Sezonul raportărilor financiare este în plină desfășurare în Statele Unite. Este perioada în care companiile globale își publică rezultatele economice timp de câteva săptămâni și are loc de patru ori pe an.
Dar ce face interesante rezultatele actuale?
În cele ce urmează, ne vom concentra pe marile companii de tehnologie, care sunt denumite de obicei Big Tech sau cei Magnifici 7 (Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta și Tesla). În acest caz, vom exclude Tesla din considerarea de astăzi, deoarece este diferită și se concentrează pe altceva față de celelalte companii.
În același mod, vom exclude și Apple, care operează doar o parte din serverele sale in house și are o parte la furnizori externi. Ne vom concentra în principal pe inteligența artificială. Marile companii de tehnologie doresc să fie jucători globali principali în acest domeniu și, până acum, se descurcă destul de bine. Trei dintre ele, și anume Amazon, Microsoft și Google, sunt cei mai mari trei furnizori de cloud din lume și ocupă aproximativ două treimi din această piață.
Dar inteligența artificială necesită servere și cipuri scumpe și o mare putere de calcul, motiv pentru care aceste trei companii au un avantaj față de celelalte.
Sezonul rezultatelor a fost deschis marți seara de Alphabet, care este compania-mamă a Google. Astfel, rezultatele au fost bune, chiar dacă acțiunile au răspuns în final doar cu o creștere modestă de aproximativ 3%.
Dar, cel mai important, cheltuielile de capital (CAPEX) ale infrastructurii Google au fost de 13 miliarde de dolari, față de 8 miliarde de dolari cu un an în urmă.
Microsoft a fost a doua care și-a raportat rezultatele. Și în acest caz, cifrele au fost bune, dar din cauza unor probleme cu unii furnizori de componente, în special pentru cloud, compania a emis o perspectivă ușor mai scăzută pentru trimestrul curent și acțiunile au scăzut cu aproximativ 7%.
Acest lucru ne arată, așadar, cât de sensibili sunt investitorii în acest moment la întreruperile din domeniul cloud și, prin urmare, și în AI. Microsoft a reinvestit și mai mult decât Alphabet în ultimul trimestru, aproximativ 15 miliarde de dolari, o creștere de 50% de la an la an.
Următorul jucător este Meta Platforms. Și în acest caz, rezultatele au fost excelente, toți importanți importanți pentru companie au crescut și aici am primit informații despre investiții uriașe.
Pentru Meta, CAPEX a fost de 9,2 miliarde de dolari, comparativ cu 6,7 miliarde de dolari cu un an în urmă. Dar CEO-ul Mark Zuckerberg a spus că aceste investiții vor fi, semnificativ mai mari anul viitor. Acțiunile au scăzut cu aproximativ 6%.
Amazon a fost ultima dintre cele patru care a raportat rezultatele. Și în acest caz, cifrele au fost excelente, segmentul important de publicitate și cel de cloud ale companiei au crescut frumos, ambele cu 19%. CAPEX-ul Amazon a fost de 22 de miliarde de dolari, de la începutul anului 55 de miliarde de dolari, anul trecut 69 de miliarde de dolari, iar CEO-ul Andy Jassy spune că cheltuielile vor fi de 75 de miliarde de dolari în acest an. Chiar dacă unele dintre acestea nu vor merge către servere, ci către infrastructura fizică sub forma depozitelor, de exemplu, tot este un număr uriaș.
Dacă facem un calcul rapid, cheltuielile acestui cvartet sunt de aproximativ 60 de miliarde de dolari într-un trimestru. Dacă cheltuielile nu ar crește, vorbim de 240 de miliarde de dolari pe an, ceea ce este o sumă cu adevărat uriașă.
Toate firmele sunt, de asemenea, de acord că cheltuielile vor crește anul viitor. Liderii companiilor spun că este mai bine să fie supra-investiți decât sub-investiți, că cererea este mereu mai mare decât capacitatea și că aceasta este o oportunitate unică în viață.
Și ce legătură are Nvidia cu aceasta? O parte destul de mare din acele venituri va ajunge la aceasta, deoarece este singura companie din lume care poate oferi companiilor tehnologice cele mai bune cipuri pentru AI, cel puțin într-un interval rezonabil.
Aparent, AMD este și ea aproape tehnologic, dar Nvidia nu poate concura absolut cu scala producției (compania taiwaneză TSMC produce cipuri pentru ambele companii). Deci, în acest caz, cea mai bună afacere este vânzarea târnăcoapelor în timpul goanei după aur, iar târnăcoapele în acest caz sunt cipurile Nvidia. Conform celor spuse de aceste companii, Nvidia se așteaptă la un an foarte bun anul acesta, la fel și anul viitor.
Și vor aduce aceste investiții uriașe beneficii companiilor? Desigur, nu știm asta în acest moment. Dacă AI se va dovedi a fi ceva care va aduce un beneficiu real și mare pentru economia mondială, productivitate și companiile în sine, atunci investițiile au sens.
În plus, ar întări și mai mult poziția deja enorm de puternică a companiilor menționate, cu care probabil nimeni nu ar putea concura. Dar dacă se va dovedi a fi o fundătură sau monetizarea va fi complicată, atunci aceste investiții vor fi discutabile și, în final, s-ar putea dovedi că firmele au aruncat sute de miliarde de dolari pe fereastră.
Analiză efectuată de XTB Research
