii Hormuz ar putea genera un nou val de scumpiri.
Articolul a fost realizat pe baza analizei semnate de Samer Hasn, Senior Market Analyst în cadrul XS.com.
