Deși inidicatorii arătau un scenariu sumbru pentru economia blocului comunitar începând din mai, datele PIB-ului Zonei Euro pentru trimestrul al treilea au surprins cu o creștere neașteptat de puternică.
Accelerarea de la o creștere de 0,2% la 0,4% trimestru pe trimestru sugerează că temerile privind o recesiune iminentă sunt exagerate. Totuși, nu ar trebui să supraestimăm puterea economiei zonei euro doar pe baza acestui rezultat de creștere mai bun decât așteptările, se arată intr-o analiză efectuată de ING Bank.
În primul rând, creșterea PIB-ului irlandez, notoriu pentru volatilitatea sa (semnificativ influențată de activitatea contabilă a multinaționalelor), a contribuit pozitiv la rezultatul de astăzi; fără Irlanda, PIB-ul zonei euro ar fi crescut cu 0,3%. În plus, creșterea PIB-ului Franței de 0,4% este probabil să fi fost impulsionată de Jocurile Olimpice de vară. Așadar, dacă ignorăm aceste factori unici, economia zonei euro arată o creștere modestă în prezent.
Totuși, și Germania a performat mai bine decât se aștepta, evitând recesiunea cu o creștere de 0,2%. Spania și-a continuat creșterea rapidă cu 0,8%, susținută parțial de investițiile din fondul de redresare al UE. Italia rămâne un caz aparte negativ, înregistrând o stagnare, în scădere de la 0,2% în al doilea trimestru.
Pentru Banca Centrală Europeană, acest lucru oferă o perspectivă mai realistă asupra activității economice. BCE și-a exprimat preocupări semnificative cu privire la evoluția creșterii economice, arătând că toți indicatorii se îndreptau în aceeași direcție descendentă.
Este evident că, deși au existat factori unici, datele de astăzi ar trebui să calmeze BCE în privința evoluției creșterii economice. La întâlnirea FMI de săptămâna trecută, au fost discutate opțiuni pentru o reducere de 25 sau 50 puncte de bază din partea BCE, dar datele PIB-ului de astăzi oferă un argument mai conservator înaintea reuniunii din decembrie. Întrebarea rămâne dacă aceste date ale PIB-ului nu sunt doar o recuperare temporară.
Suntem prudenți în ceea ce privește perspectivele pentru lunile următoare, întrucât consumatorii continuă să economisească, ceea ce face ca o revenire a consumului pe fondul unei creșteri reale a salariilor să fie relativ limitată.
Investițiile vor beneficia de pe urma ratelor mai scăzute, dar impactul este limitat, având în vedere utilizarea redusă a capacității în industrie și mediul de export slab.
Așadar, nu considerați aceasta ca începutul unei redresări vibrante – economia zonei euro rămâne lentă în acest moment, iar creșterea PIB-ului în trimestrul al patrulea este probabil să fie mai scăzută decât rezultatul puternic surprinzător din trimestrul al treilea, concluzioneaă analiza ING Bank.
