Aurul a depășit pragul de 3.700 USD/uncie, atingând aproximativ 3.703 USD, pe fondul așteptărilor ca Rezerva Federală să reducă dobânda de politică monetară și al intensificării cererii pentru active de refugiu. Investitorii își majorează pozițiile înaintea ședinței FOMC din 18 septembrie, iar direcția pieței depinde în mare măsură de mesajul Fed.
O reducere de 25 de puncte de bază însoțită de un ton dovish ar putea coborî randamentele reale, slăbi dolarul american și susține în continuare cotațiile aurului. În schimb, o abordare mai precaută sau chiar hawkish ar putea provoca o corecție de scurtă durată, fără a afecta tendința ascendentă de fond.
Datele economice recente din SUA trimit semnale mixte. Indicele prețurilor de consum (CPI) a crescut în august cu 0,4% față de luna precedentă, ducând inflația anuală la 2,9%, peste nivelul anterior de 2,7%, semn că presiunile asupra prețurilor rămân persistente.
În paralel, indicele prețurilor de producție (PPI) a scăzut cu 0,1% m/m, indicând o temperare a costurilor de producție. În timp ce sentimentul consumatorilor, măsurat de indicele preliminar al Universității Michigan, a dezamăgit așteptările, cererile de șomaj continuă să reflecte o piață a muncii robustă. Această combinație susține ideea unei tăieri de 25 de puncte de bază, dar face dificilă transmiterea unui semnal de relaxare rapidă.
Fluxurile de capital arată o divergență marcată. La nivel global, ETF-urile aurifere au înregistrat intrări de aproximativ 5,5 miliarde USD în august, aducând totalul de la începutul anului la aproape 47 de miliarde USD. În contrast, China a consemnat ieșiri de aproximativ 6 miliarde RMB (circa 834 milioane USD) din ETF-urile aurifere, scăderea volumelor de tranzacționare la Shanghai Futures Exchange cu 26% față de luna anterioară și livrări pe Shanghai Gold Exchange la cel mai redus nivel pentru luna august din 2010.
Investitorii locali par să se reorienteze spre acțiuni, în timp ce capitalul occidental joacă rolul principal în susținerea prețurilor, confirmat de creșterea cu 3,9% a cotației LBMA Gold Price PM și de avansul de 2% al benchmark-ului Shanghai (SHAUPM) în august.
Pe termen lung, achizițiile oficiale ale băncilor centrale rămân un sprijin important. Banca Poporului din China a adăugat încă 1,9 tone de aur în august, a zecea lună consecutivă de acumulare, ridicând rezervele totale la aproximativ 2.302 tone, echivalentul a 7% din rezervele valutare, un semn că metalul prețios continuă să fie văzut ca activ strategic.
Contextul geopolitic amplifică atractivitatea aurului ca refugiu. Ofensiva terestră a Israelului în Gaza, incursiunile de drone rusești în spațiul aerian NATO și tensiunile persistente din Orientul Mijlociu stimulează cererea defensivă, sporind volatilitatea înainte de decizia Fed.
În ansamblu, perspectiva de scurtă durată pentru aur rămâne pozitivă. O reducere de 25 de puncte de bază combinată cu un mesaj dovish ar putea extinde raliul, în timp ce o surpriză hawkish ar putea determina o corecție temporară.
Totuși, achizițiile băncilor centrale, fluxurile către ETF-uri și cererea de refugiu legată de riscurile geopolitice ar limita amploarea oricărei scăderi. Pentru investitorii de pe piețele financiare, aurul rămâne un instrument strategic de diversificare și protecție într-un mediu caracterizat de dobânzi potențial mai scăzute și de incertitudine geopolitică accentuată.
