Datele revizuite semnificativ în jos pentru lunile mai și iunie indică o pierdere de viteză a economiei americane, în ciuda inflației în creștere.
Raportul privind locurile de muncă din SUA publicat pentru luna iulie 2025 a fost dezamăgitor, dar cel mai alarmant aspect îl reprezintă revizuirile dramatice ale datelor din lunile anterioare, care schimbă complet perspectiva asupra stării reale a economiei.
Slăbiciune pronunțată pe piața muncii:
Numărul de locuri de muncă nou create a fost de doar 73.000 în iulie, sub estimările de 104.000, dar ceea ce a surprins cu adevărat a fost revizuirea negativă de 258.000 de locuri de muncă pentru lunile mai și iunie: iunie de la 147.000 inițial la doar 14.000 și mai de la 144.000 la doar 19.000.
Aceste date sugerează că economia SUA a început să piardă avânt încă din primăvară, în ciuda optimismului generat de așa-numita „Zi a Eliberării” din 2 aprilie, când se anticipa o accelerare a activității economice.
Sectoarele motor ale economiei sunt în contracție
Datele detaliate arată că sectoarele considerate „motor de creștere” – industrie, servicii profesionale și administrație – au pierdut locuri de muncă: industria −11.000, servicii profesionale −14.000 și sectorul guvernamental −10.000.
Singurele creșteri notabile s-au înregistrat în educație privată și servicii de sănătate, cu +79.000 de locuri de muncă. În ultimele 31 de luni, 89% din noile locuri de muncă au provenit din acest sector, alături de administrația publică și ospitalitate – în timp ce restul economiei a avut o contribuție negativă în 13 din ultimele 31 de luni.
Rata șomajului crește, angajările scad
Conform sondajului de gospodării:
• Rata șomajului a crescut la 4,2% (de la 4,1%)
• Numărul angajaților a scăzut cu 260.000
• Persoanele în șomaj: +221.000
• Subocuparea: 7,9% (de la 7,7%)
• Creșterea salariilor: +0,3% lună/lună și +3,9% an/an, în linie cu estimările
Scăderea dobânzilor în septembrie devine probabilă
Deși inflația rămâne o preocupare, slăbiciunea pieței muncii și revizuirile negative cresc presiunea asupra Rezervei Federale. Guvernatorii Chris Waller și Michelle Bowman, care au susținut reduceri ale dobânzilor, au declarat că Fed-ul riscă să „rămână în urmă” cu politica monetară și este „prea precaut”.
După acest raport, șansele implicite pentru o reducere a dobânzii cu 0,25 puncte procentuale în septembrie au crescut la 20 bps, față de 10 bps anterior. Dacă raportul de angajări din 5 septembrie va confirma această tendință negativă, este foarte probabil ca Fed-ul să reducă dobânda în ședința din aceea lună, ceea ce ar putea fi urmat de noi tăieri în octombrie și decembrie, chiar și în condițiile unei inflații temporar mai ridicate din cauza tarifelor comerciale, consideră James Knightley, economist-șef internațional la ING.
