Investitorii din întreaga lume se întreabă dacă avansul rapid al tehnologiilor de inteligență artificială (AI) marchează începutul unei noi ere de creștere sau dacă piețele riscă să intre într-o bulă speculativă. Sumele investite în infrastructură, cipuri și centre de date sunt uriașe, iar efectele se văd deja în evaluările companiilor. Bernhard Ruttenstorfer, manager al fondului ERSTE STOCK TECHNO, explică de ce actualul val investițional este diferit de ciclurile tech din trecut.
AI nu este o bulă: baza este una structurală, nu speculativă
Unele companii americane de tehnologie afișează evaluări ridicate, iar termenul „AI bubble” este tot mai des folosit. Totuși, Ruttenstorfer consideră că discuția este superficială. El subliniază că nu asistăm la un fenomen trecător, ci la „formarea unei noi baze industriale”. Investițiile masive în centre de date, chipuri și infrastructură electrică sunt proiectate pentru deceniile următoare.
Capacitatea globală de computing ar urma să se multiplice până în 2035, iar companiile din afara giganților tradiționali — Amazon, Google, Microsoft — sunt pe cale să construiască în următorii ani infrastructură de două ori mai mare decât cea a hyperscalerilor în 2024. Aceste investiții, estimate la aproximativ 2 trilioane USD, arată clar că cererea este reală, iar carnetele de comenzi sunt deja pline pentru următorii ani.
Ce diferențiază valul actual de AI față de ciclurile tehnologice precedente
Diferența esențială constă în infrastructură. Companiile investesc masiv în hardware, rețele și capacitate de procesare pentru a putea dezvolta și rula aplicații AI. Cine controlează infrastructura controlează lanțul valoric. Cererea pentru putere de calcul depășește oferta, lucru vizibil în ratele de utilizare foarte ridicate ale centrelor de date.
Big Tech, principalul motor al boomului AI
Marile companii de tehnologie sunt forța din spatele exploziei AI. Au resursele financiare, echipele și ecosistemele necesare pentru a dezvolta, implementa și monetiza tehnologiile AI la scară mare. Spre deosebire de multe start-up-uri aflate încă în faza de validare a modelului de business, giganții tech generează deja venituri semnificative din AI prin servicii cloud, publicitate și software enterprise.
Pentru prima dată în mulți ani, în marile corporații se observă creșteri măsurabile de productivitate, un argument solid în favoarea beneficiilor economice aduse de AI.
Există riscuri? Da, dar sunt ciclice, nu structurale
Ruttenstorfer avertizează că unele acțiuni pot fi supraevaluate pe termen scurt, iar presiunea investițională poate duce la corecții tehnice. În plus, tensiunile geopolitice și potențialele lipsuri de energie reprezintă riscuri de luat în calcul.
Totuși, el subliniază că aceste riscuri sunt temporare. O bulă speculativă apare doar când nu există fundament economic, iar în cazul AI, baza este solidă: energie, siliciu, fibră optică și capital. Chiar dacă piața va avea corecții firești, valul investițional nu se va evapora.
Cum ar trebui să abordeze investitorii sectorul AI
Investitorii trebuie să distingă între hype-ul pe termen scurt și modelele de afaceri sustenabile. Cea mai mare valoare se găsește în companiile care construiesc infrastructura — de la centre de date la semiconductori — și în jucătorii care pot monetiza AI prin servicii recurente.
Deși marile companii AI au evaluări ridicate, managerul de fond consideră că acestea sunt justificate în actualul context al cererii. Diversificarea portofoliului rămâne esențială, iar monitorizarea evoluțiilor din piață este crucială pentru a gestiona riscurile și pentru a captura oportunitățile pe măsură ce sectorul evoluează.
