Aurul a fost tranzacționat miercuri în apropierea maximelor istorice, beneficiind de un mix favorabil de factori: așteptări privind o politică monetară mai acomodativă, persistența riscurilor geopolitice și o cerere solidă din partea investitorilor. În acest context, metalul prețios își consolidează rolul de activ de refugiu într-un mediu global marcat de incertitudine.
Politica monetară rămâne principalul catalizator pentru aur
Politica monetară continuă să fie un motor esențial al evoluției aurului. Deși datele recente din piața muncii din SUA au fost mixte, piețele financiare anticipează în continuare că Rezerva Federală va reduce dobânzile de două ori în prima parte a anului 2026. O astfel de traiectorie ar putea menține randamentele sub presiune și ar continua să sprijine cotațiile aurului pe termen mediu.
Atenția investitorilor se îndreaptă acum către datele privind inflația din SUA. Indicele prețurilor de consum (CPI) aferent lunii noiembrie este așteptat joi, urmat de indicatorul PCE, preferat de Fed, programat pentru vineri.
Atât inflația totală, cât și cea de bază sunt estimate să rămână în jurul nivelului de 3%. Orice semnal de dezinflație ar putea determina scăderea randamentelor obligațiunilor, slăbirea dolarului și ar crea premisele pentru testarea unor noi maxime istorice ale aurului.
Divergențe între băncile centrale și impactul asupra pieței
La nivel internațional, diferențele de abordare între băncile centrale pot introduce un grad suplimentar de volatilitate. Banca Angliei este așteptată să reducă dobânda-cheie cu 25 de puncte de bază, o decizie care ar consolida atractivitatea activelor fără randament, precum aurul. În schimb, Banca Japoniei ar putea majora dobânzile, o mișcare care ar putea limita parțial avansul metalului prețios.
Cererea pentru ETF-uri și achizițiile băncilor centrale susțin prețurile
Cererea pentru ETF-uri pe aur continuă să ofere un suport solid cotațiilor. Interesul ridicat al investitorilor, alături de achizițiile constante realizate de băncile centrale, rămân factori-cheie de susținere pe termen mediu. Aceste fluxuri indică faptul că aurul își păstrează statutul strategic în portofoliile globale, în pofida fluctuațiilor de scurtă durată.
Riscurile geopolitice amplifică cererea pentru active de refugiu
Tensiunile geopolitice adaugă un nou strat de suport pentru aur. Sentimentul de risc s-a deteriorat după ce președintele Donald Trump a ordonat o „blocadă totală și completă” a petrolierele sancționate ale Venezuelei, pe fondul unor sechestrări recente și al consolidării prezenței militare americane în regiune.
În paralel, tensiunile din Europa de Est și Orientul Mijlociu rămân ridicate, iar în Asia persistă fricțiunile dintre China și Japonia, alimentând cererea pentru active de tip safe-haven.
Perspective: aurul, bine poziționat într-un mediu dominat de incertitudine
În ansamblu, aurul rămâne bine susținut într-un context caracterizat de așteptări de relaxare monetară, incertitudini geopolitice și cerere solidă din partea investitorilor instituționali. Deși divergențele de politică monetară ar putea genera episoade de volatilitate, echilibrul factorilor fundamentali continuă să favorizeze menținerea prețurilor la niveluri ridicate.
Analiză de piață realizată în numele lui Bas Kooijman, CEO și Asset Manager al DHF Capital S.A.
