Datele PMI (Purchasing Managers’ Index) publicate astăzi pentru luna aprilie oferă o primă imagine a climatului economic din zona euro după „Ziua Eliberării” declarată de Donald Trump, marcată de anunțuri și reversări privind tarifele comerciale. Deși cifrele de ansamblu indică o deteriorare a sentimentului economic, amploarea declinului este mai mică decât se anticipa.
Conform unei analize publicată de Carsten Brzeski, Global Head of Macro la ING Bank, cifrele PMI reflectă o imagine mixtă a economiei europene – un tablou în care industria prelucrătoare a rezistat mai bine decât sectorul serviciilor, contrar intuiției.
Serviciile frânează redresarea, industria rezistă
Indicele PMI compozit pentru zona euro a scăzut la 50,1 puncte în aprilie, față de 50,9 în martie – cel mai scăzut nivel din ultimele patru luni. Cu toate acestea, nu sectorul industrial este principalul vinovat, ci serviciile, al căror indice a coborât la 49,7 de la 51,0, semnalând contracție. În mod surprinzător, PMI-ul manufacturier a crescut ușor la 48,7, de la 48,6.
Datele din Germania și Franța întăresc imaginea unei slăbiciuni economice generalizate: PMI-ul compozit pentru ambele economii a scăzut sub pragul de 50, sugerând un nou trimestru de contracție economică. În ambele cazuri, declinul nu vine doar din industrie, ci și din sectorul serviciilor.
Presiunile inflaționiste scad – BCE are undă verde pentru noi reduceri de dobândă
Inflația continuă să încetinească, ceea ce oferă Băncii Centrale Europene (BCE) justificarea necesară pentru reducerea dobânzii de săptămâna trecută. Pe fondul activității economice în scădere și al presiunilor scăzute asupra prețurilor, este probabil ca BCE să continue cu noi măsuri de relaxare monetară la ședințele viitoare.
Ce urmează: încetinire, dar reversibilă
Brzeski avertizează că este posibil ca impactul real al tensiunilor comerciale recente să se vadă abia luna viitoare, datele actuale reacționând cu întârziere. Deși sentimentul economic se erodează, inclusiv temerile legate de stagnare și dezinflație revin în prim-plan, există o rază de speranță: deteriorarea actuală este determinată de factori politici și ar putea fi inversată rapid, dacă climatul internațional se stabilizează.
Până atunci, BCE rămâne principalul pilon de susținere a economiei europene, în timp ce stimulentele fiscale promise de Germania și inițiativele europene pentru creșterea cheltuielilor de apărare necesită timp pentru a avea efecte concrete asupra activității economice.
