Aurul a atins noi maxime istorice, susținut de escaladarea tensiunilor geopolitice și de incertitudinile legate de conducerea Rezervei Federale. Tendința pe termen scurt rămâne ascendentă, însă poziționările aglomerate pe sensul „long”, riscul de tip TACO și evoluțiile politice pot amplifica volatilitatea pieței.
În ultima săptămână, prețul aurului s-a consolidat la niveluri ridicate, înainte de a avansa către noi maxime istorice. Factorii-cheie ai acestui raliu au fost tensiunile geopolitice persistente, amenințările tarifare formulate de Donald Trump la adresa statelor europene și incertitudinea privind succesiunea la conducerea Federal Reserve.
Evenimente-cheie cu impact major asupra pieței aurului
Atenția investitorilor este concentrată în această săptămână pe două evenimente majore. Primul este discursul lui Donald Trump la World Economic Forum, care ar putea modifica percepția piețelor asupra riscurilor geopolitice și comerciale. Al doilea este decizia U.S. Supreme Court în cazul ce o vizează pe Lisa Cook, hotărâre ce va influența așteptările privind independența Fed și traiectoria viitoare a politicii monetare.
Ambele evenimente au potențialul de a repoziționa rapid investitorii pe termen scurt în piața aurului.
Analiză tehnică: 4.700 USD, țintă-cheie, dar presiunea la vânzare persistă
Pe graficul zilnic XAU/USD, prima depășire susținută a nivelului de 4.600 USD nu a fost urmată de un impuls imediat, ci de o perioadă de consolidare, semn al reechilibrării forțelor dintre cumpărători și vânzători. Vineri, cotațiile au coborât temporar spre zona maximului din octombrie, în jur de 4.550 USD.
Luni însă, aurul a deschis cu un gap ascendent de aproape 40 USD, cu aprecieri intraday de circa 1,8%, atingând 4.690 USD și un nou maxim istoric. Menținerea momentumului ar transforma nivelul de 4.700 USD într-un reper-cheie înaintea unei eventuale noi etape de creștere.
Totuși, avansul rapid a dus la aglomerarea pozițiilor long, iar indicatorul RSI a intrat în zona de supracumpărare, ceea ce crește sensibilitatea la știri negative marginale. În cazul unei corecții, suportul este așteptat la 4.600 USD, urmat de 4.550 USD.
Amenințarea tarifelor legate de Groenlanda, catalizator imediat
Declanșatorul direct al acestui nou impuls a fost amenințarea tarifară lansată de Donald Trump în weekend, legată de Groenlanda. Acesta a afirmat că, în lipsa sprijinului european pentru „preluarea controlului asupra Groenlandei”, SUA ar putea impune tarife de 10% începând cu 1 februarie, cu posibilitatea creșterii la 25% ulterior.
Piața percepe această poziție ca o sursă majoră de incertitudine transatlantică, care amplifică tensiunile comerciale și riscurile geopolitice extreme. În acest context, anxietatea geopolitică ridicată, combinată cu îngrijorările privind stabilitatea guvernamentală a SUA și credibilitatea dolarului, a întărit strategia defensivă „long aur, short USD”.
Incertitudinile din interiorul Fed sporesc atractivitatea aurului
Pe lângă geopolitică, incertitudinile legate de conducerea Fed oferă un suport solid metalului prețios. Investigațiile care îl vizează pe Jerome Powell și comentariile recente ale lui Trump au redus probabilitatea numirii lui Kevin Hassett ca viitor președinte al Fed, crescând în schimb așteptările pentru Kevin Warsh sau Rick Rieder de la BlackRock.
În plus, decizia iminentă a Curții Supreme în cazul guvernatorului Lisa Cook introduce volatilitate suplimentară în așteptările privind independența Fed și continuitatea politicii monetare. În astfel de condiții, slăbirea credibilității forward guidance-ului determină o parte din fonduri să se reorienteze către aur ca instrument de protecție.
Tendință structural pozitivă, dar cu riscuri pe termen scurt
Noile maxime ale aurului reflectă combinația dintre escaladarea geopolitică și incertitudinea instituțională din SUA. Susținut și de factori structurali precum achizițiile băncilor centrale, trendul dominant rămâne ascendent. Totuși, poziționările aglomerate cresc riscul unor corecții temporare în cazul apariției unor semnale de detensionare politică sau de relaxare a riscurilor.
Pentru restul săptămânii, două riscuri sunt esențiale. Primul este discursul lui Trump la Davos, axat pe „Cooperare într-o lume tot mai competitivă”. Dacă retorica privind tarifele se va tempera – un nou episod de tip TACO – prima de risc geopolitic inclusă în prețul aurului s-ar putea diminua rapid.
Al doilea risc îl reprezintă audierea din 22 ianuarie la Curtea Supremă privind legalitatea demiterii Lisei Cook, considerată un test al independenței Fed. Având în vedere contextul politic, șansele ca instanța să valideze acțiunea lui Trump sunt reduse. Dacă Cook își păstrează poziția, temerile legate de independența Fed s-ar putea atenua, exercitând presiune pe aur pe termen scurt.
În paralel, trecerea COMEX la cerințe dinamice de marjă ar putea limita pozițiile speculative și amplifica mișcările de preț. În acest context, mai mult decât pariurile direcționale, devine esențială gestionarea activă a pozițiilor și atenția sporită la episoadele de volatilitate neașteptată.
Analiză realizată de Dilin Wu, Research Strategist, Pepperstone
