Boom-ul investițiilor în inteligență artificială, centre de date și infrastructură energetică a devenit unul dintre principalii piloni ai economiei americane. Potrivit unei analize ING, investițiile asociate dezvoltării AI ar putea explica aproximativ o treime din ritmul actual de creștere a PIB-ului SUA în 2026, chiar și după ajustarea pentru importurile masive de echipamente tehnologice.
Lansarea ChatGPT și dezvoltarea accelerată a instrumentelor de inteligență artificială generativă au declanșat o adevărată cursă a investițiilor în sectorul tehnologic. Marile companii americane încearcă să-și consolideze poziția în fața competitorilor internaționali, în special a celor din China, în timp ce administrația SUA tratează dezvoltarea AI inclusiv ca pe o problemă de securitate economică și națională.
Centrele de date și infrastructura energetică susțin investițiile
Unul dintre cele mai vizibile efecte ale boom-ului AI este creșterea cheltuielilor pentru construcția centrelor de date și dezvoltarea capacităților de producție a energiei electrice.
ING arată că acestea sunt, în prezent, printre puținele segmente ale construcțiilor americane care continuă să înregistreze o creștere semnificativă. În același timp, construcțiile rezidențiale sunt afectate de dobânzile ipotecare ridicate și de problemele de accesibilitate, iar alte categorii de construcții nerezidențiale stagnează.
Impactul este și mai evident în investițiile companiilor. Dacă sunt cumulate cheltuielile pentru computere, echipamente periferice și software, investițiile reale au crescut cu 62% față de primul trimestru din 2022.
În același timp, investițiile tehnologice par să fi atras o parte tot mai mare din capitalul disponibil, în condițiile în care celelalte investiții nerezidențiale ale companiilor au înregistrat scăderi anuale timp de șase trimestre consecutive, între trimestrul IV 2024 și trimestrul I 2026.
Cât din creșterea PIB poate fi atribuită AI?
Calcularea contribuției exacte a inteligenței artificiale este însă complicată. O parte dintre analize includ o definiție foarte largă a investițiilor tehnologice, care cuprinde și echipamente fără legătură directă cu AI.
ING preferă o abordare mai restrictivă, concentrată în principal asupra investițiilor în computere și echipamente periferice, software și centre de date.
În cea mai largă variantă de calcul, investițiile în tehnologie ar fi reprezentat 50,2% din creșterea anuală a PIB-ului SUA în trimestrul al doilea din 2026, cu o contribuție medie de 46,6% în ultimele patru trimestre.
Dacă sunt incluse doar investițiile în computere, periferice și software, contribuția scade la aproximativ 44% din creșterea PIB în T2 2026, respectiv o medie de 43,3% în precedentele patru trimestre.
Importurile reduc însă impactul real asupra economiei americane
O parte importantă a echipamentelor utilizate pentru dezvoltarea infrastructurii AI este produsă în afara Statelor Unite. Din perspectiva calculului PIB, acest aspect este esențial, deoarece importurile trebuie scăzute.
Importurile americane de produse tehnologice s-au triplat în ultimii doi ani, până la aproximativ 60 de miliarde de dolari pe lună, în timp ce exporturile au crescut mult mai lent, de la aproximativ 9 miliarde la 17 miliarde de dolari lunar.
Ca urmare, deficitul comercial al SUA pentru computere, periferice și semiconductori a urcat de la aproximativ 20 de miliarde de dolari la peste 40 de miliarde de dolari pe lună.
După ajustarea pentru acest efect, ING estimează că investițiile tehnologice contribuie cu aproximativ 36% la creșterea anuală a PIB, față de o medie de 37% în ultimele patru trimestre.
Economiștii consideră această metodologie cea mai apropiată de impactul economic real și estimează, luând în calcul și dificultatea de a separa investițiile AI de investițiile tehnologice tradiționale, că aproximativ o treime din creșterea actuală a economiei americane poate fi atribuită boom-ului investițional din tehnologie și AI.
AI începe să influențeze și piața muncii
În timp ce impactul asupra investițiilor este deja semnificativ, efectele asupra ocupării forței de muncă sunt deocamdată mai puțin clare.
Datele LinkedIn citate în analiză arată că angajările pentru poziții entry-level destinate absolvenților au scăzut cu 17% față de 2019, în timp ce rata șomajului în rândul absolvenților recenți cu vârste între 20 și 24 de ani a ajuns la 9,7% în iulie, comparativ cu doar 2,7% pentru totalul absolvenților.
În același timp, compania Challenger, Gray & Christmas indică AI drept principalul motiv menționat în anunțurile privind concedierile din SUA în ultimele cinci luni analizate. Inteligența artificială a fost invocată în 112.713 disponibilizări, reprezentând 24% din total.
Creșterea burselor produce un efect indirect asupra consumului
Impactul AI asupra economiei americane nu se limitează însă la investițiile companiilor.
Cheltuielile directe ale populației pentru abonamente și servicii AI sunt încă reduse. Datele citate de ING sugerează că doar 2-3% dintre gospodăriile americane plătesc în prezent pentru astfel de instrumente, cu o cheltuială tipică de 20-30 de dolari lunar.
Mult mai important este, în prezent, efectul de avuție generat de creșterea acțiunilor companiilor tehnologice.
De la lansarea ChatGPT, pe 30 noiembrie 2022, indicele Nasdaq a avansat cu aproximativ 130%, iar S&P 500 cu circa 90%, potrivit datelor incluse în analiza ING. În aceeași perioadă, activele financiare deținute de gospodăriile americane au crescut de la 109.000 de miliarde la 142.000 de miliarde de dolari.
Distribuția acestor câștiguri este însă puternic dezechilibrată: cei mai bogați 20% dintre americani după venit dețin aproximativ 72% din averea totală, în timp ce 60% dintre gospodăriile aflate în partea inferioară a distribuției dețin doar 15%.
Acest lucru contribuie la accentuarea așa-numitei economii în formă de „K”, în care gospodăriile cu venituri ridicate continuă să susțină consumul, în timp ce segmentele cu venituri mai mici resimt mai puternic presiunile economice.
ING estimează că majorarea cu aproximativ 33.000 de miliarde de dolari a averii financiare a gospodăriilor ar fi putut genera aproximativ 500 de miliarde de dolari în consum suplimentar cumulat de la finalul anului 2022. Efectul ar echivala cu circa 144 de miliarde de dolari anual și cu aproximativ 0,44 puncte procentuale din PIB-ul SUA.
În concluzie, economiștii ING consideră că boom-ul investițional declanșat de inteligența artificială reprezintă deja unul dintre cei mai importanți factori de creștere ai economiei americane. Estimarea lor centrală indică faptul că investițiile în tehnologie și infrastructura asociată AI generează în prezent aproximativ o treime din creșterea anuală a PIB-ului SUA, în timp ce efectele indirecte prin intermediul burselor, consumului și pieței muncii devin tot mai vizibile.
