Aurul rămâne într-un interval restrâns de tranzacționare, influențat de date economice solide și de poziția precaută a Rezervei Federale, în timp ce incertitudinile legate de tarife, tensiunile geopolitice și achizițiile băncilor centrale continuă să susțină cererea pentru acest activ de refugiu.
Săptămâna aceasta, toată atenția se îndreaptă spre inflația CPI din SUA și datele privind vânzările cu amănuntul — indicatori care pot amplifica volatilitatea prețului aurului.
Evoluție laterală, dar presiune în creștere
În ultima săptămână, aurul (XAU/USD) a oscilat într-un interval îngust între 3.300 și 3.360 USD, fără a reuși să stabilească o direcție clară. Deși apetitul pentru aur a fost slăbit de datele economice puternice și de lipsa unui semnal clar de la Fed, incertitudinile legate de tarifele comerciale, creșterea datoriilor și riscurile geopolitice mențin activul atractiv ca instrument de hedging.
Pe graficul zilnic, taurii au găsit suport solid în zona inferioară a intervalului, cu reveniri peste media mobilă de 50 de zile și testarea activă a pragului de 3.360 USD. Dacă acest suport cedează, prețul ar putea reveni către 3.300 USD, însă o confirmare a dominanței cumpărătorilor ar putea propulsa aurul spre zona 3.400 USD.
Trei factori-cheie susțin poziția „bullish” pentru aur
Tarife comerciale și strategia „TACO”
Casa Albă a anunțat noi tarife comerciale de 25% până la 50%, vizând mai multe țări. Deși datele de implementare sunt întârziate, investitorii interpretează această mișcare ca parte a strategiei „TACO” – Trump Always Chickens Out – menită să intensifice presiunea în negocieri, pentru a o reduce ulterior. Tariful de 50% impus cuprului a atras atenție suplimentară pe piața derivatelor.
Având în vedere că majoritatea statelor — cu excepția Regatului Unit și Vietnamului — nu au încheiat acorduri comerciale cu SUA, iar discuțiile recente SUA-China din Londra nu au produs progrese concrete, perspectiva comercială globală rămâne incertă. Această nesiguranță susține cererea pentru aur ca activ de refugiu.
Tensiuni geopolitice persistente
Războiul din Ucraina continuă, iar negocierile de încetare a focului în Gaza stagnează. În acest climat, aurul își menține rolul tradițional de „activ anti-risc”, atrăgând fluxuri de capital din partea investitorilor care caută siguranță.
Achiziții constante din partea băncilor centrale
Băncile centrale continuă să cumpere aur în mod constant. Banca Populară a Chinei a adăugat aur în rezerve pentru a opta lună consecutiv, iar mai multe economii emergente consideră aurul un element central în strategia de „dedolarizare”. Această cerere structurală oferă un suport fundamental solid pentru prețul aurului — mai ales în contextul în care încrederea în activele denominate în dolari este în scădere.
Ce limitează raliul aurului?
1. Date economice solide
Datele din SUA arată o economie robustă: raportul privind ocuparea forței de muncă a confirmat soliditatea pieței, iar indicele ISM pentru servicii nu semnalează riscuri de recesiune sau o accelerare inflaționistă. În acest context, investitorii estimează doar două reduceri de dobândă din partea Fed în acest an, cu șanse foarte reduse pentru o reducere în iulie.
2. Reticența Federal Reserve
Fed rămâne prudentă, iar dezacordurile interne privind calendarul reducerilor de dobândă adaugă incertitudine. Fostul președinte Trump cere o reducere de 300 puncte de bază, în timp ce Jerome Powell menține o poziție fermă.
3. Piețe bursiere puternice
Creșterea accelerată a piețelor de acțiuni din SUA atrage o parte din capitalul care, în mod tradițional, s-ar fi îndreptat către aur. Noul pachet fiscal — supranumit „One Big Beautiful Bill” — extinde reducerile de taxe din 2017, ridică plafonul datoriei publice la 50 trilioane USD și aduce deficitul bugetar peste 7% din PIB, marcând un stimul fiscal istoric.
Acest impuls temporar oferă sprijin pieței de capital, dar generează temeri privind sustenabilitatea datoriei. Emisiunile masive de obligațiuni ar putea tensiona piețele și reduce lichiditatea — o evoluție ce favorizează din nou aurul, ca protecție împotriva riscurilor fiscale.
Concluzie
Aurul se tranzacționează în continuare într-o zonă de echilibru instabil, prins între fundamentele favorabile pe termen lung (tarife, geopolitică, achiziții de către băncile centrale) și forțele care îi limitează potențialul de creștere (politica monetară întârziată, randamentele reale pozitive și atractivitatea acțiunilor).
În această săptămână, datele privind inflația CPI și vânzările cu amănuntul din SUA vor fi esențiale pentru direcția aurului:
• O surpriză pozitivă a inflației ar putea împinge prețul spre 3.400 USD
• O reevaluare a așteptărilor privind dobânzile ar putea readuce aurul către 3.300 USD
